每經(jīng)熱評｜蜂巢能源撤回IPO 新規(guī)倒逼企業(yè)與中介苦修內(nèi)功

每經(jīng)評論員王硯丹 近日，A股市場IPO（首次公開募股）方面?zhèn)鞒鲋匕跸ⅰ?2月22日晚，上交所官網(wǎng)公告，因蜂巢能源及其保薦人中信證券撤回發(fā)行上市申請，根據(jù)相關規(guī)定，上交所終止其發(fā)行上市審核。 對于主動撤回IPO申請，蜂巢能源表示，公司綜合考慮各種因素，以公司以及公司股東的最大利益為重，決定撤回A股申請，并考慮啟動其他融資方案。 由于蜂巢能源本次擬募資金額高達150億元，是科創(chuàng)板在審項目中募資金額最高的一家，因此其撤回IPO申請成為投資者熱議的焦點話題。筆者認為，作為一家國內(nèi)市場排名前列卻持續(xù)虧損的電池企業(yè)，蜂巢能源撤回IPO申請，也反映出目前資本市場投融資環(huán)境的相應變化。 首先，今年下半年以來，滬深兩市IPO受理家數(shù)明顯下降。根據(jù)Wind（萬得）資訊統(tǒng)計，滬深交易所在7月、8月連續(xù)零受理后，9月受理了11家，但10月、11月再次回歸零受理。與此同時，IPO上會和注冊速度相對較慢，8月至11月，僅有24個項目注冊生效，但主板、科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板累計排隊企業(yè)數(shù)量超過500家。 這既反映了證監(jiān)會8月27日表態(tài)“統(tǒng)籌一二級市場平衡，優(yōu)化IPO、再融資監(jiān)管安排”后政策環(huán)境的變化，同時也說明在二級市場走勢仍然反復波動情況下，短期內(nèi)一級市場發(fā)行可能仍將低位徘徊。 其次，從蜂巢能源撤回IPO申請后的輿論來看，目前市場環(huán)境無形中對企業(yè)上市要求有所提高。預披露文件顯示，蜂巢能源尚未盈利且存在累計未彌補虧損。2019年、2020年、2021年及2022年上半年，公司業(yè)績持續(xù)大額虧損，歸母凈利潤分別為虧損3.26億元、虧損7億元、虧損11.54億元及虧損8.97億元。 科創(chuàng)板雖然設置了多元包容的上市條件，允許符合科創(chuàng)板定位、尚未盈利或存在累計未彌補虧損的企業(yè)在科創(chuàng)板上市，但在目前二級市場反復震蕩、磨底的階段，投資者對虧損企業(yè)估值必然更加謹慎，蜂巢能源能否順利發(fā)行不確定性大幅增加。此時撤回IPO申請另外謀求其他融資渠道，對企業(yè)而言是理性選擇。 毋庸置疑的是，作為直接融資的重要平臺，IPO階段放緩對企業(yè)發(fā)展、中介機構(gòu)運營等都會產(chǎn)生重大影響；但長遠來看，短期內(nèi)融資放緩帶來的陣痛，將倒逼企業(yè)和中介機構(gòu)苦修內(nèi)功，對構(gòu)建更為良好的新股發(fā)行生態(tài)具有重要意義。 在資本市場的聚光燈下，企業(yè)的優(yōu)點和缺點都會被放大。對擬上市企業(yè)而言，只有不斷夯實自身硬實力，提升公司質(zhì)量，堅持合法合規(guī)運營，才能經(jīng)得起投資者檢閱，站上更高的發(fā)展平臺。 對中介機構(gòu)而言，融資放緩后業(yè)績壓力增大，但同時也提供了篩選優(yōu)質(zhì)項目的重要機遇。作為資本市場“看門人”，中介機構(gòu)應堅持口碑第一，必須進一步嚴把入口關，杜絕企業(yè)“帶病闖關”，或者“一查就撤”，從源頭幫助提升上市公司質(zhì)量，方能贏得客戶與投資者的長久信賴。