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東吳證券:水泥行業(yè)景氣度有望底部反彈 估值有望迎來修復(fù)

2023-10-26 08:22:27

每經(jīng)AI快訊,東吳證券研報(bào)指出,(1)國慶節(jié)后水泥發(fā)貨小幅回暖,企業(yè)出貨以及行業(yè)自律改善推動價(jià)格小幅上行,但受限于庫存高位,反彈持續(xù)性和空間仍待需求進(jìn)一步改善的支撐。冬季錯(cuò)峰生產(chǎn)方案陸續(xù)出臺,可觀察供給側(cè)收縮的力度,有望緩解當(dāng)前產(chǎn)能過剩、庫存高企的狀態(tài)(2)當(dāng)前行業(yè)景氣筑底,企業(yè)利潤大幅下行,低效高成本產(chǎn)能出清壓力持續(xù)加大,中期隨著逆周期調(diào)節(jié)持續(xù)落地,專項(xiàng)債發(fā)行提速,地產(chǎn)景氣度修復(fù),實(shí)物需求有望企穩(wěn)回升。我們認(rèn)為需求預(yù)期的改善有望改變行業(yè)預(yù)期,加速行業(yè)競合秩序修復(fù),價(jià)格和盈利改善彈性或超預(yù)期。(3)當(dāng)前水泥企業(yè)市凈率估值處于歷史底部,龍頭企業(yè)綜合競爭優(yōu)勢凸顯,疊加中期需求預(yù)期提振,景氣有望底部反彈,估值有望迎來修復(fù)。

責(zé)編 尹華祿

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