顧家家居：轉(zhuǎn)讓價款下調(diào)，協(xié)同效應(yīng)有望顯現(xiàn)（財通證券研報）

每經(jīng)AI快訊，2023年12月27日，財通證券發(fā)布研報點評顧家家居（603816）。

事件：公司控股股東顧家集團及其一致行動人TBHome Limited以及公司實際控制人于2023年12月25日與盈峰睿和投資簽署《戰(zhàn)略合作暨股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議之補充協(xié)議》，盈峰睿和投資以協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式受讓顧家集團和TBHome共計持有的約2.42億股顧家家居股份，占顧家家居總股本的29.42%，轉(zhuǎn)讓價格調(diào)整為36.72元/股（原為42.58元/股），轉(zhuǎn)讓總價款調(diào)整為88.8億元（原為102.99億元）。

轉(zhuǎn)讓價款下調(diào)，核心管理層保持穩(wěn)定。據(jù)公司公告，本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓總價款由102.99億元調(diào)整為88.8億元，下調(diào)13.8%，公司治理方面，顧家家居董事長由盈峰睿和投資推薦（盈峰睿和投資擬推薦交割日后新一屆董事長為顧江生），經(jīng)各方同意，顧家家居總經(jīng)理李東來繼續(xù)留任，核心管理層保持穩(wěn)定。盈峰睿和投資為盈峰集團控制的主體，據(jù)盈峰集團官網(wǎng)，盈峰集團創(chuàng)建于1994年，堅持推動“投資+產(chǎn)業(yè)”雙輪發(fā)展模式，目前集團旗下產(chǎn)業(yè)布局環(huán)境、文化、投資、科技、消費五大領(lǐng)域，擁有上市公司“盈峰環(huán)境”、“百納千成”，以及盈峰環(huán)境、盈峰中聯(lián)、上專股份、百納千成、PMORE、華藝國際、摩米童裝等一系列國內(nèi)外知名品牌，集團2021年營收規(guī)模近200億元。盈峰集團有限公司董事長為何劍鋒，系美的集團實控人何享健之子，同時也是美的集團股東之一。

強強聯(lián)合，協(xié)同可期。顧家家居為國內(nèi)軟體家居龍頭企業(yè)，三大高潛品類持續(xù)發(fā)力，“1+N+X”渠道戰(zhàn)略穩(wěn)步推進，布局全球化產(chǎn)能下外銷業(yè)務(wù)有望穩(wěn)健發(fā)展。盈峰睿和投資戰(zhàn)略布局家居行業(yè)，或基于對家居行業(yè)長期發(fā)展的信心，盈峰睿和投資與顧家集團將充分發(fā)揮各方在各自領(lǐng)域的核心競爭力和資源優(yōu)勢，圍繞家居領(lǐng)域業(yè)務(wù)拓展進行戰(zhàn)略合作，優(yōu)化公司治理結(jié)構(gòu)，完善公司治理機制，助力公司長期發(fā)展。

投資建議：預(yù)計2023-2025年公司歸母凈利潤分別為21.1/24.8/29.5億元，對應(yīng)PE分別為14/12/10倍，維持“增持”評級。

風(fēng)險提示：地產(chǎn)銷售下滑、原材料價格上漲、品類拓展不及預(yù)期風(fēng)險

(來源：慧博投研)

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(編輯 趙橋)