操盤必讀：國辦重磅發(fā)文！發(fā)展銀發(fā)經(jīng)濟；以經(jīng)濟結構轉型方向為“矛”，積極布局躁動行情

（一）重要市場新聞 周一美股休市。布倫特3月原油期貨收跌0.14美元，跌幅0.18%，報78.15美元/桶。COMEX黃金期貨收漲0.36%報2059美元/盎司，COMEX白銀期貨收漲0.26%報23.39美元/盎司。歐股收盤普跌，德國DAX30指數(shù)跌0.49%，英國富時100指數(shù)跌0.39%，法國CAC40指數(shù)跌0.72%，歐洲斯托克50指數(shù)跌0.56%。 （二）宏觀新聞 近日，國務院辦公廳印發(fā)《關于發(fā)展銀發(fā)經(jīng)濟增進老年人福祉的意見》。意見指出，推廣應用智能護理機器人、家庭服務機器人，大力發(fā)展康復輔助器具產(chǎn)業(yè)；推動品牌化發(fā)展，培育銀發(fā)經(jīng)濟領域龍頭企業(yè)；鼓勵各類金融機構加大對養(yǎng)老服務設施、銀發(fā)經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)項目建設的支持力度；在京津冀、長三角、粵港澳大灣區(qū)、成渝等區(qū)域規(guī)劃布局10個左右高水平銀發(fā)經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)園區(qū)等。 （三）機構觀點 國金證券：以經(jīng)濟結構轉型方向為“矛”，積極布局躁動行情　　 　 1、春季躁動行情仍然值得期待 開年以來市場雖然有所調整，“春季躁動”還值得期待嗎？從三因素框架出發(fā)，在基本面修復偏緩慢的背景下，市場的核心驅動力仍主要來自于流動性：海外流動性來看，在美國失業(yè)率尚未攀升至4%之前，其下行的空間或有限。A股上漲的增量驅動力將主要來自于國內流動性預期轉向，即寬貨幣開啟。國內12月CPI和PPI降幅收窄但仍舊偏弱，預計2024年年初MLF續(xù)作窗口，降息等“寬貨幣”舉措依然可以期待，1月份央行降準降息的概率較大，關注后續(xù)MLF和LPR情況。綜合，我們認為春季躁動行情仍然值得期待。 　　 2、經(jīng)濟結構轉型背景下，哪些行業(yè)的利潤占比是真實的提升的？ 此前我們針對日本的經(jīng)濟轉型期總結出：經(jīng)濟新舊動能切換期，股市行業(yè)演繹“主線”與中觀層面行業(yè)利潤份額占比變化趨勢較為一致。但國內2020年以來新IPO上市企業(yè)數(shù)量比例較高，對股市利潤結構的影響不可忽視。不同行業(yè)企業(yè)上市的節(jié)奏速度不同，或導致相關板塊利潤占比受新股上市的“虛增”，例如近年來的科技制造板塊。剔除了新股初上市效應，并保留了新股優(yōu)勢效應。2020年以來的科技制造板塊利潤份額占比依然呈現(xiàn)出明顯的持續(xù)性的趨勢上行。 對比2020和2021年，科技制造板塊真實利潤占比分別提升2.87%和0.89%。這背后意味著：第一，“科技制造類”企業(yè)實際利潤份額占比是真實的趨勢性抬升的；第二，“科技制造類”在產(chǎn)業(yè)趨勢和政策扶持下形成一定優(yōu)勢；第三，“科技制造類”新上市公司相較其他板塊更加優(yōu)質。立足當下，“十四五”規(guī)劃便已確立了科技創(chuàng)新的國內經(jīng)濟轉向的戰(zhàn)略方向，預計2023年之后國內經(jīng)濟轉型節(jié)奏有望加速，代表轉型方向的產(chǎn)業(yè)，包括：汽車、電子、機械、醫(yī)藥等正在孕育著下一個“黃金十年”級別的投資機遇。 　　 3、風格及行業(yè)配置：建議AI+，尤其是消費電子。 1、基于我們年度策略報告《順“市”而為》中的核心結論，在國內經(jīng)濟結構轉型背景下，具備趨勢性機會的行業(yè)往往順應轉型方向。電子均具備利潤占比持續(xù)提升的趨勢性邏輯。 2、從AI產(chǎn)業(yè)來看，明年應用端尚處于滲透率10%以內，市場焦點是基本面或率先筑底的行業(yè)方向，故在TMT中篩選出：電子。 3、2024H1國內“寬貨幣+不寬信用”的背景下，預計增量資金偏弱，資金籌碼結構的重要性依然凸顯。 我們更看好資金籌碼結構比較“干凈”的消費電子。此外，躁動行情期間，具備主題投資邏輯的計算機、傳媒，以及受益于流動性改善預期的券商，亦值得關注。 （四）行業(yè)掘金 1、1月15日，華為終端發(fā)布消息稱，鴻蒙生態(tài)千帆啟航儀式將于1月18日在深圳舉辦。據(jù)華為此前介紹，千帆起航儀式將正式揭開鴻蒙進階新篇章，主要內容包括：生態(tài)愿景和進展：鴻蒙生態(tài)的未來愿景、生態(tài)主張、生態(tài)計劃及進展，預覽版本發(fā)布及具體計劃；共建鴻蒙花園：鴻蒙將帶來全場景時代的新機會。華為或許會在此次活動上正式揭曉新一代操作系統(tǒng)HarmonyOS NEXT。華為常務董事、終端BG CEO、智能汽車解決方案BU董事長余承東此前透露，全新HarmonyOS NEXT開發(fā)者預覽版將在今年第一季度面向所有開發(fā)者開放。截至目前，已有超百家頭部企業(yè)加入鴻蒙原生應用陣營，覆蓋出行導航、影音娛樂等十多個領域。目前鴻蒙生態(tài)設備已經(jīng)達到7億臺以上，HarmonyOS已成為全球第三大手機操作系統(tǒng)。相關概念股包括科藍軟件，潤和軟件，亞華電子等。 2、國務院辦公廳印發(fā)《關于發(fā)展銀發(fā)經(jīng)濟增進老年人福祉的意見》，提出4個方面26項舉措。這是我國首個以“銀發(fā)經(jīng)濟”命名的政策文件。未來，國家將著力培育高精尖產(chǎn)品和高品質服務模式，讓老年人共享發(fā)展成果，安享幸福晚年。在民生事業(yè)方面，國家將擴大和發(fā)展七方面的服務，包括養(yǎng)老助餐、居家助老、社區(qū)便民、老年健康、養(yǎng)老照護、老年文體、農(nóng)村養(yǎng)老等方面的服務。我國銀發(fā)經(jīng)濟規(guī)模大概在7萬億元左右，占GDP比重大約為6%左右。到2035年，銀發(fā)經(jīng)濟規(guī)模將達到30萬億元左右，占GDP比重約10%。國家將著力培育潛力產(chǎn)業(yè)。推廣應用智能護理機器人、家庭服務機器人、智能防走失終端等智能設備。相關概念股包括創(chuàng)識科技，信隆健康，歐圣電氣等。 3、近日，N型光伏技術引領者一道新能收到國家光伏產(chǎn)業(yè)計量測試中心（NPVM）最新N型TOPCon高效電池的認證報告，搭載其自主研發(fā)的TOPCon4.0 Plus高開路電壓核心技術電池效率再創(chuàng)新高。大面積電池（面積為334cm2）的效率突破26.36%，再創(chuàng)世界紀錄。其中高開路電壓技術得到充分體現(xiàn)，電池開路電壓突破740mV大關，達到742mV，不僅打破了一個月前一道新能創(chuàng)造的735mV開壓紀錄，同時創(chuàng)造了晶硅同質結太陽電池最高的開路電壓，表明TOPCon技術的巨大提效潛力。N型電池具有雜質少、純度高、少子壽命高、無晶界位錯缺陷以及電阻率容易控制等天然優(yōu)勢。隨著N型電池的替代的持續(xù)推進，新產(chǎn)能的陸續(xù)投放以及相關技術的迭代，產(chǎn)業(yè)鏈公司望持續(xù)受益。概念股包括中來股份，鈞達股份，帝科股份等。