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易方達(dá)基金副總經(jīng)理?xiàng)疃罚簣?jiān)定信心,長(zhǎng)期配置,服務(wù)高質(zhì)量發(fā)展

每日經(jīng)濟(jì)新聞 2023-11-06 11:10:39

每經(jīng)記者 任飛    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

11月3日,由《每日經(jīng)濟(jì)新聞》主辦的“2023資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展峰會(huì)”在深圳舉行。本次峰會(huì)以“重塑市場(chǎng)信心,助力創(chuàng)新發(fā)展”為主題,來自公募、券商、私募等機(jī)構(gòu)的多位投資界精英參與熱點(diǎn)話題討論。

易方達(dá)基金副總經(jīng)理?xiàng)疃放繀⒓恿吮敬畏鍟?huì)并帶來主題為《堅(jiān)定信心,長(zhǎng)期配置,服務(wù)高質(zhì)量發(fā)展》的分享。以下為演講部分實(shí)錄:

今年以來,A股走勢(shì)震蕩,近期一系列“活躍資本市場(chǎng),提振投資者信心”政策落地實(shí)施,證券、基金公司也積極行動(dòng),向市場(chǎng)傳遞長(zhǎng)期看好A股市場(chǎng)的信心。借此機(jī)會(huì),我想與大家交流一下我們的看法。

著名心理學(xué)家丹尼爾·卡尼曼在他的著作《思考,快與慢》中提到,在我們的大腦中,存在著兩個(gè)思維系統(tǒng),分別是快思考和慢思考,很多時(shí)候我們的決策是憑借經(jīng)驗(yàn)、直覺和情感等快思考模式做出的,這也是為何在市場(chǎng)持續(xù)下跌的時(shí)候,往往容易將當(dāng)前的情況線性外推,忽視掉一些中長(zhǎng)期樂觀的因素和眼下積極的變化。

如果我們啟動(dòng)慢思考模式,調(diào)用系統(tǒng)思維進(jìn)行分析和推理,就會(huì)發(fā)現(xiàn)不必對(duì)未來市場(chǎng)過度悲觀。中國(guó)經(jīng)濟(jì)的韌性強(qiáng)、潛力大,持續(xù)迸發(fā)新的活力,上市公司質(zhì)量不斷提升,資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度日趨完善,市場(chǎng)功能發(fā)揮更加有效,這些因素共同作用,為市場(chǎng)長(zhǎng)期向好提供了有力支撐。

首先,中國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性強(qiáng),潛力大,將持續(xù)迸發(fā)新的活力。中國(guó)具有超大規(guī)模市場(chǎng)的需求優(yōu)勢(shì)、產(chǎn)業(yè)體系配套完整的供給優(yōu)勢(shì)、大量高素質(zhì)勞動(dòng)者和企業(yè)家的人才優(yōu)勢(shì)。今年以來,在服務(wù)業(yè)消費(fèi)修復(fù)、制造業(yè)投資穩(wěn)固以及部分出口領(lǐng)域全球競(jìng)爭(zhēng)力增強(qiáng)的支撐下,中國(guó)經(jīng)濟(jì)保持回升向好態(tài)勢(shì),前三季度GDP同比增長(zhǎng)5.2%,在國(guó)際主要經(jīng)濟(jì)體中名列前茅。

從更長(zhǎng)期的視角看,隨著創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略推進(jìn)和供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革深化,中國(guó)的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)將從量變到質(zhì)變,傳統(tǒng)制造業(yè)高端化、智能化、綠色化水平提升,戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)融合集群發(fā)展,自主可控、安全可靠、競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)的現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系逐步形成,新一代信息技術(shù)、人工智能、生物技術(shù)、新能源、新材料、高端裝備、綠色環(huán)保等將成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)新的增長(zhǎng)引擎,中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)迸發(fā)出新的活力。

其次,上市公司質(zhì)量不斷提升,有望更好回報(bào)投資者。上市公司是資本市場(chǎng)投資價(jià)值的源泉,目前A股上市公司匯聚了“大而優(yōu)”的行業(yè)龍頭和“小而美”的細(xì)分市場(chǎng)冠軍,即使在過去三年宏觀環(huán)境欠佳的情況下,萬得全A指數(shù)顯示的上市公司每股收益增速依然為正,三年分別為0.7%、13.5%、2.6%,展示出較強(qiáng)韌性。隨著新一輪推動(dòng)提高上市公司質(zhì)量三年行動(dòng)方案的實(shí)施,上市公司治理能力、競(jìng)爭(zhēng)能力、創(chuàng)新能力、抗風(fēng)險(xiǎn)能力、回報(bào)能力等還將獲得長(zhǎng)足提升。

隨著現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系的建設(shè)推進(jìn),在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的作用和企業(yè)家精神的充分發(fā)揮下,A股市場(chǎng)一定會(huì)誕生出一大批處于全球產(chǎn)業(yè)鏈頂端的世界級(jí)企業(yè),上市公司整體的盈利能力和盈利質(zhì)量不斷提升,從而為投資者回報(bào)提升打下良好基礎(chǔ)。

最后,資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度日趨完善,服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效不斷提高。隨著以股票發(fā)行注冊(cè)制改革為龍頭的新一輪全面深化改革深入推進(jìn),資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度的包容性適配性顯著增強(qiáng),主板、科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、北交所、新三板等市場(chǎng)功能互補(bǔ),可以更好滿足不同類型、不同階段企業(yè)的差異化發(fā)展需求。市場(chǎng)化的激勵(lì)約束機(jī)制不斷完善,推動(dòng)常態(tài)化退市機(jī)制落地見效,進(jìn)退有序、優(yōu)勝劣汰的市場(chǎng)生態(tài)正加速形成。資本市場(chǎng)產(chǎn)品工具更加豐富,投資交易更加便利便捷。信息披露水平不斷提升,為投資者提供真實(shí)透明的上市公司,強(qiáng)化分紅導(dǎo)向,支持股份回購(gòu),規(guī)范減持與融資行為,引導(dǎo)上市公司更好回報(bào)投資者。

同時(shí),投資者結(jié)構(gòu)逐步改善,各類專業(yè)機(jī)構(gòu)持有A股流通市值比重較2019年初提升約5個(gè)百分點(diǎn),專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者長(zhǎng)期配置、價(jià)值投資的行為特征,有利于促進(jìn)資本市場(chǎng)更加穩(wěn)定健康發(fā)展。

目前,A股估值處于歷史較低水平,滬深300指數(shù)PE估值為11.1倍,中證500指數(shù)PE估值為22.3倍,中證800指數(shù)PE估值為12.4倍,分別處于2010年以來24%、14%和25%分位數(shù)的歷史較低位置。從大類資產(chǎn)比較的角度來看,股債收益差已下行突破了2倍標(biāo)準(zhǔn)差的極值位置?;诰祷貧w規(guī)律,權(quán)益資產(chǎn)已具有長(zhǎng)期配置價(jià)值。

冬去春來,四季往復(fù),或許某個(gè)冬季比以往更漫長(zhǎng),但沒有一個(gè)春天不會(huì)到來。長(zhǎng)期投資、靜待花開,對(duì)未來的信心終將獲得回報(bào)。近日,巴菲特的合作伙伴查理·芒格表示,中國(guó)經(jīng)濟(jì)在未來20年比幾乎任何其他大型經(jīng)濟(jì)體都有更好的前景,中國(guó)的龍頭企業(yè)比任何其他地方的巨頭都更強(qiáng)大、更好,而且更便宜。我們將發(fā)揮公募基金專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者作用,積極把握配置機(jī)會(huì),踐行價(jià)值投資、長(zhǎng)期投資、責(zé)任投資,將做好科技金融、綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融等文章寫到實(shí)處,為經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展提供高質(zhì)量服務(wù)。

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