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通靈股份:業(yè)績符合預(yù)期,先進(jìn)產(chǎn)能擴(kuò)張加速(民生證券研報(bào))

每日經(jīng)濟(jì)新聞 2024-01-16 10:22:58

每經(jīng)AI快訊,2024年1月16日,民生證券發(fā)布研報(bào)點(diǎn)評通靈股份(301168)。

事件

2024年1月15日,公司發(fā)布2023年年度業(yè)績報(bào)告,預(yù)計(jì)2023年公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.90億元-2.15億元,同比+64.21%-85.81%;實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤1.73億元-1.98億元,同比+77.52-103.18%。

分季度來看,取業(yè)績預(yù)告區(qū)間的中間值,預(yù)計(jì)公司2023年Q4單季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤5730.55億元,同比+168.19%,環(huán)比-5.81%;實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤5324.93萬元,同比+216.25%,環(huán)比-6.84%??傮w來看,公司2023年業(yè)績符合預(yù)期。

與多家大客戶建立合作關(guān)系,先進(jìn)產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張。

根據(jù)SMM光伏視界的統(tǒng)計(jì),2023年11月開始光伏組件產(chǎn)量開始下調(diào),預(yù)計(jì)2024年1月的排產(chǎn)將降至40GW左右,對公司23年Q4接線盒產(chǎn)品出貨產(chǎn)生一定影響。長期來看,公司接線盒主要客戶為隆基綠能、天合光能、晶澳科技等頭部組件廠,前五大客戶占比約75%-85%,且去年與通威正式展開合作,綁定多家頭部大客戶對公司24年的出貨量或?qū)⑻峁┯辛χ巍.a(chǎn)能方面,公司擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目正在進(jìn)行中,先進(jìn)產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張,預(yù)計(jì)將建成4500萬套芯片接線盒產(chǎn)能,接線盒總產(chǎn)能超1.5億套,先進(jìn)產(chǎn)能的擴(kuò)張疊加客戶導(dǎo)入加速,公司盈利能力有望持續(xù)向好。

海外市場利好頻出,互聯(lián)線束或?qū)⒓铀俜帕俊?/p>

公司互聯(lián)線束產(chǎn)品主要用于海外光伏電站,通過減少人工和匯流箱的使用,減少電纜鋪設(shè),優(yōu)化電站運(yùn)營成本,隨著疫情結(jié)束后海外貿(mào)易的恢復(fù),疊加美國降息預(yù)期升溫、中美關(guān)系邊際改善等因素,預(yù)計(jì)公司互聯(lián)線束產(chǎn)品收入未來將持續(xù)提升,且由于其非標(biāo)的屬性毛利率高于接線盒,有望成為公司業(yè)務(wù)的新增長點(diǎn)。

投資建議

預(yù)計(jì)公司23-25年實(shí)現(xiàn)收入18.24/28.55/38.32億,歸母凈利為2.10/3.50/4.76億,對應(yīng)PE為26x/16x/12x。公司為接線盒龍頭企業(yè),新品迭代和產(chǎn)能擴(kuò)張有望帶來市占率提升,互聯(lián)線束業(yè)務(wù)的放量有望為公司提供新的增量,維持“推薦”評級。

風(fēng)險(xiǎn)提示

原材料價(jià)格波動、下游行業(yè)景氣度波動,貿(mào)易政策變化,新建產(chǎn)能擴(kuò)產(chǎn)速度不及預(yù)期等。

(來源:慧博投研)

免責(zé)聲明:本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考,不構(gòu)成投資建議,使用前請核實(shí)。據(jù)此操作,風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。

(編輯 趙橋)

 

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