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中國銀河給予建筑材料推薦評級:淡季需求偏弱

每日經(jīng)濟新聞 2023-12-05 09:42:20

每經(jīng)AI快訊,中國銀河12月05日發(fā)布研報稱:給予建筑材料推薦(維持)評級。

水泥:價格上漲,庫存減少:需求方面,北方地區(qū)因溫度降低水泥需求進一步減少,南方市場有一定趕工需求。后續(xù)隨著氣溫進一步下降,需求將快速減少,市場需求呈弱勢運行。供給方面,北方大部分地區(qū)已進入采暖季錯峰停窯階段,南方部分地區(qū)已公布2024年錯峰生產(chǎn)計劃,預(yù)計后續(xù)進入錯峰生產(chǎn)的水泥企業(yè)將逐漸增多,行業(yè)供給量減少,降低企業(yè)庫存壓力。價格方面,本周水泥價格上漲,北方地區(qū)停窯水泥價格波動不明顯,南方地區(qū)趕工需求推動價格上漲,預(yù)計后續(xù)逐步進入需求淡季,整體價格波動運行。建議關(guān)注南方地區(qū)節(jié)前趕工需求情況以及熟料產(chǎn)線停窯情況。

浮法玻璃:價格跌幅環(huán)比收窄:本周浮法玻璃價格下降,但跌幅環(huán)比上周有所收窄。需求方面,浮法玻璃市場需求整體疲弱,天氣轉(zhuǎn)冷,北方地區(qū)需求逐步減少,南方市場少量趕工需求支撐出貨量,玻璃企業(yè)讓利出貨意愿較強,預(yù)計后續(xù)出貨需求有望維持。供給方面,本周浮法玻璃供給量持平,周內(nèi)產(chǎn)線無變化。短期來看,南方地區(qū)市場趕工需求仍存,對區(qū)域市場需求有一定支撐;中長期地產(chǎn)竣工高增速有望維持,浮法玻璃需求有上行預(yù)期。建議關(guān)注受益于竣工端改善的玻璃龍頭企業(yè)。

玻璃纖維:粗紗、電子紗價格穩(wěn)中偏弱:本周部分主流玻纖廠家粗紗價格報價小幅下行,粗紗整體需求偏弱,中下游訂單表現(xiàn)一般。本周電子紗價格平穩(wěn)運行,市場需求以按需采購為主,多數(shù)廠家出貨一般。當(dāng)前成本水平較高,對價格有一定支撐,粗紗庫存較高,企業(yè)去庫壓力較大。短期來看,需求偏弱疊加廠家去庫壓力,價格或?qū)⒕S持弱勢運行。中長期來看,玻璃纖維下游需求如風(fēng)電、新能源汽車等產(chǎn)業(yè)持續(xù)擴張,行業(yè)仍有較大發(fā)展空間。建議關(guān)注玻纖行業(yè)龍頭企業(yè)。

消費建材:單月銷售額進一步改善:2023年1-10月建筑及裝潢材料類零售額同比下降7.5%,降幅較1-9月收窄0.4pct,其中10月單月同比下降4.8%,單月降幅較9月收窄3.4pct,環(huán)比增加2.8%,消費建材單月零售額繼續(xù)改善。消費建材作為地產(chǎn)后周期板塊,受益于地產(chǎn)竣工端回暖,需求逐步改善。此外,地產(chǎn)利好政策持續(xù)加碼,帶動地產(chǎn)鏈需求的回升,消費建材需求有望進一步增加。消費建材龍頭企業(yè)根據(jù)市場需求不斷調(diào)整銷售策略及產(chǎn)品結(jié)構(gòu),加速推進渠道下沉及零售業(yè)務(wù)市場規(guī)模,企業(yè)市占率有望不斷提升。建議關(guān)注消費建材龍頭企業(yè)。

投資建議:消費建材:推薦具有規(guī)模優(yōu)勢和產(chǎn)品品質(zhì)優(yōu)勢的龍頭企業(yè)東方雨虹(002271.SZ)、公元股份(002641.SZ)、偉星新材(002372.SZ)、北新建材(000786.SZ)、兔寶寶(002043.SZ)。玻璃纖維:推薦產(chǎn)能進一步擴張的玻纖龍頭中國巨石(600176.SH)。水泥:推薦水泥區(qū)域龍頭企業(yè)華新水泥(600801.SH)、上峰水泥(000672.SZ)。玻璃:建議關(guān)注高端產(chǎn)品占比提升的旗濱集團(601636.SH)、凱盛新能(600876.SH)。新材料:建議關(guān)注工業(yè)膠需求高增長的硅寶科技(300019.SZ)。

風(fēng)險提示:原料價格大幅波動的風(fēng)險;下游需求不及預(yù)期的風(fēng)險;行業(yè)新增產(chǎn)能超預(yù)期的風(fēng)險;地產(chǎn)政策推進不及預(yù)期的風(fēng)險。

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(記者 蔡鼎)

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