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鄭眼看盤丨政策預期濃,A股有望上漲

每日經(jīng)濟新聞 2023-12-03 08:54:47

每經(jīng)記者 鄭步春    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

深滬股市各主要股指本周漲跌較小,上證綜指周跌0.31%,深證綜指跌0.66%;雙創(chuàng)表現(xiàn)略強,創(chuàng)業(yè)板綜指周漲0.29%,科創(chuàng)50指數(shù)漲0.32%。本周北交所高回落并伴有巨量,有較明顯的轉(zhuǎn)勢跡象,北證50指數(shù)全周跌6.72%。

周一深滬A繼續(xù)受北證大漲影響,但午后已開始展現(xiàn)出韌性,其后幾天北交所影響越來越小。周公布的11官方PMI指數(shù)雙雙弱于預期,這使得深滬股市也有所承壓。不過稍有些出人意料的是,周五公布的11月財新中國制造業(yè)PMI大幅優(yōu)于市場預期。這份數(shù)據(jù)雖可能讓市場悲觀情緒稍有緩和,但畢竟官方數(shù)據(jù)不及預期,故整體市場情緒應(yīng)仍受些影響。

值得一提的是,周四及周五深滬股市尾市均有異常表現(xiàn)。周四可能是北向資金因月末調(diào)倉需求而大幅流入,周五是國有資本運營公司進場購買多只央企指數(shù)ETF。

本周有個別公司的動向可能會對市場預期產(chǎn)生些潛移默化的影響,如拼多多業(yè)績大超預期且市值首超阿里,又如良品鋪子宣布全面降價。

外圍方面,雖然近期美國多數(shù)經(jīng)濟指標(特別是物價指標)提示利率見頂且數(shù)月后可能降息。然而美聯(lián)儲顯然不想讓市場過早產(chǎn)生這類預期,因美聯(lián)儲相信債市高收益率能部分替代加息的作用。本周五美聯(lián)儲主席鮑威爾果然又發(fā)表了略微偏鷹言論,但市場不予理會,周五美債收益率不漲反跌,10年期債收益率4.20%左右下周美國將公布11月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù),屆時形勢或進一步明朗

美債收益率再度大跌對A股應(yīng)起到積極推動作用,下周A股或許會做出些正面反應(yīng)。一般來說,債收益率被廣泛視為機會成本,或者說被視為全球資產(chǎn)的定價錨,所以美債收益率下降應(yīng)有助于包括北向資金在內(nèi)的資金更積極流入A股。還有,美債收益率下降會有助于消減中美利差,我們這邊貨幣政策空間因而得到釋放。

當前A股市場相對超跌,市場對進一步經(jīng)濟刺激政策的預期也許就會構(gòu)成部分做多理由。在此關(guān)口,美債收益率若能再起一波跌勢,那么A股市場預期可能會進一步改善。

至于反彈空間,顯然還取決于具體刺激政策的力度。我們新的經(jīng)濟扶持政策必須是全方位的,才能顯著扭轉(zhuǎn)預期,應(yīng)該是系統(tǒng)性的、組合式的,且應(yīng)該是有相當力度的。具體來說,就是應(yīng)包括緩解樓市低迷及化解地方債問題的措施,還應(yīng)包括吸引境外資金等方面的措施

從種種跡象看,可能還有個頗另類的經(jīng)濟扶持措施,這便是“搞活資本市場”。本周稍晚被視為“國家隊”的機構(gòu)入場購買ETF來看,目前的確也不排除產(chǎn)生此類行情的可能。對普通投資者來說,只要股市能,通常就應(yīng)積極跟隨。

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封面圖片來源:視覺中國-VCG211310777992

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