食品飲料行業(yè)周報(bào)：靜待信心修復(fù)，關(guān)注春節(jié)回款（甬興證券研報(bào)）

每經(jīng)AI快訊，2024年1月12日，甬興證券發(fā)布研報(bào)點(diǎn)評食品飲料行業(yè)。

核心觀點(diǎn)

白酒進(jìn)入春節(jié)備貨期，關(guān)注板塊配置價(jià)值

據(jù)華夏酒報(bào)，汾陽王酒業(yè)2023年?duì)I收同比增長18%，達(dá)成企業(yè)目標(biāo)；郎酒股份公布組織架構(gòu)和人事調(diào)整，郎酒銷售公司下設(shè)青花郎、紅花郎等六大事業(yè)部，梅剛?cè)卫删其N售公司總經(jīng)理。

本周白酒板塊表現(xiàn)有所波動，SW白酒Ⅲ下跌5.27%，或因宏觀環(huán)境及市場風(fēng)險(xiǎn)偏好影響。考慮酒企已陸續(xù)設(shè)立2024年經(jīng)營目標(biāo)，我們看好酒企戰(zhàn)略定力及執(zhí)行效率，對2024年板塊表現(xiàn)保持樂觀。當(dāng)前進(jìn)入春節(jié)備貨期，開門紅打款可期，關(guān)注渠道數(shù)據(jù)驗(yàn)證。

餐飲復(fù)蘇趨勢延續(xù)，大眾品關(guān)注需求拉動及內(nèi)生動能提升

（1）餐飲行業(yè)景氣度延續(xù)恢復(fù)，連鎖大B開店有所加速，或帶動上游餐飲供應(yīng)鏈持續(xù)回暖，建議關(guān)注速凍食品、冷凍烘焙賽道。（2）休閑零食行業(yè)中，渠道端整合或增加終端門店數(shù)量、強(qiáng)化產(chǎn)品矩陣并梳理提升管理體系，有望為相關(guān)供應(yīng)鏈上的制造型零食企業(yè)帶來增量機(jī)會。（3）調(diào)味品行業(yè)重點(diǎn)公司組織管理能力提升，成本端紅利有望延續(xù)，建議關(guān)注其配置價(jià)值。

市場行情回顧

本周SW食品飲料指數(shù)下跌4.85%，相對滬深300跑輸1.88pct。滬深300下跌2.97%，上證指數(shù)下跌1.54%，深證成指下跌4.29%，創(chuàng)業(yè)板指下跌6.12%。在31個申萬一級行業(yè)中，食品飲料排名第27。

截至本周收盤，食品飲料板塊整體估值水平在23.98x，位居SW一級行業(yè)第15。

本周陸股通跟蹤

截至本周收盤，行業(yè)內(nèi)陸股通持股占比TOP3的個股分別為洽洽食品16.12%、伊利股份12.41%、安井食品10.67%。

截至本周收盤，行業(yè)內(nèi)陸股通持股市值TOP3的個股分別為貴州茅臺1428.84億元、五糧液224.04億元、伊利股份204.42億元。

投資建議

本周我們繼續(xù)看好以下主線：（1）白酒進(jìn)入春節(jié)備貨期，關(guān)注渠道數(shù)據(jù)驗(yàn)證動銷情況。標(biāo)的方面，建議關(guān)注具備韌性較強(qiáng)的高端酒、區(qū)域性優(yōu)勢酒企和順周期下高彈性酒企，標(biāo)的方面建議關(guān)注貴州茅臺、瀘州老窖、今世緣、迎駕貢酒、金徽酒等。

（2）大眾品方面，我們建議圍繞餐飲供應(yīng)鏈、休閑零食、調(diào)味品三個子行業(yè)進(jìn)行布局，標(biāo)的方面建議關(guān)注安井食品、味知香、三全食品、千味央廚、立高食品、鹽津鋪?zhàn)?、甘源食品、勁仔食品、恒順醋業(yè)、中炬高新等。

風(fēng)險(xiǎn)提示

宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)；食品安全問題；市場競爭加??；消費(fèi)意愿低于預(yù)期。

(來源：慧博投研)

免責(zé)聲明：本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，使用前請核實(shí)。據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。

(編輯 曾健輝)