操盤必讀早間版：市場大概率已見底，反彈延續(xù)；央行連續(xù)十二個月增持黃金

每經記者 楊建    每經編輯 彭水萍    

（一）重要市場新聞

1、美股三大指數(shù)集體收漲，納指漲0.9%，標普500指數(shù)漲0.28%，道指漲0.17%。大型科技股多數(shù)上漲，亞馬遜、奈飛漲超2%，蘋果、特斯拉、微軟漲超1%，Meta、谷歌、英偉達小幅上漲。能源股全線走低，斯倫貝謝跌超5%。熱門中概股多數(shù)下跌，唯品會跌近3%，微博、小鵬汽車、富途控股、騰訊音樂、京東、嗶哩嗶哩、蔚來跌超1%，百度小幅下跌。

2、在岸人民幣兌美元北京時間03:00收報7.2790，較上一交易日夜盤收盤跌101點。成交量217.20億美元。 WTI 12月原油期貨收跌3.45美元，跌幅4.27%，報77.37美元/桶，布倫特1月原油期貨收跌3.57美元，跌幅4.19%，報81.61美元/桶。COMEX 12月黃金期貨收跌15.10美元，跌幅0.76%，報1973.50美元/盎司，COMEX 12月期銀跌2.78%，報22.589美元/盎司，失守23美元整數(shù)位。

（二）宏觀新聞

1、海關總署11月7日對外公布，今年前10個月，我國貨物貿易進出口總值34.32萬億元，外貿運行穩(wěn)中有進。據(jù)海關統(tǒng)計，今年前10個月，我國貨物貿易進出口總值34.32萬億元，同比微增0.03%。其中，出口19.55萬億元，增長0.4%，進口14.77萬億，下降0.5%。10月當月，我國進出口3.54萬億元，同比增長0.9%，月度進出口向好態(tài)勢更加鞏固。

2、11月7日，中國人民銀行微信號發(fā)布專欄《推動中國金融市場高質量發(fā)展 助力加快建設金融強國》，其中提到，持續(xù)疏通金融市場資金進入實體經濟的渠道，進一步優(yōu)化融資結構和資金供給結構，切實加強金融市場服務重大戰(zhàn)略、重點領域和薄弱環(huán)節(jié)功能。

3、11月7日，中國央行數(shù)據(jù)顯示，10月末黃金儲備報7120萬盎司（約2214.57噸），環(huán)比增加74萬盎司（約23.02噸），連續(xù)第十二個月增加黃金儲備。中國10月外匯儲備為31012.2億美元，前值31150.7億美元。

（三）機構、大V觀點

華金證券：市場大概率已見底，反彈延續(xù)
　
1、基本面、流動性和風險偏好邊際持續(xù)改善下A股反彈有望延續(xù)。
盈利預期、流動性和風險偏好邊際改善是近期A股出現(xiàn)企穩(wěn)回升的主要原因，當前市場同樣受益于以上三點邊際改善，有望支撐反彈延續(xù)。
（1）基本面角度來看：一是盈利自身周期、其領先指標都指向當前盈利處于筑底反彈階段；二是三季報盈利有所回升。
（2）流動性角度看，一是海外流動性明顯寬松，且當前美國疲軟的就業(yè)、經濟數(shù)據(jù)進一步削弱了美聯(lián)儲繼續(xù)緊縮的理由。
二是國內短端利率明顯下行，當前一直到年底國內流動性有望維持寬松，可能后續(xù)進一步降息、降準。
三是微觀流動性來看，外資明顯回暖且流入空間較大，后續(xù)外資大概率持續(xù)轉好。歷史經驗來看年末流入概率更大，我們認為截至年底仍有300-500億左右的流入空間。
（3）風險偏好角度，一是國內活躍資本市場和穩(wěn)增長政策繼續(xù)出臺；二是中美關系持續(xù)改善；三是當前海外流動性邊際寬松，美元指數(shù)回落下短期全球市場風險偏好可能持續(xù)回升。

2、歷史上外資大規(guī)模流出到轉向流入，核心資產易更受益。
（1）復盤來看，2018年以來主要有4次外資大幅流出后再轉向回流，可以看到，外資回流期間，回流的方向主要集中在食品飲料、醫(yī)藥生物、非銀金融、銀行、電力設備等行業(yè)。
（2）當下來看，醫(yī)藥、新能源、食品飲料等核心資產中行業(yè)也依然可能受益：一是醫(yī)藥行業(yè)，受益反腐影響邊際回落，創(chuàng)新藥研發(fā)審批落地加快，外資持倉有望回升。
二是新能源行業(yè)，中游被動去庫加快、下游需求逐步回暖、超跌等可能驅動外資持倉回升。
三是食品飲料、建材等行業(yè)，受益國內經濟修復、居民收入預期上升，四季度保增長政策進一步出臺和落實，外資也可能回流消費等順周期行業(yè)。

3、短期繼續(xù)聚焦TMT、醫(yī)藥、新能源、券商等行業(yè)。
（1）歷史上盈利底后的市場底出現(xiàn)后1-3個月內，高景氣、政策導向的行業(yè)占優(yōu)；當前來看，高景氣指向TMT、新能源、醫(yī)藥等成長性行業(yè)，政策導向指向順周期等行業(yè)。
（2）外資持倉視角，根據(jù)歷史經驗，外資重新回流后，核心資產更受益。當前來看，以醫(yī)藥、新能源、食品飲料等為代表的核心資產可能重新受外資青睞。
（3）盈利角度，23Q3社會服務、公用事業(yè)、交通運輸、美容護理、汽車等行業(yè)盈利增速靠前。
（4）基金持倉角度，政策和產業(yè)趨勢催化TMT持倉可能上升；醫(yī)藥和新能源持倉已處歷史低位，基本面邊際改善下持倉也可能回升。
（5）估值角度，地產、電新、煤炭、銀行、通信、石化等2005年以來的估值分位數(shù)較低。
（6）建議重點關注：一是政策和產業(yè)趨勢向上的電子（華為鏈、半導體國產化）、通信（衛(wèi)星互聯(lián)網、算力基建等）、計算機（華為模型應用、數(shù)據(jù)要素）、傳媒（AI在教育、營銷和游戲的應用）；
二是超跌的高景氣成長性行業(yè)如醫(yī)藥、新能源等；三是低估值穩(wěn)定類的券商和保增長政策相關的建筑建材、部分消費等。

（四）行業(yè)掘金

1、11月7日召開的中央全面深化改革委員會第三次會議審議通過了《關于全面推進美麗中國建設的意見》。會議指出，建設美麗中國，重要目標要錨定2035年美麗中國目標基本實現(xiàn)，推動實現(xiàn)生態(tài)環(huán)境根本好轉。此前全國生態(tài)環(huán)境保護大會提出，加快推動發(fā)展方式綠色低碳轉型，著力提升生態(tài)系統(tǒng)多樣性、穩(wěn)定性、持續(xù)性，積極穩(wěn)妥推進碳達峰碳中和，守牢美麗中國建設安全底線等。華創(chuàng)證券認為，生態(tài)環(huán)境保護系統(tǒng)發(fā)展正在迎來新機遇。概念股包括清研環(huán)境，正和生態(tài)等。

2、近期，國內AI服務器市場最令人關注的一則消息是“阿里云A100服務器業(yè)務暫停出租”，不過這一消息并未得到證實，但卻引起市場擔憂。這也側面反映了國內算力緊缺的不爭事實。業(yè)內公司相關人士表示，受到禁售的影響，算力供應較為緊張，目前很多渠道都拿不到貨，因此相應的價格也會慢慢增加，目前正與客戶進行談判討論漲價事宜。此外，有企業(yè)人士表示，從采購成本來看到目前已上漲50%，同時算力租金價格也在上漲，整體來看短期內算力資源較為緊缺。概念股包括順網科技，云賽智聯(lián)，真視通等。