每經(jīng)專訪渣打銀行大中華及北亞區(qū)首席經(jīng)濟(jì)師丁爽：中國債務(wù)整體健康，財(cái)政尚有空間但不是強(qiáng)刺激的時(shí)機(jī)

每經(jīng)記者 馮典俊    每經(jīng)編輯 廖丹    

10月27日~29日，國際金融論壇（IFF）20周年全球年會在廣州南沙舉行。此次IFF全球年會以“‘新資本、新價(jià)值、新世界’：全球經(jīng)濟(jì)碎片化下的重振與合作”為主題。在IFF國際金融論壇20周年全球年會“中國經(jīng)濟(jì)中短期展望”分論壇上，渣打銀行大中華及北亞區(qū)首席經(jīng)濟(jì)師丁爽出席并發(fā)言。

2023年初，中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇引起全球關(guān)注。如何看待目前中國經(jīng)濟(jì)的形勢、關(guān)鍵點(diǎn)在哪里？丁爽在論壇上表示，短期不必悲觀、中長期需謹(jǐn)慎，重要的是讓民營經(jīng)濟(jì)恢復(fù)信心，敢于冒險(xiǎn)，鼓勵(lì)致富。

會后，每經(jīng)記者對丁爽進(jìn)行了獨(dú)家專訪，探討了外界一直關(guān)注的經(jīng)濟(jì)話題，涉及萬億國債、房地產(chǎn)、地方化債等等。

渣打銀行大中華及北亞區(qū)首席經(jīng)濟(jì)師丁爽 圖片來源：主辦方供圖

一萬億國債并不是新的大規(guī)模刺激

NBD：近日，中央財(cái)政將在今年四季度增發(fā)2023年國債一萬億元的消息引發(fā)關(guān)注。您如何看待此次增發(fā)特別國債的意義及影響？

丁爽：這次發(fā)行特別國債的背景是，今年夏天很多地方受到水災(zāi)的影響，所以追加了這方面的基建投資。債券會在四季度全部發(fā)完，有5000億是今年使用，另外5000億是明年使用，但考慮到債券發(fā)行和項(xiàng)目準(zhǔn)備的時(shí)間，對經(jīng)濟(jì)真正產(chǎn)生效用可能要到明年。我們并不認(rèn)為這是新的大規(guī)模的刺激，對明年GDP的影響也有限。

NBD：當(dāng)前地方債務(wù)尤其是融資平臺債券問題也受到市場關(guān)注，對于化解地方債務(wù)您有何看法？

丁爽：風(fēng)險(xiǎn)主要集中在地方融資平臺的債務(wù)，地方政府發(fā)行的一般債或者專項(xiàng)債是安全的。融資平臺承擔(dān)很多政府職能，需要發(fā)行再融資債券，通過債務(wù)置換幫助那些面臨還債困境的地方。

如果明年繼續(xù)進(jìn)行置換的話，我們估計(jì)得增加額度。另外，也需要銀行對部分地方融資平臺的借款進(jìn)行展期，可能也會采用資產(chǎn)處置的方式，歸還融資平臺的債務(wù)。

財(cái)政政策還有空間

NBD：您認(rèn)為財(cái)政政策還有哪些空間？

丁爽：財(cái)政空間還是有的，就像很多專家談到，中國整體債務(wù)，尤其是中央政府的資產(chǎn)負(fù)債表還是很健康的，即使把地方融資平臺的隱性債務(wù)全部算入政府債務(wù)之中，也沒有達(dá)到危險(xiǎn)水平。所以，財(cái)政的發(fā)力還是有空間的，但問題是現(xiàn)在并不是強(qiáng)刺激的時(shí)機(jī)。目前來說，預(yù)計(jì)三、四季度經(jīng)濟(jì)應(yīng)該會邊際改善，不應(yīng)過多動用財(cái)政空間。

NBD：IMF下調(diào)明年全球經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期，其中也包括中國，您怎么看？

丁爽：中國的房地產(chǎn)對其他國家，尤其是原材料出口國是有影響的。就國內(nèi)來看，經(jīng)過兩年房地產(chǎn)投資收縮后，這個(gè)行業(yè)在中國經(jīng)濟(jì)當(dāng)中的比重是有所下降的，同時(shí)有跡象表明，房地產(chǎn)投資可能不會馬上反彈，但是它的負(fù)增長幅度有可能會緩解。預(yù)計(jì)房地產(chǎn)投資明年會在一個(gè)低位平穩(wěn)下來。