牛股哪里來？產(chǎn)業(yè)升級(jí)隱藏巨大β收益——極簡(jiǎn)投研

當(dāng)大家還在為“雙十一”數(shù)據(jù)低于預(yù)期時(shí)，有些行業(yè)已悄然進(jìn)入產(chǎn)業(yè)升級(jí)窗口。“優(yōu)秀的人從不抱怨環(huán)境”，同理，優(yōu)秀的公司從來都能與時(shí)俱進(jìn)，站上升級(jí)風(fēng)口。

降準(zhǔn)預(yù)期重回市場(chǎng)

光大證券的流動(dòng)性報(bào)告指出，進(jìn)入四季度，各地特殊再融資債券發(fā)行提速，下旬集中繳稅走款，季初月份國(guó)股行存款季節(jié)性流失，同時(shí)匯率持續(xù)承壓運(yùn)行，多重因素共振影響下資金面仍維持中性偏緊狀態(tài)。

短期來看，政府債集中放量或仍為資金面主要擾動(dòng)項(xiàng)，萬億建設(shè)國(guó)債增發(fā)疊加地方特殊再融資債券發(fā)行計(jì)劃持續(xù)落地，保守預(yù)估11-12月政府債凈融資規(guī)模合計(jì)約2.5萬億。后續(xù)雖有財(cái)政多支少收、存量政府債資金撥付等利好因素形成對(duì)沖，但政府債供給放量形成的階段性抽水仍難以忽視。此外，后續(xù)兩月將迎來MLF年內(nèi)到期峰值，11月、12月分別到期8500億、6500億，央行亦面臨較大續(xù)作壓力。整體來看，短期內(nèi)擾動(dòng)因素依然存在，適時(shí)降準(zhǔn)“補(bǔ)水”支援機(jī)構(gòu)承接政府債發(fā)行、削減資金面波動(dòng)性的必要性逐步提升。

參考近年來貨幣政策操作規(guī)律，在結(jié)構(gòu)性流動(dòng)性短缺框架下，央行每隔半年左右時(shí)間需深度釋放一次中長(zhǎng)期資金穩(wěn)定銀行體系流動(dòng)性。今年以來共有兩次全面降準(zhǔn)，分別在3月27日、9月15日落地，單次降幅均為25個(gè)基點(diǎn)，兩次降準(zhǔn)之間的時(shí)間間隔為6個(gè)月，符合近年來的操作頻度。

按照這一規(guī)律，下次降準(zhǔn)時(shí)間窗理論上應(yīng)落在明年3-4月份，但考慮到當(dāng)前流動(dòng)性形勢(shì)，光大證券認(rèn)為，短期內(nèi)再度降準(zhǔn)亦在情理之中。

宏觀層面的流動(dòng)性預(yù)期，也在間接掣肘A股的上攻動(dòng)能。炒漲停板的游資，通常被視為市場(chǎng)嗅覺最靈敏的一股資金。從漲停板的成交金額來看，進(jìn)入11月份，雖然大盤整體情緒在反彈，但是，漲停板的成交金額正在逐漸減弱。

因此，如果管理層有相應(yīng)的利好政策出臺(tái)，將可能對(duì)市場(chǎng)繼續(xù)上攻形成利好。

悄然升級(jí)正在開始

價(jià)值投資體系里，有一個(gè)最讓人興奮的詞匯——戴維斯雙擊，投資者如果遇到的話，賬戶就能“山雞變鳳凰”。而存在戴維斯雙擊的行業(yè)，除了過硬的基本面，還需要產(chǎn)業(yè)升級(jí)來提升估值。

當(dāng)年中國(guó)中免一飛沖天，靠的就是免稅龍頭（業(yè)績(jī)）+消費(fèi)升級(jí)（估值）；

當(dāng)年無線耳機(jī)橫空出世，帶火歌爾股份等一眾消費(fèi)電子牛股；

還記得年初ChatGPT引爆全網(wǎng)，那個(gè)差點(diǎn)10倍的鴻博股份嗎？

當(dāng)下，A股就有幾個(gè)行業(yè)正在悄悄進(jìn)入產(chǎn)業(yè)升級(jí)中，由于現(xiàn)在市場(chǎng)增量資金有限，不然這些板塊早就上天了。

1、創(chuàng)新藥升級(jí)

從“減肥神藥”引發(fā)各方專注后，阿爾茲海默癥也迎來了重大突破的消息。你會(huì)發(fā)現(xiàn)，在醫(yī)療反腐風(fēng)口過后，創(chuàng)新藥突然就熱鬧起來了。在小二印象中，癌癥靶點(diǎn)、新冠疫苗研發(fā)都帶起了一陣創(chuàng)新藥浪潮。

根據(jù)近期全球各大藥企發(fā)布的三季報(bào)顯示，減肥藥等大單品迅速放量帶動(dòng)業(yè)績(jī)提升，而且隨著更多適應(yīng)癥的獲批，商業(yè)化想象空間逐步打開。

2、AI升級(jí)

AI升級(jí)，已經(jīng)是普遍共識(shí)，但是當(dāng)上海計(jì)算機(jī)中心主任蔡立志表達(dá)出當(dāng)前數(shù)據(jù)要素的發(fā)展痛點(diǎn)時(shí)，小二就知道“哪里有痛點(diǎn)，哪里就有暴富機(jī)會(huì)”。

3、消費(fèi)電子升級(jí)

消費(fèi)電子的發(fā)展升級(jí)，伴隨著一個(gè)個(gè)劃時(shí)代產(chǎn)品的出現(xiàn)。

從臺(tái)式電腦到筆記本電腦，再到手機(jī)、平板，再到VR，甚至到未來10年都很難落地的機(jī)器人。現(xiàn)在，又有一款號(hào)稱顛覆手機(jī)的電子產(chǎn)品出現(xiàn)了——AI Pin。

11月10日，美國(guó)初創(chuàng)科技公司Humane發(fā)布了一款非常科幻的可穿戴智能設(shè)備——Ai Pin。它以全新的人機(jī)交互理念，以及搭載GPT大模型等特點(diǎn)，快速在國(guó)外獲得廣泛關(guān)注。

據(jù)了解，Ai Pin是一款無屏幕智能設(shè)備，它完全依靠語音和手勢(shì)來完成交互，并搭載了GPT大型模型。其以磁吸的形式佩戴在用戶的衣服上，支持常規(guī)手機(jī)上的通話、音樂播放、拍照錄像等功能。

小二覺得，AI Pin要比VR和機(jī)器人更容易爆發(fā)。因?yàn)?，AI Pin才是真正做到了“人的助手”，而非“人的枷鎖”。大家想想看，當(dāng)電子產(chǎn)品進(jìn)入手機(jī)階段時(shí)，人們就慢慢失去了對(duì)生活的“掌控權(quán)”，以至于當(dāng)VR產(chǎn)業(yè)問世時(shí)，這些產(chǎn)品都是在想辦法把人“禁錮”起來。而AI Pin則是讓人回歸現(xiàn)實(shí)生活：你在生活中的所見所聞，它的攝像頭都給你記錄下來，還能在過程中像導(dǎo)游那樣解答你的各種疑問，而不是“人在走，眼在屏，心在網(wǎng)”的分裂狀態(tài)。

所以，小二十分看好AI Pin的未來，相關(guān)公司相信后續(xù)也會(huì)被挖出，考慮到產(chǎn)品團(tuán)隊(duì)出自蘋果，果鏈供應(yīng)商相信有近水樓臺(tái)的先機(jī)。

（極簡(jiǎn)投研社）

本文內(nèi)容僅供參考，不作為投資依據(jù)，據(jù)此入市，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。