華安證券副總裁唐泳：結(jié)構(gòu)化行情常態(tài)化，樂觀等待市場信心修復(fù)之旅

每經(jīng)記者 李娜    每經(jīng)編輯 趙云    

2023年，與股票相關(guān)的投資產(chǎn)品表現(xiàn)大多比較艱難，但這并不意味著市場沒有表現(xiàn)的機(jī)會(huì)，比如上半年的AI和下半年的華為。

11月3日，在每日經(jīng)濟(jì)新聞主辦的“2023資本市場高質(zhì)量發(fā)展峰會(huì)”上，華安證券副總裁唐泳表示，強(qiáng)勢(shì)概念也會(huì)面臨風(fēng)險(xiǎn)和波動(dòng)，熱度消退后有真實(shí)、高質(zhì)量利潤貢獻(xiàn)的公司，才會(huì)最終得到市場的認(rèn)可。

結(jié)構(gòu)化行情常態(tài)化

近幾年，A股市場頻頻上演極度分裂的強(qiáng)勢(shì)行情，成為弱勢(shì)之下的一抹亮色。

“A股市場的走勢(shì)確實(shí)會(huì)出現(xiàn)分化，這取決于各種因素，包括宏觀經(jīng)濟(jì)周期、政策調(diào)整、海外市場尤其是中美關(guān)系的博弈。”唐泳在會(huì)議上表示。

毋庸置疑，當(dāng)前A股市場市值約80萬億元左右，長期來看結(jié)構(gòu)性行情或者分化行情可能會(huì)是常態(tài)。

傳統(tǒng)賽道如白酒、醫(yī)藥和新能源仍然具有投資機(jī)會(huì)。白酒行業(yè)在中國受消費(fèi)習(xí)慣的支持一直具備穩(wěn)定需求，醫(yī)藥行業(yè)因人口老齡化趨勢(shì)而增長，而新能源受環(huán)保意識(shí)和可再生資源政策的推動(dòng)。但要注意，這些行業(yè)也可能受到監(jiān)管政策、競爭和市場變化的影響，因此需要深入研究和謹(jǐn)慎投資。

中國股市具有復(fù)雜性和波動(dòng)性，在投資決策中，多元化是明智的策略，將投資分散到不同行業(yè)和資產(chǎn)類別中，以降低風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，持續(xù)關(guān)注市場動(dòng)態(tài)和趨勢(shì)，以更好地把握投資機(jī)會(huì)。最重要的是，根據(jù)自己的投資目標(biāo)和風(fēng)險(xiǎn)承受能力來制定合適的投資計(jì)劃。

等待市場信心修復(fù)

近年來，只要是與股票相關(guān)的投資產(chǎn)品表現(xiàn)大都比較艱難，主觀多頭更是業(yè)績承壓。

唐泳也坦言，“從指數(shù)的角度看，算上今年，滬深300指數(shù)已經(jīng)連續(xù)下跌了3年，股票行情不好，作為管理人，在管的與股票相關(guān)的產(chǎn)品表現(xiàn)確實(shí)都比較艱難。目標(biāo)絕對(duì)收益，積累復(fù)利回報(bào)始終是我們努力的方向。”

與此同時(shí)，在唐泳看來，華安資管產(chǎn)品以絕對(duì)收益為導(dǎo)向，以大類資產(chǎn)配置研究為資產(chǎn)調(diào)整的核心策略。混合型和“固收+”產(chǎn)品做好倉位調(diào)整，偏股型產(chǎn)品做好行業(yè)配置。在行情較弱的階段用更高的固收資產(chǎn)倉位和價(jià)值股、紅利股配置，努力在熊市階段控制股票相關(guān)產(chǎn)品的凈值回撤，甚至是正收益。

同時(shí)需要強(qiáng)調(diào)的是，市場波動(dòng)是正常的，長期投資成功需要耐心和紀(jì)律，充分研究、高效率執(zhí)行研究結(jié)論也是成為優(yōu)秀管理人的必要條件。

對(duì)于管理人來說，如果管理人能在市場波動(dòng)中做好倉位和行業(yè)的選擇，持之以恒，投資人的持有信心也會(huì)持續(xù)且穩(wěn)定；對(duì)于全市場來說，在監(jiān)管層的呵護(hù)下，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的信號(hào)明朗、外部環(huán)境實(shí)質(zhì)改善的背景下，市場信心一定會(huì)得到明顯修復(fù)。

展望明年，國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)方面，主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)在復(fù)蘇，而外部環(huán)境也在改善，中美高層互訪的成果正在顯現(xiàn)，我們對(duì)接下來內(nèi)外環(huán)境都有更樂觀的展望，隨著監(jiān)管層針對(duì)二級(jí)市場改革的進(jìn)一步完善，市場流動(dòng)性恢復(fù)后，中長期的賺錢效應(yīng)顯現(xiàn)只是時(shí)間問題。