中國銀河發(fā)布機械設備研報：11月PMI指數(shù)49.4%，鈣鈦礦產(chǎn)業(yè)化進程持續(xù)加速

每經(jīng)AI快訊，中國銀河12月06日發(fā)布機械設備行業(yè)研報。

市場行情回顧：業(yè)板指下跌0.60%。機械設備在全部28個行業(yè)中漲跌幅排名第7位。剔除負值后，機械行業(yè)估值水平（整體法）28.5倍。上周機械行業(yè)漲幅前三的板塊分3C及面板設備、機器人、半導體設備。

周關注：11月PMI指數(shù)49.4%，鈣鈦礦產(chǎn)業(yè)化進程持續(xù)加速：11月30日，協(xié)鑫光電宣布實現(xiàn)279mm×370mm鈣鈦礦疊層組件26.17%的轉換效率，是全球第一塊真正意義上的鈣鈦礦疊層組件，未來其11月27日，極電光能官宣1.2×0.6m²商用尺寸鈣鈦礦組件全面積效率達18.2%，創(chuàng)下商用尺寸鈣鈦礦組件效率行業(yè)最高紀錄，標志其實際發(fā)電量已可以比肩傳統(tǒng)晶硅組件，鈣鈦礦組件商業(yè)化更近一步。鈣鈦礦產(chǎn)能擴建節(jié)奏2025年末、2030年末產(chǎn)能預計分別達到25.8GW、177GW，2023-2030復合增速88%，2023-2030年設備需求空間超千億元。對比極電光能及協(xié)鑫光電百兆瓦產(chǎn)線，GW級產(chǎn)線目前部分設備成本有較大提升；設備降本節(jié)奏方面，目前10億元/gw設備投資，規(guī)?；?0gw（2027-2030年）設備投資降為5億元/gw；不同類型設備市場空間方面，2023-2030年鍍膜設備超600億元，激光設備市場空間超130億元，涂布設備超140億元。重點推薦已有訂單的鈣鈦礦設備企業(yè)、高彈性設備及材料標的，建議關注德龍激光、杰普特、京山輕機、曼恩斯特、金晶科技、耀皮玻璃。整線布局標的，捷佳偉創(chuàng)、京山輕機、邁為股份等。蒸鍍標的奧來德、京山輕機、捷佳偉創(chuàng)等；激光設備杰普特、德龍激光、帝爾激光等。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，11月PMI指數(shù)49.4%，環(huán)比回落來，我國工業(yè)企業(yè)庫存同比增速回升，PPI降幅收窄，工業(yè)企業(yè)利潤當月增速大幅回正，累計增速降幅收窄，各項數(shù)據(jù)表明我國庫存周期觸底。從機床產(chǎn)量來看，10月金屬切削機床產(chǎn)量5.3萬臺，同比增長23.3%；1-10月累計產(chǎn)量50.6萬臺，同比增長3.7%；增速環(huán)比繼續(xù)提升。隨著宏觀經(jīng)濟指標邊際改善，以通用機床和刀具為代表的順周期通用設備板塊有望啟動。疊加消費電子復蘇及手機鈦合金材料應用趨勢，3C鉆攻機及刀具需求量有望提升。建議關注機床&刀具底部復蘇機會，機床標的海天精工、紐威數(shù)控、創(chuàng)世紀，刀具標的沃爾德、鼎泰高科、華銳精密、歐科億、中鎢高新。

投資建議：持續(xù)看好制造強國與供應鏈安全趨勢下高端裝備進口替代以及新技術發(fā)展下裝備領域投資機會。建議關注：1）機械設備領域存在進口替代空間的子行業(yè)，包括數(shù)控機床及刀具、機器人、科學儀器、半導體設備等；2）受益新技術發(fā)展子行業(yè)，包括光伏設備、人形機器人、3D打印等；3）周期向上子行業(yè)，包括船舶、軌交裝備。

風險提示：政策推進程度不及預期的風險；制造業(yè)投資增速不及預期的風險；行業(yè)競爭加劇的風險。

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(記者 王曉波)

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