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存款利率下調(diào)吹暖債市,基金漲勢(shì)明顯,市場(chǎng)有望走出跨年行情

每日經(jīng)濟(jì)新聞 2023-12-25 17:15:33

每經(jīng)記者 任飛    每經(jīng)編輯 葉峰    

上周,國(guó)有大行定期存款掛牌利率普遍下調(diào),進(jìn)一步引發(fā)降息行情,債市長(zhǎng)端利率先上后下,短債面臨一定壓力。債券型基金也出現(xiàn)明顯上漲,中長(zhǎng)期純債基金頭部產(chǎn)品漲幅超1%,有分析指出,市場(chǎng)有望走出跨年行情,可考慮適當(dāng)布局利率債、高等級(jí)信用債等,為來(lái)年投資奠定良好基礎(chǔ)。

債市吹暖風(fēng),基金漲勢(shì)明顯

上周五(12.22),國(guó)有大行定期存款掛牌利率普遍下調(diào)。其中,3個(gè)月、6個(gè)月、1年期定期存款掛牌利率下調(diào)10BP,2年期、3年期、5年期定期存款掛牌利率下調(diào)20BP、25BP、25BP,存款利率調(diào)降引發(fā)債市上漲行情。

具體來(lái)看,Wind統(tǒng)計(jì)顯示,截至12月22日,10年期國(guó)債、10年期國(guó)開(kāi)債收益率分別報(bào)收于2.5877%、2.7221%,較前周末下行3.50BP、0.64BP。信用債則弱勢(shì)震蕩,各期限信用債收益率多數(shù)小幅上行。

伴隨著債市的升溫,基金出現(xiàn)明顯漲勢(shì),尤其是中長(zhǎng)期純債基金當(dāng)中,頭部產(chǎn)品周內(nèi)漲幅普遍在0.5%以上,天弘招享三個(gè)月周內(nèi)漲1.5293%,招商招旺純債C漲1.0511%。短債基金雖然漲幅有限,但這與存款利率調(diào)整后,短期債券收益承壓有關(guān)。

從本次存款利率下調(diào)的影響來(lái)看,部分機(jī)構(gòu)認(rèn)為,將為2024年初LPR下調(diào)打開(kāi)空間,國(guó)海證券的研報(bào)分析指出,從宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)的角度看,近期部分宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)邊際走弱,確實(shí)提升了LPR降息的必要性。

說(shuō)明:各類(lèi)型債基上周及年內(nèi)頭部產(chǎn)品表現(xiàn) 截至12.24 來(lái)源:Wind統(tǒng)計(jì)

債市走強(qiáng)可能提前至年末

臨近年末,隨著金融政策的再度調(diào)整,市場(chǎng)對(duì)于流動(dòng)性進(jìn)一步寬松的預(yù)期也在增強(qiáng),這對(duì)于年末債市繼續(xù)走強(qiáng)提供了邏輯上支撐。有分析指出,債市走強(qiáng)可能提前至年末。

國(guó)盛證券分析認(rèn)為,由于積累的財(cái)政存款逐步釋放,資金缺口改善,流動(dòng)性得到補(bǔ)充。隨債市做多情緒上升,機(jī)構(gòu)開(kāi)始搶配,市場(chǎng)或提前趨勢(shì)性走強(qiáng)。事實(shí)上,從機(jī)構(gòu)資金的配置情況來(lái)看,債基已是今年以來(lái)增量貢獻(xiàn)最大的品種,而在貨幣政策維持寬松的背景下,相關(guān)債基的機(jī)構(gòu)發(fā)行意愿仍然高漲。

當(dāng)然,此前債市曾有一段回落,但短期的擾動(dòng)并不改變債市長(zhǎng)期的“畫(huà)線(xiàn)”走勢(shì),最終都撫平了凈值波動(dòng),實(shí)現(xiàn)了指數(shù)的長(zhǎng)期上漲。Wind統(tǒng)計(jì)顯示,短期純債基金指數(shù)今年以來(lái)的指數(shù)收益率已達(dá)3.06%,較去年全年的約2%有明顯提升。

諾安基金分析指出,對(duì)于債市而言,當(dāng)前基本面延續(xù)弱復(fù)蘇態(tài)勢(shì),政策基調(diào)保持穩(wěn)字當(dāng)頭,明年降息降準(zhǔn)或依然可期,無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率中樞下移的中長(zhǎng)期趨勢(shì)相對(duì)較為確定。目前,在跨年流動(dòng)性無(wú)虞的前提下,可考慮適當(dāng)布局利率債、高等級(jí)信用債等,為來(lái)年投資奠定良好基礎(chǔ)。

需指出的是,下周銀行也將面臨流動(dòng)性指標(biāo)考核,屆時(shí)或引發(fā)債市的波動(dòng)。平安證券分析指出,降息對(duì)長(zhǎng)短端均有利好,上一周短端行情也得到充分演繹;而下周年末將至,銀行面臨流動(dòng)性指標(biāo)的考核壓力,疊加大行先降息可能帶來(lái)存款的結(jié)構(gòu)性調(diào)整,資金跨年可能有一定季節(jié)性擾動(dòng)??缒旰筚Y金面的不確定性有望緩解,可以視資金價(jià)格關(guān)注短久期品種的相對(duì)價(jià)值。

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