中信證券：容量電價漸行漸近 新型儲能有望盈利向好

每經(jīng)AI快訊，中信證券研報(bào)指出，國內(nèi)2023H1新型儲能累計(jì)裝機(jī)20.7GW，然而新型儲能的利用率較低、盈利模式不清晰、電價機(jī)制有待優(yōu)化，一定程度上限制其可持續(xù)快速發(fā)展，容量電價機(jī)制能夠?yàn)殡娏φ{(diào)節(jié)性資源盈利托底，目前已在我國煤電、抽水蓄能、氣電中大范圍應(yīng)用，并在新型儲能小范圍試水?？紤]到2023年以來新型儲能成本持續(xù)降低，有望助力容量電價在新型儲能中進(jìn)一步拓展，我們基于經(jīng)營期定價法并設(shè)定資本金內(nèi)部收益率為15%，核算新型儲能容量電價約200元/kW·年，結(jié)合CNESA（中關(guān)村儲能產(chǎn)業(yè)技術(shù)聯(lián)盟）預(yù)測新型儲能裝機(jī)量，我們測算2023-2027年容量電價將有望為新型儲能帶來8億/9億/41億/74億/118億元容量電費(fèi)，為新型儲能實(shí)現(xiàn)盈利托底，促進(jìn)新型儲能健康可持續(xù)快速發(fā)展。

建議核心把握三條主線：1）新型儲能運(yùn)營商，直接受益邏輯，有望率先受益于容量電價機(jī)制的進(jìn)一步推廣落地；2）儲能EPC及系統(tǒng)集成商，同步受益于上游材料端降價和下游盈利能力確定性提升；3）儲能元組件以及溫控與安防，裝機(jī)增量邏輯。