海信家電：長效激勵滾動，增長目標(biāo)再上臺階（國泰君安研報）

每經(jīng)AI快訊，2024年1月9日，國泰君安發(fā)布研報點評海信家電（000921）。

本報告導(dǎo)讀：

公司發(fā)布新一輪員工持股計劃，深度綁定公司核心骨干與管理層，業(yè)績增長目標(biāo)具有挑戰(zhàn)性，彰顯經(jīng)營信心。

投資要點：

維持盈利預(yù)測與增持評級：預(yù)計2023-2025年公司EPS分別為2.08/2.40/2.84元，同比+101%/+15%/+18%。維持目標(biāo)價31.2元；

事件：公司發(fā)布2024員工持股計劃：1）本次員工持股計劃涉及標(biāo)的股票規(guī)模不超過1391.60萬股，約占公司股本總額1.00%；2）參加本次員工持股計劃的董監(jiān)高人員8人，占本次計劃10.92%，核心員工271人，占89.08%；3）本次員工持股計劃受讓價格為10.78元/股；4）業(yè)績考核目標(biāo)：2024-2026較2022年增長率122%/155%/194%，本次股份支付費用2024-2026攤銷0.63/0.56/0.22億元。

長效激勵滾動，深度綁定核心管理層。公司常態(tài)化的滾動激勵機(jī)制如期落地，全方位調(diào)動了從高管、核心骨干的積極性。在2023年混改后首次股權(quán)激勵落地后公司經(jīng)營表現(xiàn)遠(yuǎn)超行業(yè)水平，新一輪激勵有望進(jìn)一步增強(qiáng)業(yè)務(wù)團(tuán)隊士氣。

新一輪業(yè)績考核目標(biāo)較高，增強(qiáng)后續(xù)業(yè)績釋放確定性。目標(biāo)要求2024-2026歸母凈利潤31.85/36.59/42.19億元，對應(yīng)增速14%/15%/15%。本次股份支付費用2024-2026攤銷0.63/0.56/0.22億元。在白電行業(yè)需求承壓背景下，公司依舊力爭做到未來三年15%左右的復(fù)合增長，彰顯較強(qiáng)信心。若公司延續(xù)2022年50%的分紅水平，對應(yīng)24年股息率達(dá)到4.9%，成長與高股息價值兼具。

風(fēng)險提示：原材料價格、海運價格波動影響盈利能力、地產(chǎn)銷售表現(xiàn)不及預(yù)期。

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)