白酒行業(yè)庫(kù)存水平有望下降，3C行業(yè)鈦合金應(yīng)用如火如荼——道達(dá)研選

各位老鐵，大家好，我是錢研君。

近期滬深市場(chǎng)整體處于調(diào)整狀態(tài)，只有北交所市場(chǎng)的表現(xiàn)一枝獨(dú)秀。最近三周錢研君并沒(méi)有更新道達(dá)研選重點(diǎn)關(guān)注行業(yè)，一方面，低估的價(jià)值板塊之前基本已經(jīng)分享過(guò)，另一方面，確定性強(qiáng)的成長(zhǎng)板塊的短期漲幅都比較大。

今年市場(chǎng)整體表現(xiàn)不佳，但道達(dá)研選重點(diǎn)行業(yè)的整體表現(xiàn)其實(shí)還是不錯(cuò)的。在《連鎖藥店板塊逆勢(shì)大漲！原因找到了——道達(dá)研選2023年特別版》一文中，錢研君對(duì)今年道達(dá)研選重點(diǎn)關(guān)注行業(yè)的表現(xiàn)做了一個(gè)簡(jiǎn)單的復(fù)盤，感興趣的老鐵可以看一下！

接下來(lái)，我們一起來(lái)看看最近一周券商有哪些值得關(guān)注的研報(bào)。

白酒：迎接新五大周期

本周價(jià)值類板塊，分享的是白酒行業(yè)的投資邏輯。

關(guān)于白酒板塊，在周中放送的文章中，錢研君已經(jīng)提及多次。關(guān)注白酒行業(yè)的主要原因有兩個(gè)：一是中高端白酒公司的商業(yè)模式佳，能夠持續(xù)賺取真金白銀；二是白酒板塊市盈率已跌至近三年低位，估值性價(jià)比凸顯。不過(guò)，很多投資者擔(dān)心白酒未來(lái)的需求問(wèn)題。關(guān)于這個(gè)問(wèn)題，目前只能是見(jiàn)仁見(jiàn)智。下面我們就來(lái)看一下浙商證券對(duì)這個(gè)問(wèn)題的思考。

浙商證券提出“五大周期論”，具體而言：

1）經(jīng)濟(jì)周期：隨著穩(wěn)增長(zhǎng)重磅政策密集落地，白酒需求側(cè)有望迎來(lái)邊際改善，景氣度有望延續(xù)。隨著人民幣匯率下行告一段落，白酒的低估值龍頭白馬標(biāo)的或優(yōu)先受益。

2）產(chǎn)業(yè)周期：目前行業(yè)仍處于量減價(jià)增的階段，頭部集中化態(tài)勢(shì)明顯，次高端酒、區(qū)域酒交替享受行業(yè)紅利，預(yù)計(jì)2024年高端酒及區(qū)域酒或仍將延續(xù)較優(yōu)表現(xiàn)。

3）庫(kù)存周期：當(dāng)前庫(kù)存或?yàn)榻衩髂曜罡咚剑汗?jié)后庫(kù)存水平有望下降，對(duì)春節(jié)及跨年行情更樂(lè)觀。

4）產(chǎn)品周期：高端酒在鞏固核心高端單品，同時(shí)開(kāi)辟第二/第三增長(zhǎng)曲線，具備全價(jià)位布局和迭代升級(jí)能力的區(qū)域酒表現(xiàn)較優(yōu)。

5）企業(yè)家周期：酒企管理層堅(jiān)守戰(zhàn)略定力、加強(qiáng)策略創(chuàng)新、提升執(zhí)行效率，同時(shí)積極開(kāi)展股權(quán)激勵(lì)、優(yōu)化組織結(jié)構(gòu)，為2024年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)奠定基礎(chǔ)。

綜上，浙商證券對(duì)于白酒板塊的中期表現(xiàn)持樂(lè)觀態(tài)度，并看好業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定性強(qiáng)的酒企的配置機(jī)會(huì)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：1、消費(fèi)恢復(fù)速度不及預(yù)期；2、高端酒批價(jià)上漲不及預(yù)期；3、食品安全風(fēng)險(xiǎn)。

3D打?。?C行業(yè)鈦合金應(yīng)用如火如荼

本周成長(zhǎng)類板塊，分享的是3D打印行業(yè)的投資邏輯。

今年7月，榮耀發(fā)布了Magic V2折疊屏手機(jī)，其中軸蓋使用了鈦合金材料，并在制程中采用了3D打印工藝。今年9月，蘋果在秋季發(fā)布會(huì)上發(fā)布了全新的iPhone 15 Pro手機(jī)和Apple Watch Ultra2手表，二者的邊框均使用到了鈦合金材料。今年10月，小米發(fā)布小米14系列手機(jī)，其中小米14 Pro提供了鈦金屬特別版。

不難看出，3C（計(jì)算機(jī)、通訊和消費(fèi)電子產(chǎn)品）行業(yè)鈦合金應(yīng)用如火如荼。相較于此前3C行業(yè)廣泛使用的鋁合金和不銹鋼，鈦合金CNC加工難度明顯增大，3D打印成為另一種頗具前景的可選加工方式。

那么，3C行業(yè)鈦合金應(yīng)用帶來(lái)的3D打印市場(chǎng)空間有多大呢？根據(jù)東北證券的測(cè)算，2023年至2027年，累計(jì)的鈦合金3D打印產(chǎn)品、3D打印設(shè)備、3D打印粉末、3D打印激光器和3D打印振鏡的市場(chǎng)規(guī)模分別為198.43億元、164.40億元、24.19億元、9.41億元和12.22億元。

此外，鈦合金3D打印仍有很大降本空間，疊加降本驅(qū)動(dòng)后，3D打印在3C鈦合金產(chǎn)品制造中的滲透率有望持續(xù)提升。不過(guò)要提醒各位老鐵的是，3D打印相關(guān)概念股估值普遍較高，即使看好板塊的配置機(jī)會(huì)，最好是等待大幅回調(diào)的機(jī)會(huì)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：1、鈦合金在3C行業(yè)滲透率提升不及預(yù)期；2、3D打印降本速度不及預(yù)期。

本期道達(dá)研選參考研報(bào)如下：

浙商證券-2024年白酒行業(yè)年度策略：新五大周期，放眼量風(fēng)物長(zhǎng)

東北證券-機(jī)械設(shè)備行業(yè)3D打?。?C行業(yè)應(yīng)用鈦合金最受益環(huán)節(jié)，市場(chǎng)或存預(yù)期差

（錢研君）

本文內(nèi)容僅供參考，不作為投資依據(jù)，據(jù)此入市，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。

封面圖片來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 文多 攝