中信證券酒類2024年投資策略：白酒保持穩(wěn)健 啤酒關(guān)注成本

每經(jīng)AI快訊，中信證券發(fā)布酒類2024年投資策略指出，2023年前三季度消費整體呈現(xiàn)弱復(fù)蘇態(tài)勢，疫后政策調(diào)整初期產(chǎn)生的較高預(yù)期未能兌現(xiàn)，酒類總體估值回落至合理偏低水平。宏觀經(jīng)濟修復(fù)仍然需要一定的時間，近期政策不斷出臺給予助力，雖然產(chǎn)業(yè)層面對消費的拉動仍待時日檢驗，但預(yù)期先行背景下，預(yù)計消費總體配置吸引力將提升，白酒順周期特征明顯、并作為消費代表性行業(yè)，具有配置價值。疊加茅臺作為行業(yè)龍頭近期主動提價，有望直接打開千元價格帶的向上擴容空間，行業(yè)增長確定性進一步增強，估值支撐度提升、有望上移。考慮到當(dāng)前宏觀環(huán)境，建議持續(xù)配置高端酒企；短期積極關(guān)注經(jīng)濟預(yù)期變化、批價走勢，加大配置具備有效運營終端、釋放較好動銷動作的酒企；同時建議關(guān)注相關(guān)標(biāo)的盈利彈性的釋放。啤酒考慮到產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化、原材料成本下行等預(yù)期，判斷2024年啤酒行業(yè)利潤仍將保持穩(wěn)健增長。