華林證券副董事長(zhǎng)兼執(zhí)行委員會(huì)委員朱文瑾：打造差異化路線是中小券商與大型投行競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)鍵

每經(jīng)記者 王硯丹    每經(jīng)編輯 趙云    

2023年11月3日，由《每日經(jīng)濟(jì)新聞》主辦的“2023資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展峰會(huì)”在深圳福田香格里拉酒店隆重舉行。

在峰會(huì)題為“全面注冊(cè)制下券商投行機(jī)遇與發(fā)展”的圓桌討論中，華林證券副董事長(zhǎng)兼執(zhí)行委員會(huì)委員朱文瑾指出，全面注冊(cè)制實(shí)施后，審核透明度進(jìn)一步提升，對(duì)證券公司投行的執(zhí)業(yè)能力、投研能力、協(xié)同能力、內(nèi)控水平提出了更高的要求，未來(lái)投行的執(zhí)業(yè)質(zhì)量將成為核心競(jìng)爭(zhēng)力。

朱文瑾認(rèn)為，全面注冊(cè)制下，發(fā)行條件更為多元包容，為更多不同行業(yè)、不同規(guī)模、不同業(yè)務(wù)模式的企業(yè)提供了上市路徑，潛在的上市融資需求增加，為投資銀行業(yè)務(wù)帶來(lái)了重要的業(yè)務(wù)發(fā)展機(jī)遇。但注冊(cè)制實(shí)施后，審核透明度進(jìn)一步提升，對(duì)證券公司投行的執(zhí)業(yè)能力、投研能力、協(xié)同能力、內(nèi)控水平提出了更高的要求。

她指出，全面注冊(cè)制強(qiáng)調(diào)以信息披露為核心，在強(qiáng)化中介機(jī)構(gòu)責(zé)任方面，將中介機(jī)構(gòu)及相關(guān)責(zé)任人員承擔(dān)法律責(zé)任的時(shí)點(diǎn)自受理提前至申報(bào)時(shí)，要求保薦機(jī)構(gòu)加強(qiáng)對(duì)企業(yè)質(zhì)量的把關(guān)能力，履行好看門(mén)人的職責(zé)。同時(shí)，全面注冊(cè)制實(shí)施后，監(jiān)管機(jī)構(gòu)現(xiàn)場(chǎng)檢查、現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)等監(jiān)管方式更為常態(tài)化，并通過(guò)出具罰單、從嚴(yán)規(guī)范等方式強(qiáng)化對(duì)投行業(yè)務(wù)的監(jiān)管，重點(diǎn)指向“帶病申報(bào)”、“一查就撤”、 執(zhí)業(yè)質(zhì)量存在嚴(yán)重缺陷等典型問(wèn)題，重點(diǎn)檢查投行內(nèi)控制度是否健全、運(yùn)行是否有效、人員及保障是否到位等。近兩年監(jiān)管對(duì)投行要求顯著提高、處罰力度明顯增強(qiáng)。多家券商因投行業(yè)務(wù)違規(guī)被采取出具警示函、監(jiān)管談話、暫停業(yè)務(wù)資格等措施。

她指出，在此背景下，投行需要注重自身口碑，更為謹(jǐn)慎地挑選項(xiàng)目，對(duì)所披露信息真實(shí)性、有效性負(fù)責(zé)。投行的執(zhí)業(yè)質(zhì)量需要進(jìn)一步提升，充分發(fā)揮投行三道防線機(jī)制作用，對(duì)項(xiàng)目全過(guò)程實(shí)施動(dòng)態(tài)質(zhì)量控制。投行發(fā)展生態(tài)將從“數(shù)量競(jìng)爭(zhēng)”向“質(zhì)量競(jìng)爭(zhēng)”轉(zhuǎn)變，服務(wù)方向?qū)?ldquo;可批性”向“可投性”轉(zhuǎn)變。

此外，朱文瑾特別強(qiáng)調(diào)，全面注冊(cè)制對(duì)券商的綜合服務(wù)水平與專業(yè)能力提出更高要求。投行保薦項(xiàng)目能否順利發(fā)行將依賴于券商資本實(shí)力、研究能力、平臺(tái)口碑等綜合能力。對(duì)于中小券商而言，打造差異化路線，形成部分領(lǐng)域的局部?jī)?yōu)勢(shì)是與大型券商競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)鍵，這就需要中小券商提前布局，投入資源、人力聚焦在特定行業(yè)、特定區(qū)域、特定板塊或者特定業(yè)務(wù)上，從而形成錯(cuò)位競(jìng)爭(zhēng)，立足于自身優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)，有針對(duì)性地進(jìn)行業(yè)務(wù)拓展。

另外，投行業(yè)務(wù)的開(kāi)展也需要充分發(fā)揮公司的綜合服務(wù)能力，推進(jìn)各業(yè)務(wù)條線與投行的協(xié)同合作。在依靠公司其他業(yè)務(wù)條線的信息優(yōu)勢(shì)發(fā)掘優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目后，投行團(tuán)隊(duì)發(fā)揮專業(yè)能力優(yōu)勢(shì)，在企業(yè)成長(zhǎng)的前期階段就接入，一是可以令企業(yè)能夠更早、更快地了解資本市場(chǎng)，提前規(guī)范，減少企業(yè)在成長(zhǎng)過(guò)程中的合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)和成本，幫助客戶管理上市預(yù)期；二是也可以發(fā)揮綜合類(lèi)券商的優(yōu)勢(shì)，為企業(yè)提供全方位的資源對(duì)接，比如前期的投融資需求、企業(yè)內(nèi)控規(guī)范等，協(xié)助企業(yè)更快速地實(shí)現(xiàn)上市目標(biāo)；三是上市之后，也可以根據(jù)客戶的需要，提供綜合金融服務(wù)，助力企業(yè)進(jìn)一步提升競(jìng)爭(zhēng)力。