國信證券給予巨化股份買入評(píng)級(jí)，擬以14億元收購飛源化工51%股權(quán)，筑牢三代制冷劑巨頭地位

每經(jīng)AI快訊，國信證券12月06日發(fā)布研報(bào)稱，給予巨化股份（600160.SH，最新價(jià)：16.14元）買入評(píng)級(jí)。評(píng)級(jí)理由主要包括：1）飛源化工三代制冷劑產(chǎn)能位居全國前列，與巨化股份公司產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同互補(bǔ)性強(qiáng)；2）制冷劑：2020-2022年三代制冷劑景氣度承壓，行業(yè)景氣度將逐步回升；3）三代制冷劑配額方案出臺(tái)，國內(nèi)四代制冷劑技術(shù)儲(chǔ)備中。風(fēng)險(xiǎn)提示：1、本次交易尚需履行上述審批及相關(guān)程序，不能排除上述審批及相關(guān)程序不能順利進(jìn)行，導(dǎo)致本次交易無法順利實(shí)施的風(fēng)險(xiǎn)。
2、飛源化工前期完成引入戰(zhàn)略投資者洪泰基金，相關(guān)協(xié)議中約定邢漢銀作為標(biāo)的公司實(shí)控人不得轉(zhuǎn)讓飛源化工股權(quán)，且投資人享有優(yōu)先受讓權(quán)和優(yōu)先出售權(quán)。鑒于邢漢銀直接持有標(biāo)的公司39.1320%股權(quán)，且目前本次交易的股權(quán)具體出讓方及出讓股權(quán)比例尚未確定，如邢漢銀轉(zhuǎn)讓股權(quán)受上述協(xié)議限制，可能導(dǎo)致公司收購標(biāo)的股權(quán)未達(dá)到預(yù)定比例。（如出現(xiàn)該情況，不排除公司提高對(duì)標(biāo)的公司增資比例，直至公司取得標(biāo)的公司 51%股權(quán)。）3、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)：經(jīng)營管理整合及協(xié)同效應(yīng)不達(dá)預(yù)期、氟化工整體需求疲弱、項(xiàng)目投產(chǎn)進(jìn)度不及預(yù)期、產(chǎn)品價(jià)格大幅下滑等風(fēng)險(xiǎn)。

AI點(diǎn)評(píng)：巨化股份近一個(gè)月獲得7份券商研報(bào)關(guān)注，買入5家，平均目標(biāo)價(jià)為18元，與最新價(jià)16.14元相比，高1.86元，目標(biāo)均價(jià)漲幅11.52%。

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(記者 王曉波)

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