剛追漲進(jìn)場就遭遇大幅調(diào)整？投資ETF必須警惕高溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)

每經(jīng)記者 葉峰    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

日經(jīng)225ETF易方達(dá)在5月19日尾盤漲停創(chuàng)出了1.469元上市新高后，本周出現(xiàn)大幅調(diào)整；國企共贏ETF在今年5月9日尾盤異動拉升后，次日該ETF跌近6%。造成這些ETF大起大落的主要原因都是高溢價(jià)。

基金公司提醒，投資者需關(guān)注二級市場交易價(jià)格溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，如果盲目投資，可能遭受重大損失。

兩只日經(jīng)ETF大漲后迎來調(diào)整

昨日，日經(jīng)225指數(shù)沖高回落，盤中創(chuàng)出近33年來新高后，當(dāng)日收盤下跌了0.42%。

今日早盤，日經(jīng)225指數(shù)低開低走，盤中跌逾1%。

日經(jīng)225指數(shù)走勢

受此影響，場內(nèi)4只跟蹤日經(jīng)225指數(shù)的ETF集體回落，其中日經(jīng)225ETF易方達(dá)（513000）和日經(jīng)ETF（513520）盤中再跌超1%，本周累計(jì)跌幅一度高達(dá)18%和15%。

近期，日本股市持續(xù)走強(qiáng)，日經(jīng)225指數(shù)創(chuàng)出33年來新高，自然吸引投資者跑步進(jìn)場。5月以來，這兩只日經(jīng)相關(guān)ETF就走出了主升浪行情，日經(jīng)225ETF易方達(dá)更是在5月19日尾盤漲停，創(chuàng)出了1.469元上市新高，但該ETF的溢價(jià)也飆升超過20%。

正是基于投資者對日股的一致性看好，就算是高溢價(jià)也難以阻擋資金進(jìn)場的步伐，這兩只日經(jīng)ETF在上周五創(chuàng)上市新高的同時，成交額也同步放大，其中平時日成交額不過幾百萬的日經(jīng)225ETF易方達(dá)突破了8000萬元。

另外，高溢價(jià)更是吸引了不少資金通過場外申購進(jìn)場套利，兩只大幅溢價(jià)的ETF份額均在近期出現(xiàn)了明顯增長。

5月20日，日經(jīng)225ETF易方達(dá)發(fā)布溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)提示公告，2023年5月19日，本基金在二級市場的收盤價(jià)為1.469元，相對于當(dāng)日的基金份額參考凈值（IOPV）溢價(jià)幅度達(dá)到22.44%。特此提示投資者關(guān)注二級市場交易價(jià)格溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，如果盲目投資，可能遭受重大損失。

溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)提示公告發(fā)出后，本周兩只日經(jīng)ETF大幅回落。日經(jīng)225指數(shù)出現(xiàn)調(diào)整的預(yù)期和高溢價(jià)也引發(fā)了更多的拋售。

高溢價(jià)難持久存在

一般來說，由于ETF既可以在一級市場進(jìn)行申購、贖回，也可以在二級市場上進(jìn)行買賣，如果一、二級市場有差價(jià)，自然會引發(fā)套利資金的流動，高溢價(jià)現(xiàn)象一般不會長久存在，投資者不可盲目追漲。

2020年8月以來，美股科技股領(lǐng)漲的納斯達(dá)克指數(shù)，頻創(chuàng)歷史新高，納指ETF（159941）更是走出了主升浪行情，溢價(jià)也一度超過20%。

納指ETF（159941）大漲產(chǎn)生的高溢價(jià)，自然也通過了大幅下跌來抹平。2020年9月4日，納指ETF跌停，但當(dāng)天溢價(jià)仍高達(dá)12.64%。次日，該ETF再度下跌近7%。

除了投資者對標(biāo)的指數(shù)一致看好而出現(xiàn)的高溢價(jià)外，還有部分ETF因?yàn)楸P中突發(fā)等原因產(chǎn)生高溢價(jià)，這種溢價(jià)一般會在次日消除。

如國企共贏ETF在今年5月9日尾盤異動拉升造成了4.12%的溢價(jià)，次日該ETF跌近6%消除了溢價(jià)。

另外，除ETF外， LOF也需要注意。5月10日，由財(cái)經(jīng)大V言論引發(fā)的場內(nèi)基金異動，醫(yī)療基金LOF大漲逾5%，但次日價(jià)格隨即回歸凈值。

對投資者而言，在參與ETF交易時，應(yīng)選擇流動性好、規(guī)模大的品種。這樣可以盡可能減少市場情緒和套利機(jī)制失效造成二級市場價(jià)格失真。

封面圖片來源：視覺中國-VCG111361568739