今世緣：目標(biāo)有望順利實現(xiàn)，期待高勢能發(fā)展（天風(fēng)證券研報）

每經(jīng)AI快訊，2024年1月5日，天風(fēng)證券發(fā)布研報點評今世緣（603369）。

事件：公司發(fā)布2023年度主要經(jīng)營數(shù)據(jù)公告，2023年公司預(yù)計實現(xiàn)營業(yè)總收入100.50億元左右，同比增長27.41%左右。其中23Q4預(yù)計實現(xiàn)營業(yè)總收入約16.85億元，同比增長約22.99%。另外12月29日，公司在南京舉辦2024今世緣發(fā)展大會。

公司副總經(jīng)理胡躍吾透露，今世緣步入后百億時代，實施“多品牌、單聚焦、全國化”發(fā)展戰(zhàn)略。在營銷規(guī)劃上要堅持品牌向上總方向，實施“多品牌、單聚焦、全國化”發(fā)展戰(zhàn)略。多品牌即：國緣致力高端化，定位中國新一代高端白酒；今世緣致力大眾化，打造典藏+星球雙品系；高溝致力個性化，定位黃淮名酒帶高端光瓶典范。單聚焦即：國緣聚焦300-800元價格賽道，以主開系進行全國化一體布局，致力成為行業(yè)千元以下第一梯隊品牌；今世緣聚焦100-300元價格賽道，以年輕化大眾化拓展日常消費場景，注重產(chǎn)品品類和營銷創(chuàng)新，致力成為行業(yè)中高端優(yōu)勢新銳品牌；高溝聚焦中高線光瓶酒細分市場，打造個性化特色品牌，強化運營模式創(chuàng)新，推動品牌復(fù)興。全國化即：堅持“大賽道、大單品、大客戶”策略，貫徹當(dāng)前全國化就是周邊化、板塊化理念。針對未來提出“兩個不動搖”：一是目標(biāo)上堅定2025年挑戰(zhàn)營收150億不動搖；二是加快邁入“雙百億時代”不動搖。在以三大抓手為錨的營銷規(guī)劃以外，今世緣在發(fā)展大會上發(fā)布第五代國緣四開。

渠道上，構(gòu)建廠商發(fā)展新生態(tài)：1）模式再升級：加快廠商“1+1”共同戰(zhàn)斗模式的探索、復(fù)制、推廣；2）合力再凝聚：努力將“廠商一家親”的利益共同體升級為“廠商一家人”的命運共同體；3）能力再提升：2024年投入不低于2000萬元設(shè)立廠商團隊培訓(xùn)基金打造一支有戰(zhàn)斗力、創(chuàng)新力、執(zhí)行力的廠商業(yè)務(wù)團隊。4）文化再發(fā)力：一體推進2024廠商團隊“作風(fēng)建設(shè)提升年”，升級改造“高溝酒非遺保護區(qū)”，加強今世緣紅色資源傳承和利用，建好用好黨建文化館，豐富緣文化新內(nèi)涵新體驗。

躋身行業(yè)第一陣營，三階段規(guī)劃出爐。第一個階段，到2025年，今世緣將全力以赴邁入150億級酒企行列。第二個階段，從2026到2030年的“十五五”發(fā)展階段，即從今世緣創(chuàng)牌30周年開始，目標(biāo)建成文化更具引領(lǐng)力、品牌更具影響力、品質(zhì)更具支撐力、人才更具驅(qū)動力，企業(yè)更具競爭力的全國化白酒企業(yè)。第三階段，到2035年，品牌效應(yīng)更加突出、產(chǎn)業(yè)鏈條更加健全、產(chǎn)區(qū)優(yōu)勢更加明顯、綜合實力更加厚實，實現(xiàn)集約高效發(fā)展，進入創(chuàng)新型企業(yè)前列。

投資建議：23年百億目標(biāo)順利完成，為25年150億目標(biāo)打下基礎(chǔ)；24年看，公司或?qū)⑼ㄟ^核心開系產(chǎn)品+淡雅等單品繼續(xù)增長；中長期看，省內(nèi)外持續(xù)深耕運作仍有望成為公司業(yè)績增長點。根據(jù)23年經(jīng)營數(shù)據(jù)，我們略調(diào)整盈利預(yù)測，預(yù)計23-25年公司收入分別為101/123/151億元（前值為101/126/155億元），歸母凈利潤分別為32/39/48億元（前值為32/40/49億元），對應(yīng)23-25年P(guān)E 18X/15X/12X。

風(fēng)險提示：消費疲軟；食品安全風(fēng)險；市場擴張不達預(yù)期；市場競爭加?。还緲I(yè)績?yōu)槌醪綔y算結(jié)果，具體財務(wù)數(shù)據(jù)以公司披露公告為準(zhǔn)

(來源：慧博投研)

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(編輯 趙橋)