民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬：保持經(jīng)濟(jì)增速對實(shí)現(xiàn)就業(yè)目標(biāo)、防范債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)很重要

每經(jīng)記者 趙景致    每經(jīng)編輯 張益銘

12月6日，由每日經(jīng)濟(jì)新聞主辦的第十四屆中國金融發(fā)展論壇暨中國金鼎獎(jiǎng)（金融）頒獎(jiǎng)禮在京舉行。本次論壇以“前瞻2024”為主題，設(shè)置一場主論壇、兩場平行論壇。

民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬在主論壇發(fā)表演講時(shí)表示，在明年GDP預(yù)期目標(biāo)前瞻方面，全球經(jīng)濟(jì)大概率會(huì)增長3%。對于中國來講，從政策目標(biāo)的制定來看，明年大概率是5%左右。

溫彬指出，就業(yè)目標(biāo)方面，只有保證5%以上的GDP增速目標(biāo)，才能實(shí)現(xiàn)每年新增1100萬人就業(yè)。防范債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)方面，只有M2和社融的增速與名義GDP的增速相適應(yīng)的時(shí)候，我們整體的債務(wù)的杠桿率才會(huì)相對比較穩(wěn)定。

民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬 圖片來源：主辦方

明年GDP預(yù)期目標(biāo)增長5%左右

在明年GDP預(yù)期目標(biāo)前瞻方面，溫彬指出，全球經(jīng)濟(jì)大概率明年會(huì)增長3%。對于中國來講，從政策目標(biāo)的制定來看，明年大概率是5%左右。

“我們在‘十四五’規(guī)劃和2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)里提出，到2035年經(jīng)濟(jì)總量比2021年要翻一番。如果以這個(gè)來確定的話，大概測算就是在2021年到2035年年均實(shí)際增速必須要達(dá)到4.73%這樣的水平，而一般時(shí)間越往后推，經(jīng)濟(jì)增速會(huì)放緩，所以在‘十四五’期間要確保5%以上增速。”

為何要實(shí)現(xiàn)5%以上增速？溫彬指出，歷年的政府工作報(bào)告中，包括經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議都會(huì)明確我們是穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)。而穩(wěn)中求進(jìn)背后的含義，有兩個(gè)需要考慮經(jīng)濟(jì)增速，一是實(shí)現(xiàn)就業(yè)目標(biāo)，二是防范債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

就業(yè)方面，溫彬表示到目前為止我國的失業(yè)率是5%，在年初制定的5.5%的目標(biāo)之內(nèi)，但是出現(xiàn)了結(jié)構(gòu)性的不平衡，16~24歲年輕人失業(yè)率較高。我國也需要達(dá)到一定的經(jīng)濟(jì)增速來創(chuàng)造就業(yè)崗位，這樣才有收入，才有消費(fèi)。“過去幾年也有測算，因?yàn)橹袊a(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變化，之前我們以重工業(yè)為主，GDP增長一個(gè)點(diǎn)拉動(dòng)100萬人的就業(yè)，所以過去我們經(jīng)常說是保8%、保10%。而現(xiàn)在隨著服務(wù)業(yè)的發(fā)展，就業(yè)系數(shù)增加，GDP增長一個(gè)點(diǎn)會(huì)增加200萬以上的就業(yè)，所以只有保證5%以上的目標(biāo)，才能實(shí)現(xiàn)每年新增1100萬人就業(yè)。”

在防范債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)方面，溫彬表示只有M2和社融的增速與名義GDP的增速相適應(yīng)的時(shí)候，我們整體債務(wù)的杠桿率才會(huì)相對比較穩(wěn)定。

明年通脹保持溫和

對于GDP目標(biāo)能否實(shí)現(xiàn)，溫彬認(rèn)為與我國的宏觀政策力度有很大的關(guān)系，且目前我國宏觀政策環(huán)境的掣肘因素相對比較少，很大一方面是與通脹水平有關(guān)。

我國PPI自去年10月負(fù)增長至今已超過13個(gè)月；受豬肉價(jià)格下跌拖累，今年6月至10月，CPI分別為0、-0.3%、0.1、0、-0.2%。

但從核心通脹來看，溫彬表示是在0.5%~0.8%之間，這是一個(gè)溫和的通脹水平。“這跟我國服務(wù)業(yè)的回升、需求的拉動(dòng)有很大的關(guān)系。”溫彬指出，展望明年，還會(huì)是一個(gè)溫和通脹基調(diào)。包括PPI在內(nèi)，隨著基數(shù)效應(yīng)的消退，明年到二季度大概率會(huì)轉(zhuǎn)正，同時(shí)CPI應(yīng)該還是在1%左右波動(dòng)，這為我國宏觀政策創(chuàng)造了條件。

溫彬指出，從短期來看我國經(jīng)濟(jì)還是面臨著壓力，所以短期需求的逆周期調(diào)控仍然是明年的主導(dǎo)，而財(cái)政政策和貨幣政策的組合尤為重要。“從財(cái)政政策的角度來看，實(shí)際上市場已經(jīng)一直認(rèn)為我們的財(cái)政政策積極性或者力度還是不夠的。”溫彬指出，明年大概率財(cái)政赤字率可能會(huì)更顯積極，目前市場預(yù)期越來越向3.5%趨近，現(xiàn)在的問題是財(cái)政政策和貨幣政策如何更有機(jī)地去協(xié)調(diào)，來實(shí)現(xiàn)穩(wěn)增長的目標(biāo)。

“目前MLF已經(jīng)約6萬億，創(chuàng)歷史新高。”流動(dòng)性壓力方面，溫彬指出現(xiàn)在不僅非銀部門流動(dòng)性壓力較大，大行在資金方面也有很大的壓力。

“MLF存在兩個(gè)弊端，一個(gè)是成本比較高，第二個(gè)是期限比較短，不利于降低銀行體系的資金成本，進(jìn)而降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資成本，同時(shí)降低政府融資的成本。另外因?yàn)镸LF是短期的，所以也不利于金融機(jī)構(gòu)做長期的資產(chǎn)負(fù)債的配置。”溫彬表示，預(yù)計(jì)明年上半年和下半年各有一次降準(zhǔn)，降息1~2次。