九強(qiáng)生物：產(chǎn)品出海新突破，發(fā)光賽道新布局（光大證券研報(bào)）

每經(jīng)AI快訊，2023年12月22日，光大證券發(fā)布研報(bào)點(diǎn)評(píng)九強(qiáng)生物（300406）。

事件：1）九強(qiáng)生物于12月20日發(fā)布公告，控股孫公司與ELITechGroup Inc.（以下簡(jiǎn)稱EGI）簽訂產(chǎn)品分銷協(xié)議，EGI向子公司邁新生物采購(gòu)全自動(dòng)免疫組織化學(xué)染色系統(tǒng)Titan和Titan S，以及相關(guān)配套檢測(cè)試劑和清洗溶液；2）九強(qiáng)生物于10月9日、11月21日發(fā)布關(guān)于取得醫(yī)療器械注冊(cè)證書的公告，自主研發(fā)的三款全自動(dòng)化學(xué)發(fā)光免疫分析儀獲批上市，正式邁入化學(xué)發(fā)光檢測(cè)賽道。

邁新簽訂分銷協(xié)議，產(chǎn)品出海取得新突破：12月14日，九強(qiáng)生物全資子公司邁新生物之控股子公司Lumatas BioSystems, Inc.與猶他州公司EGI簽訂了《產(chǎn)品分銷協(xié)議》，約定自2023年12月14日至2028年12月14日，EGI向邁新生物采購(gòu)全自動(dòng)免疫組織化學(xué)染色系統(tǒng)Titan和Titan S，以及相關(guān)配套檢測(cè)試劑和清洗溶液。協(xié)議期限內(nèi)EGI擁有在授權(quán)區(qū)域內(nèi)的該產(chǎn)品的獨(dú)家分銷權(quán)。由于EGI主營(yíng)業(yè)務(wù)范圍和九強(qiáng)生物的業(yè)務(wù)范圍高度協(xié)同，雙方的合作可降低相關(guān)產(chǎn)品的銷售和推廣成本，并有助于提升品牌知名度。產(chǎn)品分銷協(xié)議的簽訂，將有助于九強(qiáng)生物子公司邁新生物打開海外市場(chǎng)，提高海外銷售規(guī)模和市場(chǎng)份額，助力公司進(jìn)入出海新階段。

全自動(dòng)化學(xué)發(fā)光儀獲批，布局化學(xué)發(fā)光賽道：10月9日、11月21日，九強(qiáng)生物發(fā)布關(guān)于取得醫(yī)療器械注冊(cè)證書的公告，全自動(dòng)化學(xué)發(fā)光免疫分析儀Gi 1600、Gi 2000、Gi 9000分別獲批，正式進(jìn)入化學(xué)發(fā)光領(lǐng)域?；瘜W(xué)發(fā)光作為免疫診斷的主流技術(shù)，占據(jù)IVD優(yōu)質(zhì)賽道，在集采等政策驅(qū)動(dòng)下進(jìn)口替代空間廣闊，化學(xué)發(fā)光業(yè)務(wù)的拓展，有助于和公司的生化業(yè)務(wù)產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，并通過(guò)多元布局打開公司成長(zhǎng)空間，進(jìn)一步增厚公司業(yè)績(jī)，保障公司長(zhǎng)期穩(wěn)健發(fā)展。

盈利預(yù)測(cè)、估值與評(píng)級(jí)：我們持續(xù)看好公司的疫后修復(fù)，并看好國(guó)藥的持續(xù)賦能，以及出海和新業(yè)務(wù)拓展為公司打開的長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間，我們維持2023-2025年歸母凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)為5.22/6.73/8.34億元，現(xiàn)價(jià)對(duì)應(yīng)23-25年P(guān)E為23/18/14倍，維持公司“買入”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：集采降價(jià)超預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、銷售模式變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、新產(chǎn)品研發(fā)上市進(jìn)度不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、違規(guī)行為導(dǎo)致股價(jià)不穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)。

(來(lái)源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)