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煤炭行業(yè)點評報告:2023年12月煤炭進(jìn)口量創(chuàng)單月新高,2024年進(jìn)口或減量(開源證券研報)

每日經(jīng)濟新聞 2024-01-14 08:48:15

每經(jīng)AI快訊,2024年1月13日,開源證券發(fā)布研報點評煤炭行業(yè)。

12月煤炭進(jìn)口創(chuàng)單月歷史新高,煤炭進(jìn)口關(guān)稅恢復(fù)或是重要催化

2023年12月中國進(jìn)口煤及褐煤4729.7萬噸,同比增長53.0%,環(huán)比增長8.7%,繼11月中國煤炭進(jìn)口量攀升至單月歷史第三后,12月進(jìn)口量一舉創(chuàng)下單月歷史新高。由于海外煤炭供增需弱及中國執(zhí)行煤炭零關(guān)稅政策,2023年國內(nèi)煤炭進(jìn)口量增價減,據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示,2023年1-12月中國累計進(jìn)口煤及褐煤47441.6萬噸,同比大增61.8%,進(jìn)口煤及褐煤金額為3723億元,2023年煤炭平均進(jìn)口成本為785元/噸,同比下降19.5%。自2024年1月1日起中國恢復(fù)煤炭進(jìn)口關(guān)稅,進(jìn)口煤炭成本將有所提高,一定程度上催化了煤炭進(jìn)口貿(mào)易商在11、12月提前采購煤炭需求,煤炭進(jìn)口量結(jié)束9-10月環(huán)比下降并實現(xiàn)超預(yù)期增長。

2023年海外煤炭供增需弱格局或在2024年扭轉(zhuǎn),預(yù)計進(jìn)口煤將減量

從供給端來看,據(jù)IEA對海外主要煤礦項目梳理,2023年海外新增煤礦投產(chǎn)產(chǎn)能約為15690萬噸,此后預(yù)計將降至3050、7330、5310萬噸;2023年1-11月在中國煤炭主要進(jìn)口來源國中,印尼(占比47%)2023年煤炭實際產(chǎn)量為7.7億噸,其設(shè)定的2024年煤炭目標(biāo)產(chǎn)量僅7.1億噸;俄羅斯(占比22%)1-11月鐵路向港口裝運出口貨物中煤炭已占53.9%,且運往遠(yuǎn)東港口方向煤炭增速遠(yuǎn)低于運往西北港口方向,向中國出口煤炭難有放量;蒙古(占比14%)當(dāng)前鐵路運力仍是制約量增的主要瓶頸。從需求端來看,以發(fā)達(dá)國家為主的國家或減緩“去煤化”進(jìn)程以防范短期能源供應(yīng)短缺風(fēng)險,從而支撐全球進(jìn)口電煤需求;近年來以印度、印尼為代表的新興經(jīng)濟體煤炭需求高漲,印度煤炭部預(yù)測FY2022-23至FY2029-30(4月1日至次年3月31日)印度煤炭需求將由10.29億噸提升至14.48億噸,印尼能源與礦產(chǎn)資源部則預(yù)測2024年發(fā)電行業(yè)將消耗煤炭1.7-1.8億噸,高于2023年的1.61億噸,制造業(yè)等其他工業(yè)用戶將消耗煤炭3000萬至3500萬噸。由此來看,2024年國際煤炭供增格局較2023年或?qū)崿F(xiàn)扭轉(zhuǎn),海外供給增量不明顯而需求增長,或?qū)?dǎo)致中國進(jìn)口煤量下降。

中國恢復(fù)煤炭進(jìn)口關(guān)稅,進(jìn)口煤價格優(yōu)勢減弱或致進(jìn)口煤減量

2023年中國進(jìn)口煤炭數(shù)量高增的一個重要原因在于中國延長煤炭零進(jìn)口關(guān)稅政策。2024年1月1日起,中國恢復(fù)煤炭進(jìn)口關(guān)稅,雖然進(jìn)口澳大利亞、印尼煤炭適應(yīng)協(xié)定稅率為0,但對來自包括俄羅斯、美國、南非、蒙古等在內(nèi)的其他國家進(jìn)口煤將征收關(guān)稅(其中最惠國稅率是:無煙煤、煉焦煤、褐煤為3%,其他煤為6%)。2023年1-11月中國進(jìn)口動力煤主要來自印尼(占61%)、俄羅斯(占17%)和澳大利亞(占13%),進(jìn)口煉焦煤主要來自蒙古(占52%)和俄羅斯(占26%),因此進(jìn)口關(guān)稅恢復(fù)對俄煤和蒙古煤影響更大。按2023年12月底俄5500K動力煤到綏芬河口岸、俄主焦煤到京唐港、蒙古焦精煤到甘其毛都價格計算,進(jìn)口關(guān)稅恢復(fù)將分別增加44元/噸、68元/噸、54元/噸進(jìn)口成本。若2024年海內(nèi)外煤價差逐漸收斂,進(jìn)口煤炭價格優(yōu)勢減弱,將導(dǎo)致中國進(jìn)口煤存在減量預(yù)期。

風(fēng)險提示:全球煤炭超預(yù)期供給、需求不及預(yù)期,煤炭進(jìn)口關(guān)稅下降等。

(來源:慧博投研)

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(編輯 曾健輝)

 

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