市場低迷，靜待政策蓄力

每經(jīng)編輯 肖芮冬    

12月15日，A股高開后呈現(xiàn)震蕩態(tài)勢，三大指數(shù)沖高后午后再度下探，上證指數(shù)收跌0.56%報2942.56點，深證成指跌0.35%報9385.33點，創(chuàng)業(yè)板指跌0.65%報1848.5點。量能上繼續(xù)小幅縮量，市場成交額7485.3億元，北向資金凈賣出41.66億元，其中滬股通凈賣出33.73億元，深股通凈賣出7.93億元。盤面上，受消息面提振，地產(chǎn)鏈相關(guān)建材等漲幅較好，傳媒板塊逆市飄紅。

數(shù)據(jù)來源：WIND

宏觀方面，國家統(tǒng)計局發(fā)布11月份國民經(jīng)濟運行情況數(shù)據(jù)，其中11月份全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增速6.6%，比10月加快2.0個百分點，環(huán)比增長0.87%，體現(xiàn)出生產(chǎn)供給穩(wěn)步回升；裝備制造業(yè)和高技術(shù)制造業(yè)同比增速均比10月加快。

而消費數(shù)據(jù)也出現(xiàn)改善，11月份，社會消費品零售總額超過4.25萬億元，同比增長10.1%，比10月加快2.5個百分點，顯示出國內(nèi)需求的持續(xù)恢復(fù)。雖然此前數(shù)據(jù)反映出總需求偏弱等問題，但整體看經(jīng)濟回暖趨勢不變。

受地產(chǎn)政策利好消息提振，地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈12月15日逆市飄紅，建材ETF（159745）漲1.48%。

數(shù)據(jù)來源：WIND

消息面上，12月14日盤后京滬均出臺優(yōu)化樓市政策，其中北京下調(diào)首付比例：首套最低30%，二套非城六區(qū)40%、城六區(qū)50%（原來首套普宅35%、非普宅40%；二套普宅60%，非普宅80%）。上海下調(diào)按揭利率下限：首套LPR-10bp、二套外圍LPR+20bp、市區(qū)LPR+30bp（原來首套LPR+35bp、二套LPR+105bp）。此外北京、上海均對普宅認定標(biāo)準(zhǔn)進行優(yōu)化，如取消總價限制，單套建面上限由140平米改為144平米。

興業(yè)證券研究所認為，新政降低購房成本，有利于需求釋放。北京、上海同時調(diào)整首付比例、按揭利率、普通住宅標(biāo)準(zhǔn)，有效降低首付壓力、按揭利息成本、二手房交易稅費，有利于需求釋放。方正證券研究所則認為本次政策有助于剛需、改善型需求齊發(fā)力，預(yù)計效果良好，明年一線城市“小陽春”或可期。

基本面上來看，12月15日國務(wù)院新聞辦公室發(fā)布會公布數(shù)據(jù)顯示，1~11月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資同比下降9.4%，商品房銷售面積下降8%，商品房銷售額下降5.2%，房屋新開工面積下降21.2%，數(shù)據(jù)顯示地產(chǎn)行業(yè)整體依然持續(xù)調(diào)整。但國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人劉愛華表示，隨著經(jīng)濟整體恢復(fù)，同時在房地產(chǎn)領(lǐng)域一系列優(yōu)化調(diào)整政策的作用下，近期房地產(chǎn)市場的一些指標(biāo)繼續(xù)呈現(xiàn)了邊際改善的跡象。

2023年三季度以來，地產(chǎn)需求端、投資端、融資端等各方面利好政策頻出；而12月中央經(jīng)濟工作會議的表述中，對于地產(chǎn)的定調(diào)中性偏積極，除一視同仁滿足不同所有制房地產(chǎn)企業(yè)的合理融資需求、加快推進“三大工程”外，會議還指出要“完善相關(guān)基礎(chǔ)性制度，加快構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式”。后續(xù)在政策進一步發(fā)力情況下，地產(chǎn)銷售有望觸底回暖。

可適當(dāng)關(guān)注地產(chǎn)鏈相關(guān)的建材及金融板塊，雖然銷售端的回暖仍需等待，但若政策有進一步加碼，可能有階段性機會。除地產(chǎn)端外，“三大工程”（保障性住房、城中村改造和“平急兩用”公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)）也有望提振如涂料、防水、管材等下游建材需求。建材板塊持續(xù)調(diào)整后，可適當(dāng)關(guān)注建材ETF（159745），但需警惕地產(chǎn)需求疲軟、水泥及玻璃產(chǎn)能過剩等帶來的調(diào)整風(fēng)險。

影視板塊12月15日逆市上漲，影視ETF（516620）盤中漲幅一度超過3%，最終全天收漲2.47%。

來源：Wind

影視板塊近日收到市場較多關(guān)注，原因或為短劇作為影視板塊的新形式可能成為影視板塊的新增長點。在Steam真人互動游戲《完蛋！我被美女包圍了》大熱之后，游戲板塊被一度引爆。緊接著與其形式相似并在手機終端短視頻app衍生出來的短劇闖入用戶視野。

根據(jù)巨量引擎內(nèi)容消費業(yè)務(wù)中心統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2023年9月短劇市場每日廣告投放消耗在5000萬元左右，短劇市場成為內(nèi)容行業(yè)的新的高速增長的細分領(lǐng)域。內(nèi)容形式上，短劇具備短內(nèi)容、多反轉(zhuǎn)、強刺激等特點有望充分抓住當(dāng)今影視市場碎片化時間需求。根據(jù)艾媒咨詢數(shù)據(jù)，中國網(wǎng)絡(luò)微短劇市場規(guī)模呈上升趨勢，2023年中國網(wǎng)絡(luò)微短劇市場規(guī)模達373.9億元，同比上升267.65%；預(yù)計2027年中國網(wǎng)絡(luò)微短劇市場規(guī)模超1000億元。僅2023年第三季度中國網(wǎng)絡(luò)微短劇發(fā)行量達150部，接近2022年全年總和的2倍。

另一方面，影視或率先受益于AI賦能，AI+影視或?qū)⒊蔀橛耙暜a(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要拐點。近期AI+視頻爆款頻出，如Pika1.0效果優(yōu)于Runway，語言理解、視頻連貫性、質(zhì)量效果表現(xiàn)均亮眼。根據(jù)海內(nèi)外的產(chǎn)品測評，Pika 1.0可以制作“皮克斯”風(fēng)格的動畫效果視頻，各類轉(zhuǎn)場、穿插的視頻制作效果也比較逼真和優(yōu)質(zhì)。隨著AI大模型率先應(yīng)用于圖像處理、視頻處理等影視相關(guān)行業(yè)，影視行業(yè)或迎來發(fā)展模式的重要變革，對于有IP儲備的影視公司而言，AI+視頻技術(shù)，能夠加速影視劇制作的速度，縮短內(nèi)容的制作周期和成本。開拓第二增長曲線后的影視市場空間值得期待。

院線數(shù)據(jù)方面，懸疑片《涉過憤怒的?！窞閲鴳c檔后第二部票房預(yù)測超5億影片。受此帶動，周末票房現(xiàn)邊際改善趨勢，周六/日票房均達國慶檔以來最高。12月仍有多部重磅影片釋放，有望承接現(xiàn)高觀影熱情，電影大盤有望繼續(xù)恢復(fù)。

2023年以來，電影行業(yè)穩(wěn)步恢復(fù)。影片類型、定檔自由度、類型片上映數(shù)量均呈改善趨勢，同時暑期檔多部類型片爆款驗證內(nèi)容足以有效驅(qū)動觀影需求。影視板塊有望隨著經(jīng)濟復(fù)蘇好轉(zhuǎn)逐步恢復(fù)至正常水平，現(xiàn)階段中證影視指數(shù)的估值位于近三年的5.88%的低位，在影視板塊復(fù)蘇好轉(zhuǎn)的勢頭初現(xiàn)的背景下，結(jié)合AI賦能影視行業(yè)和短劇創(chuàng)新形式的興起，影視板塊市場空間值得期待，感興趣的小伙伴可以重點關(guān)注影視ETF（516620），把握影視板塊的投資機遇。

來源：Wind

風(fēng)險提示：

投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預(yù)期風(fēng)險和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會面臨因投資標(biāo)的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險，提請投資者注意。板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對基金業(yè)績的保證。文中提及個股短期業(yè)績僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對基金業(yè)績的預(yù)測和保證。以上觀點僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險測評，并根據(jù)您自身的風(fēng)險承受能力購買與之相匹配的風(fēng)險等級的基金產(chǎn)品?；鹩酗L(fēng)險，投資需謹慎。

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