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杭州銀行:業(yè)績和資產質量均保持優(yōu)異(長城證券研報)

每日經(jīng)濟新聞 2024-01-15 17:14:48

每經(jīng)AI快訊,2024年1月14日,長城證券發(fā)布研報點評杭州銀行(600926)。

事件:杭州銀行發(fā)布2023年業(yè)績快報,實現(xiàn)營業(yè)收入350.2億,同比增長6.3%,實現(xiàn)歸母凈利潤143.8億,同比增長23.2%;不良貸款率0.76%,環(huán)比持平,撥備覆蓋率561%,環(huán)比下降8pct。

低基數(shù)下營收增速回升,利潤增速略有放緩。2023年全年營收增速環(huán)比提升1.1pct至6.3%,主要是2022年四季度債券市場波動導致的營收低基數(shù),4Q23營收75.8億,較3Q23減少14.9億,但比4Q22多7.1億;全年凈利潤增速環(huán)比降2.9pct至23.2%,推測撥備計提力度有所加大。整體來看,2023年凈利潤增速依舊保持在20%以上高增速,ROE提升1.48pct至15.6%,公司自2018年以來凈利潤CAGR為21.1%。

規(guī)模保持較快增長,定增完成后將繼續(xù)奠定高成長基礎。四季度總資產/貸款環(huán)比增長2.9%/2.8%,較年初增長13.9%/14.9%,總負債/存款環(huán)比增長2.9%/3.3%,較年初增長14.0%/12.6%。2023年6月公司公布定增預案,擬定增80億補充資本,按照3Q23數(shù)據(jù)靜態(tài)測算定增完成后將提高核心一級資本充足率0.73pct至9.04%。

資產質量穩(wěn)定,繼續(xù)保持優(yōu)異水平。2023年末不良率/關注率/逾期率分別為0.76%/0.40%/0.63%,環(huán)比分別持平/+3bp/-5bp,較年初分別-1bp/+3bp/+4bp,整體保持穩(wěn)定,且保持在上市銀行中的優(yōu)異水平。撥備覆蓋率/撥貸比分別為561%/4.25%,環(huán)比小幅降低8pct/8bp,繼續(xù)保持在較高水平。逾期/不良、逾期90+/不良環(huán)比分別降6.5pct/2.2pct,不良認定保持嚴格。

投資建議:我們預計公司2023-2025年凈利潤增速分別為23.2%/14.5%/16.5%,目前股價對應0.64x23PB,維持“買入”評級。

風險提示:經(jīng)濟超預期下滑、金融持續(xù)讓利、地產風險繼續(xù)暴露、城投貸款展期降息。

(來源:慧博投研)

免責聲明:本文內容與數(shù)據(jù)僅供參考,不構成投資建議,使用前請核實。據(jù)此操作,風險自擔。

(編輯 曾健輝)

 

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