每日經(jīng)濟新聞 2024-01-05 21:47:48
每經(jīng)AI快訊,2024年1月5日,方正證券發(fā)布研報點評拓普集團(601689)。
事件:2023年1月4日寧波拓普集團股份有限公司與寧波經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)管理委員會簽署《機器人電驅(qū)系統(tǒng)研發(fā)生產(chǎn)基地項目投資協(xié)議書》。公司擬投資50億元人民幣,規(guī)劃用地300畝,在寧波經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)建設(shè)機器人核心部件生產(chǎn)基地。
公司汽車領(lǐng)域形成八大系列產(chǎn)品,tier0.5級合作模式持續(xù)推進:公司把握行業(yè)發(fā)展趨勢,前瞻布局新能源汽車賽道,持續(xù)擴大產(chǎn)品線,形成平臺型企業(yè)。目前已經(jīng)擁有8大系列產(chǎn)品,即汽車NVH減震系統(tǒng)、內(nèi)外飾系統(tǒng)、車身輕量化、智能座艙部件、熱管理系統(tǒng)、底盤系統(tǒng)、空氣懸架系統(tǒng)、智能駕駛系統(tǒng),單車配套金額約3萬元,且公司產(chǎn)品線仍具備擴展空間,公司Tier0.5級合作模式持續(xù)推進。在國內(nèi)市場,公司與華為、金康、比亞迪、吉利新能源、理想、蔚來、小鵬等新能源車企的合作進展迅速,單車配套金額不斷提升。在國際市場,公司與美國的創(chuàng)新車企RIVIAN、LUCID,科技企業(yè)以及FORD、GM、FCA等傳統(tǒng)車企均在新能源汽車領(lǐng)域展開全面合作。
機器人產(chǎn)業(yè)市場空間廣闊,公司切入核心部件。據(jù)測算全球勞動人口約34.5億人,假設(shè)人形機器人單價25萬元,如其中11.6%的勞動者被機器人取代,則人形機器人的全球市場可達100萬億級別。運動執(zhí)行器是機器人的核心部件之一,由于人型機器人需要模擬人類的各種行動,因此需要較多的運動執(zhí)行器才能實現(xiàn)此要求。公司的運動執(zhí)行器包括電機、電控及減速機構(gòu)等部件組成,樣品也獲得客戶的認可,后續(xù)發(fā)展?jié)摿薮蟆1敬雾椖靠偼顿Y約50億元人民幣,其中固定資產(chǎn)投資約30億元,主要進行機器人電驅(qū)系統(tǒng)的研發(fā)生產(chǎn)及銷售,并逐步拓展其他機器人部件業(yè)務(wù)。
汽車及機器人業(yè)務(wù)有望實現(xiàn)共振,雙輪驅(qū)動助力業(yè)績增長:機器人集成人工智能、高端制造、新材料等先進技術(shù),有較大發(fā)展?jié)摿?。在機器人相關(guān)領(lǐng)域,公司將充分發(fā)揮在智能電動汽車賽道積累的深度研發(fā)、精密制造、高效協(xié)同等領(lǐng)先優(yōu)勢,以電驅(qū)系統(tǒng)為抓手實現(xiàn)從智能電動汽車業(yè)務(wù)向機器人業(yè)務(wù)的拓展。本次投資建設(shè)機器人電驅(qū)系統(tǒng)研發(fā)生產(chǎn)基地,可將公司布局的機器人相關(guān)技術(shù)和產(chǎn)品落地并實現(xiàn)商業(yè)化、規(guī)?;a(chǎn),為公司未來發(fā)展奠定堅實基礎(chǔ)。公司汽車及機器人業(yè)務(wù)有望實現(xiàn)共振,雙輪驅(qū)動助力業(yè)績增長。
盈利預(yù)測:預(yù)計公司2023-2025年公司實現(xiàn)營收203.51、281.10、338.78億元億元,2023-2025年實現(xiàn)歸母凈利潤為21.95、29.44、39.44億元,對應(yīng)PE分別為34.19、25.49、19.03倍,給予“推薦”評級。
風險提示:乘用車行業(yè)競爭加劇銷量不及預(yù)期;機器人業(yè)務(wù)市場規(guī)模不及預(yù)期;公司產(chǎn)品開發(fā)進度不及預(yù)期等。
(來源:慧博投研)
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(編輯 趙橋)
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