信達(dá)證券：反轉(zhuǎn)的力量正在不斷累積

每經(jīng)AI快訊，信達(dá)證券在12月策略研報中指出，展望未來半年，A股存在三個反轉(zhuǎn)的力量：（1）政策底&超跌修復(fù)：我們認(rèn)為由于AI產(chǎn)業(yè)趨勢尚未被證偽，互聯(lián)網(wǎng)監(jiān)管和疫情對計算機(jī)和傳媒基本面的負(fù)面影響基本結(jié)束，TMT估值很難跌回原點，季度調(diào)整可能已經(jīng)較為充分，有望逐漸止跌。（2）庫存周期反轉(zhuǎn)：庫存周期是經(jīng)濟(jì)短周期波動中最重要的力量。我們認(rèn)為，庫存周期不會消失，一旦反轉(zhuǎn)會對股市產(chǎn)生半年以上的正面影響。1990-2009年，日本經(jīng)濟(jì)在失去的二十年中，在庫存周期下降末期到回升初期，日經(jīng)225指數(shù)很容易出現(xiàn)半年以上的反彈。（3）房地產(chǎn)銷售企穩(wěn)改善：我們認(rèn)為，房地產(chǎn)銷售已經(jīng)跌到了合理需求水平之下，隨著政策的變化，2024年存在銷售反彈回升的可能性。這三個力量先后發(fā)力，將會形成反轉(zhuǎn)的三個階段。超跌反彈和政策對市場的直接影響大多不會超過一個季度，庫存周期對市場的影響最弱的情況下可能只有半年，房地產(chǎn)銷售一旦改善，行情級別將會是年度的。年底超跌的賽道股可能會有季度逆襲，半年內(nèi)超配金融類（證券銀行），1-2年內(nèi)戰(zhàn)略性配置上游周期。（21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道）