支持頭部證券公司并購(gòu)重組，證券ETF（512880）收漲4.02%

每經(jīng)編輯 趙云    

今日A股高開(kāi)高走，上證指數(shù)漲0.91%報(bào)3058.41點(diǎn)，深證成指漲2.21%報(bào)10071.56點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指大漲3.26%報(bào)2032.34點(diǎn)。A股全天成交1.06萬(wàn)億元，時(shí)隔4個(gè)交易日后重回萬(wàn)億上方，環(huán)比顯著增加；北向資金再度凈買入超50億元，連續(xù)3日加倉(cāng)A股。盤面上，傳媒、電力設(shè)備、大金融領(lǐng)漲。

市場(chǎng)情緒提振，證券板塊高漲，證券ETF（512880）漲4.02%

上漲原因分析：證監(jiān)會(huì)表態(tài)支持頭部證券公司并購(gòu)重組，市場(chǎng)情緒回暖

證監(jiān)會(huì)表態(tài)支持頭部證券公司并購(gòu)重組，市場(chǎng)情緒回暖，證券板塊高漲。消息面上，11月3日晚，證監(jiān)會(huì)明確表示將支持頭部證券公司通過(guò)業(yè)務(wù)創(chuàng)新、集團(tuán)化經(jīng)營(yíng)、并購(gòu)重組等方式做優(yōu)做強(qiáng)，打造一流的投資銀行，發(fā)揮服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)主力軍和維護(hù)金融穩(wěn)定壓艙石的重要作用。推動(dòng)市場(chǎng)情緒回暖，證券板塊漲幅靠前。

回顧歷史情況，并購(gòu)重組的預(yù)期對(duì)于證券公司市場(chǎng)表現(xiàn)往往有一定的催化作用。根據(jù)申萬(wàn)宏源證券研究所統(tǒng)計(jì)，2020年4月創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革方案出臺(tái)、6月市場(chǎng)出現(xiàn)銀證混業(yè)經(jīng)營(yíng)預(yù)期，同時(shí)“打造航母級(jí)證券公司”引發(fā)市場(chǎng)出現(xiàn)證券公司合并預(yù)期，彼時(shí)光大證券（具有銀證混業(yè)經(jīng)營(yíng)預(yù)期）、第一創(chuàng)業(yè)（具有與首創(chuàng)合并預(yù)期）領(lǐng)漲，中信建投及中信證券（具有頭部證券公司合并預(yù)期）均出現(xiàn)上漲。

（風(fēng)險(xiǎn)提示：提及個(gè)股僅用作觀點(diǎn)展示，不構(gòu)成個(gè)股推薦。）

量能上看近期交投情緒有所回暖，一定程度上拉動(dòng)證券板塊上行。今日兩市放量成交，兩市成交額達(dá)10660億元，再破萬(wàn)億；北向資金也連續(xù)3日加倉(cāng)A股，北向資金全天凈買入52.73億元，反映出國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇疊加海外美債收益率回落的利好因素共振下，量能出現(xiàn)回暖。（數(shù)據(jù)來(lái)源：WIND）

后市展望：

后市看，證監(jiān)會(huì)研究論證新舉措目的主要在于落實(shí)中央金融工作會(huì)議精神，圍繞建設(shè)“金融強(qiáng)國(guó)”目標(biāo)等，加快建設(shè)中國(guó)特色現(xiàn)代資本市場(chǎng)。隨著一二級(jí)市場(chǎng)協(xié)調(diào)平衡發(fā)展、規(guī)范減持政策不斷明晰，疊加中央?yún)R金公司增持四大行股份，增量資金正在路上，資本市場(chǎng)資金供需結(jié)構(gòu)有望不斷優(yōu)化，對(duì)證券行業(yè)構(gòu)成一定利好。

基本面上，宏觀經(jīng)濟(jì)方面悲觀預(yù)期或已體現(xiàn)，當(dāng)前權(quán)益資產(chǎn)估值較低，后續(xù)在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)好+海外加息見(jiàn)頂?shù)谋尘跋拢型M(jìn)一步回暖。加上此前政治局會(huì)議中 “要活躍資本市場(chǎng)，提振投資者信心”的表態(tài)、匯金增持等，均體現(xiàn)出政策端的重視，資本市場(chǎng)長(zhǎng)期向好的趨勢(shì)不變，對(duì)于證券板塊構(gòu)成一定利好。

證券板塊當(dāng)前估值較低，證券公司指數(shù)PB估值為1.32倍，處于十年以來(lái)12.99%位置，為歷史較低水平?？紤]到證券板塊在融資服務(wù)經(jīng)濟(jì)的職能、以及財(cái)富管理促進(jìn)內(nèi)循環(huán)的作用，后續(xù)在流動(dòng)性相對(duì)寬松及資本市場(chǎng)改革政策紅利下，證券板塊可能有較強(qiáng)的估值修復(fù)動(dòng)力及修復(fù)彈性。

此前證券市場(chǎng)改革不斷推進(jìn)，全面注冊(cè)制+退市機(jī)制完善+機(jī)構(gòu)投資者培育+引導(dǎo)長(zhǎng)線資金入市等多措并舉依然有望為證券公司帶來(lái)新一輪的業(yè)務(wù)發(fā)展和機(jī)會(huì)。當(dāng)前板塊具備一定的中長(zhǎng)期投資布局價(jià)值，感興趣的投資者可繼續(xù)關(guān)注證券ETF（512880），把握市場(chǎng)回暖時(shí)的投資機(jī)會(huì)；但也需警惕短期市場(chǎng)波動(dòng)帶來(lái)的調(diào)整。

數(shù)據(jù)來(lái)源：WIND

風(fēng)險(xiǎn)提示：

本速評(píng)已力求報(bào)告內(nèi)容的客觀、公正，但對(duì)這些信息的準(zhǔn)確性和完整性不作任何保證，文中的觀點(diǎn)、結(jié)論和建議僅供參考，相關(guān)觀點(diǎn)不代表任何投資建議或承諾。行業(yè)或板塊短期漲跌幅列示僅作為市場(chǎng)行情分析的輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。

我國(guó)基金運(yùn)作時(shí)間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段。基金管理人承諾以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益?；鸬倪^(guò)往業(yè)績(jī)及其凈值高低并不預(yù)示其未來(lái)業(yè)績(jī)表現(xiàn)?；鸸芾砣颂嵝淹顿Y人基金投資的“買者自負(fù)”原則，在做出投資決策后，基金運(yùn)營(yíng)狀況與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險(xiǎn)，由投資人自行負(fù)擔(dān)。基金有風(fēng)險(xiǎn)，購(gòu)買過(guò)程中應(yīng)選擇與自己風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和承受能力相匹配的基金，投資需謹(jǐn)慎。

投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長(zhǎng)期投資、平均投資成本的一種簡(jiǎn)單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。