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場內(nèi)LOF近期瘋狂,部分溢價超15%!原油、標普醫(yī)療等被資金看好

每日經(jīng)濟新聞 2023-11-09 18:08:46

每經(jīng)記者 任飛    每經(jīng)編輯 葉峰    

本月以來,場內(nèi)LOF頻頻出現(xiàn)溢價風險提示,涉及原油、標普醫(yī)療保健QDII,甚至一些債券LOF也出現(xiàn)溢價的情況。從溢價的幅度來看,部分溢價幅度已經(jīng)超過15%,存在套利空間,且連續(xù)多日出現(xiàn)溢價。

Wind統(tǒng)計顯示,截至11月9日,已有易方達原油、易方達標普醫(yī)療保健、嘉實原油、中信保誠雙盈等LOF提示風險,有的已經(jīng)采取停牌措施應對。有分析指出,近期原油價格的下降迎來眾多資金抄底,特別是場外基金屢遭凈值回撤情況下,場內(nèi)LOF的溢價也為套利者提供操作空間。

部分場內(nèi)LOF連續(xù)多日出現(xiàn)溢價

先是原油,后是標普醫(yī)療保健指數(shù),再后來連債券LOF也發(fā)生了場內(nèi)溢價的情況,進入11月,有關場內(nèi)LOF溢價的消息不斷,市場關注的焦點沒有離開前述這些方向。

11月9日,易方達原油LOF(161129.SZ)場內(nèi)收跌0.75%,即便如此,場內(nèi)價格1.452元也較最新凈值統(tǒng)計1.2544元溢價15.75%,這已經(jīng)不是該LOF頭一次出現(xiàn)溢價的情況,僅從基金公司的公告來看,10月31日、11月3日、11月7日均有發(fā)布溢價風險提示公告。

其實,類似的情況還有很多,Wind統(tǒng)計顯示,目前已發(fā)布溢價風險提示公告的LOF基金還有易方達標普醫(yī)療保健、嘉實原油、中信保誠雙盈等。

事實上,從對應基金凈值近期的走勢來看,前述發(fā)生溢價的LOF并沒有脫離趨勢,只是在幅度上有所差異,以原油LOF為例,場內(nèi)基金價格也是多日出現(xiàn)回調(diào),這一點跟場外基金凈值近幾日出現(xiàn)回撤相似。

但不同的是,實際確認的凈值對應場內(nèi)交易收盤價格來看,差距明顯。這說明場內(nèi)依然有資金在搶籌此類份額。LOF的基金區(qū)別于一般的基金在于,既可以在場外交易,也可以在場內(nèi)交易,而當出現(xiàn)價差時就可以進行套利操作。

因為LOF的基金可以同時在兩個不同的市場進行交易,擁有兩個不同的價格,并且可以進行轉換。這就使得在價格低的市場買便宜基金,到價格貴的市場賣出成為可能。但需要指出的是,本質(zhì)上LOF還是接近于場外基金的凈值,這種差價難以長期保持,因此想要進行套利則需要價差長期存在,且幅度可以覆蓋交易成本。

一般來說,應對場內(nèi)份額出現(xiàn)溢價進行套利的操作,投資人一般是先進行場外申購,待基金公司確認并通過券商進行結算后,才可以進行二級市場交易,這個時間至少也得三天。因此,對于溢價套利的行為,實則存在很大的不確定性。

資金或在此時看好原油投資機會

就目前全球的油價來看,下跌還在繼續(xù),截至11月8日收盤,國際油價已經(jīng)創(chuàng)下近四月的新低。截至當?shù)貢r間11月7日收盤,WTI 12月原油期貨收跌3.45美元,跌幅為4.27%,報77.37美元/桶,逼近7月21日收盤位76.07美元;布倫特1月原油期貨收跌3.57美元,跌幅為4.19%,報81.61美元/桶,逼近7月26日收盤位81.29美元。

也就是說,短短兩天內(nèi),國際油價累計跌幅已超過6.6%。并且有分析指出,展望四季度,全球原油市場可能重新回歸過剩格局,油價可能下跌至65-70美元/桶區(qū)間。

類似情況其實在此前也有發(fā)生,2020年上半年,受國際原油價格暴跌影響,國內(nèi)多只原油類LOF基金凈值重挫。而與此形成鮮明對比的是,這些基金大多經(jīng)歷了資金大幅流入,并帶動二級市場溢價。

彼時就有研究機構分析指出,原油價格一直在下跌,而投資者采取了反向操作,逢低買進。

那么,對于目前的市場環(huán)境,投資原油是否還有機會呢?

有分析人士指出,目前原油市場面臨的影響因素仍然較為復雜,急跌之后油價暫時沒有止跌跡象,預計將下探到年內(nèi)5、6月份低點區(qū)域尋找支撐。

但是,盡管油價已經(jīng)明確轉弱,在破位下行釋放投資者悲觀情緒之后,還是要看到目前原油市場仍處于多年來低庫存階段,后期油價預計仍會有反復,高波動率仍將是油市特征,注意節(jié)奏把握。

封面圖片來源:視覺中國-VCG211101835839

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