綜合毛利率降至15.16% 紫金礦業(yè)前三季增收不增利

每經(jīng)記者 趙李南    每經(jīng)編輯 陳俊杰    

10月27日，紫金礦業(yè)（SH601899，股價(jià)12.01元，市值3162億元）發(fā)布2023年三季報(bào)：今年前三季度，紫金礦業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約2250億元，同比增長(zhǎng)10.19%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約162億元，同比下降3.01%。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，導(dǎo)致紫金礦業(yè)增收不增利的主要原因包括毛利率下滑和費(fèi)用的增長(zhǎng)。

此外，第三季度高毅資產(chǎn)名下基金對(duì)紫金礦業(yè)進(jìn)行了減倉(cāng)。雖然遭知名私募基金減倉(cāng)，但數(shù)據(jù)顯示，第三季度紫金礦業(yè)受到了偏股型公募基金的追捧。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間2023年8月24日，塞爾維亞，紫金礦業(yè)運(yùn)營(yíng)的紫金礦業(yè)綜合樓外的一個(gè)標(biāo)志 視覺(jué)中國(guó)圖

綜合毛利率降至15.16%

生產(chǎn)情況上看，紫金礦業(yè)的礦山產(chǎn)量相較于去年有所增加。2023年1~9月紫金礦業(yè)礦產(chǎn)金產(chǎn)量同比增加22%，礦產(chǎn)銅產(chǎn)量同比增加13%，礦產(chǎn)鋅產(chǎn)量同比增加5%。

但從毛利率看，今年前三季度紫金礦業(yè)的礦山企業(yè)毛利率為50.29%，同比下降6.09個(gè)百分點(diǎn)；綜合毛利率為15.16%，同比下降0.44個(gè)百分點(diǎn)。

值得注意的是，紫金礦業(yè)礦山企業(yè)毛利率下行的主因并非源自于銷(xiāo)售價(jià)格的下行。今年前三季度，紫金礦業(yè)的兩大毛利貢獻(xiàn)支柱礦山產(chǎn)金和礦山產(chǎn)銅的銷(xiāo)售單價(jià)相較于去年皆有所上升。

紫金礦業(yè)表示，報(bào)告期人民幣兌美元平均匯率較上年同期貶值，導(dǎo)致報(bào)告期內(nèi)以美元計(jì)價(jià)的成本換算成人民幣成本增高，其中影響礦山產(chǎn)銅成本同比增加率3.5個(gè)百分點(diǎn)；影響礦山產(chǎn)金成本同比增加率5個(gè)百分點(diǎn)；影響礦山產(chǎn)鋅成本同比增加率3.8個(gè)百分點(diǎn)。

費(fèi)用方面，今年前三季度，紫金礦業(yè)的費(fèi)用相較于去年同期有較大程度的上漲。今年前三季度，紫金礦業(yè)的四項(xiàng)費(fèi)用合計(jì)93.4億元，同比增長(zhǎng)27.5億元。其中，管理費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用增長(zhǎng)較多，分別增長(zhǎng)約10億元和13.7億元。

紫金礦業(yè)并未在三季報(bào)中對(duì)上述的費(fèi)用變化進(jìn)行解釋。在今年半年報(bào)中，紫金礦業(yè)對(duì)管理費(fèi)用的增長(zhǎng)解釋為合并企業(yè)增加所導(dǎo)致，財(cái)務(wù)費(fèi)用的增加系融資規(guī)模增加所致。

截至今年三季度末，紫金礦業(yè)短期借款約253億元，長(zhǎng)期借款約721億元，無(wú)論是短期還是長(zhǎng)期借款規(guī)模相較于去年三季度末皆有所上升。但從資產(chǎn)負(fù)債率的角度而言，紫金礦業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率變化不大。今年三季度末，紫金礦業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率為59.02%，去年三季度末則為58.29%。

高毅資產(chǎn)三季度減倉(cāng)

從第三季度紫金礦業(yè)前十大股東的變化上看，主要投資者對(duì)紫金礦業(yè)的操作方向并不相同。

今年第三季度，香港中央結(jié)算（代理人）有限公司、高盛國(guó)際-自有資金、中國(guó)工商銀行-上證50交易型開(kāi)放式指數(shù)證券投資基金和阿布達(dá)比投資局對(duì)紫金礦業(yè)的持股數(shù)皆有所增加。其中，高盛國(guó)際增持的幅度較大，在今年第三季度對(duì)紫金礦業(yè)增持了約8655萬(wàn)股。

對(duì)紫金礦業(yè)持股在第三季度有所減少的股東包括香港中央結(jié)算有限公司、上海高毅資產(chǎn)管理合伙企業(yè)（有限合伙）-高毅曉峰2號(hào)致信基金和中國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易信托有限公司-外貿(mào)信托-高毅曉峰鴻遠(yuǎn)集合資金信托計(jì)劃。

Wind（萬(wàn)得）數(shù)據(jù)顯示，上海高毅資產(chǎn)管理合伙企業(yè)（有限合伙）-高毅曉峰2號(hào)致信基金對(duì)紫金礦業(yè)的持股時(shí)間較長(zhǎng)，今年以來(lái)已經(jīng)是連續(xù)第二個(gè)季度對(duì)紫金礦業(yè)進(jìn)行減持。另外一只基金，即中國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易信托有限公司-外貿(mào)信托-高毅曉峰鴻遠(yuǎn)集合資金信托計(jì)劃的持倉(cāng)也有類(lèi)似的變化趨勢(shì)。

值得注意的是，雖然遭到了知名私募基金的減持，但第三季度紫金礦業(yè)受到主動(dòng)偏股型公募基金的青睞。據(jù)興業(yè)證券在其研究報(bào)告中的統(tǒng)計(jì)，相較于今年6月底，2023年三季度主動(dòng)偏股型基金披露的重倉(cāng)股前二十名中新進(jìn)個(gè)股總計(jì)有6只，其中就包括了紫金礦業(yè)。

截至今年三季度末，紫金礦業(yè)位列A股和H股當(dāng)中主動(dòng)偏股型基金重倉(cāng)股前二十榜的第14位，持股市值146.53億元，持股基金數(shù)量317只，基金持倉(cāng)占比8.36%。

西部證券在其研報(bào)中對(duì)紫金礦業(yè)表示看好，并分析稱(chēng)，紫金礦業(yè)的銅增量來(lái)自于卡莫阿、巨龍等，金增量來(lái)自于武里蒂卡、羅斯貝爾等，公司成長(zhǎng)的確定性較強(qiáng)；從供需判斷銅價(jià)短期仍具有周期性，長(zhǎng)期來(lái)看銅價(jià)和金價(jià)均有望上漲。

封面圖片來(lái)源：視覺(jué)中國(guó)