中國銀河給予傳媒互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)推薦評級：10月國產(chǎn)游戲版號發(fā)放，多款重點游戲獲批，關注后續(xù)上線表現(xiàn)

每經(jīng)AI快訊，中國銀河10月29日發(fā)布研報稱：給予傳媒互聯(lián)網(wǎng)推薦（維持）評級。

事件：10月26日晚間，國家新聞出版署公布了10月的國產(chǎn)游戲審批信息，共87款游戲獲批。其中，有70款游戲獲得了移動端版號，1款游戲獲得了客戶端版號，16款游戲獲得了移動端-客戶端雙平臺版號。

游戲版號持續(xù)發(fā)放，供給端不斷改善：從數(shù)量上看，本次通過審批的游戲共87款，與9月的89款基本持平。2023年至今版號發(fā)放量達786款，較去年全年發(fā)放量增加67%，今年以來版號發(fā)放已經(jīng)逐漸常態(tài)化，行業(yè)供給端政策持續(xù)改善。從產(chǎn)品歸屬方面看，騰訊本月無新游獲批，其他上市公司：網(wǎng)易旗下《射雕》、世紀華通旗下點點互娛《奧賽斯戰(zhàn)紀》、中手游《斗羅大陸：逆轉時空》、祖龍娛樂《三國群英傳：鴻鵠霸業(yè)》、中國移動旗下咪咕互娛《百味食光》、電魂網(wǎng)絡《盧希達：起源》等游戲獲批。我們認為版號發(fā)放整體趨勢的向好將持續(xù)優(yōu)化供給端，各大廠商后續(xù)游戲產(chǎn)品儲備充足，新產(chǎn)品周期正逐漸穩(wěn)步開啟。隨著新產(chǎn)品逐步走向市場，各家游戲公司盈利端將穩(wěn)步開啟新一輪利潤釋放，推動游戲市場規(guī)模進一步增長。

多款高關注度游戲獲批，關注后續(xù)上線表現(xiàn)：從產(chǎn)品關注度來看，本次獲批游戲中有多款游戲受到較高關注：網(wǎng)易旗下武俠大世界手游《射雕》，研發(fā)周期近六年，有望成為網(wǎng)易2024年旗艦游戲產(chǎn)品；米哈游自研動作類手游《絕區(qū)零》，前期宣傳PV在嗶哩嗶哩播放量超1000萬，目前TapTap預約人數(shù)超過370萬；庫洛科技《鳴潮》，目前TapTap預約人數(shù)也接近270萬。

AI長期催化，行業(yè)高增長可期：AI將持續(xù)賦能降本增效：算力方面，在ChatGPT持續(xù)滲透背景下，AIGC領域軟硬件結合的飛輪效應逐漸形成；內容方面，AIGC正深入滲透進游戲開發(fā)各環(huán)節(jié)，在游戲資產(chǎn)生成，內容更新優(yōu)化和游戲運營及管理等各個領域的應用正快速落地，《中國游戲產(chǎn)業(yè)AIGC發(fā)展前景報告》顯示，超六成頭部國內游戲企業(yè)明確AIGC布局。我們認為隨著技術的不斷迭代進步，能夠實現(xiàn)游戲中語音、圖像、文字等多種信息的智能識別和處理的多模態(tài)AIGC應用的成熟，游戲在玩法、劇情的自由度和多樣性也有望得到顯著提升，從而為玩家提供更好的游戲體驗，進一步提高用戶的付費頻次和付費深度。疊加行業(yè)內公司新產(chǎn)品周期穩(wěn)步開啟，后續(xù)將持續(xù)創(chuàng)造業(yè)績，我們認為游戲行業(yè)后續(xù)有望開啟新一輪的增長。

投資建議：我們認為版號發(fā)放整體趨勢的向好將持續(xù)優(yōu)化供給端，游戲新產(chǎn)品周期正逐步開啟，各家游戲公司的儲備游戲將陸續(xù)釋放利潤，盈利端將逐步企穩(wěn)，同時將推動游戲市場規(guī)模進一步增長。從長期來看，AIGC等技術對游戲全產(chǎn)業(yè)鏈具有降本增效，提升用戶交互體驗，改善用戶游戲體驗，突破付費意愿上限的效果。我們重點推薦研發(fā)實力強、研發(fā)投入大、儲備豐富的游戲公司。建議關注：騰訊控股（0700.HK）、網(wǎng)易（9999.HK）、吉比特（603444.SH）、愷英網(wǎng)絡（002517.SZ）、三七互娛（002555.SZ）、完美世界（002624.SZ）等公司。

風險提示：行業(yè)政策監(jiān)管趨嚴的風險、國內外游戲市場競爭加劇的風險，AIGC技術發(fā)展不及預期的風險。

每經(jīng)頭條（nbdtoutiao）——投資圈流行摜蛋，玩的才不只是牌

(記者 王曉波)

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