中信證券：出清加快 拐點臨近

中信證券研報表示，市場對經(jīng)濟的預(yù)期相對于政策目標存在較大上修空間，外部宏觀環(huán)境更加溫和，A股短期受投資者心態(tài)和資金行為影響，對積極的政策變化脫敏，市場出清過程緩慢，隨著調(diào)整接近極值區(qū)域，歲末年初市場和信心的拐點將臨近，積極把握賣盤階段性出清后的市場行情，借情緒低點的市場波動繼續(xù)增配科技和醫(yī)藥板塊。一方面，從政策和宏觀環(huán)境來看，中央經(jīng)濟工作會議定調(diào)積極，針對問題提出了切實的應(yīng)對思路；市場對經(jīng)濟的預(yù)期與去年末相比更偏悲觀，但潛在的政策目標更高；美聯(lián)儲近期釋放鴿派信號，美債利率回落有利于資金回流非美元資產(chǎn)。另一方面，從A股市場生態(tài)來看，近期與港股走勢分化表明A股的弱勢并不是政策不及預(yù)期的問題，持續(xù)兩年缺乏賺錢效應(yīng)導(dǎo)致投資者耐心開始消失，年末贖回壓力有所加大，機構(gòu)投資者倉位和持倉結(jié)構(gòu)并沒有充分反映負面情緒，市場出清過程緩慢。我們預(yù)計市場賣壓臨近出清，歲末年初有望迎來拐點。（證券時報）