中金：堅(jiān)定看多中國(guó)REITs的長(zhǎng)期發(fā)展空間

每經(jīng)AI快訊，中金公司發(fā)文稱，從過(guò)去兩年與市場(chǎng)的接觸中，中國(guó)投資者多習(xí)慣于以融資的性價(jià)比來(lái)考慮REITs的基本發(fā)行意愿，以及可能認(rèn)為資產(chǎn)定價(jià)不夠高，供給就會(huì)變得不足，這些我們認(rèn)為都是中國(guó)實(shí)體企業(yè)過(guò)去在傳統(tǒng)的“開發(fā)+持有”模式下運(yùn)行已久，市場(chǎng)容易產(chǎn)生的認(rèn)知，而且往往導(dǎo)向REITs發(fā)展?jié)摿Σ蛔愕慕Y(jié)論。但這些認(rèn)知和國(guó)際市場(chǎng)的普遍發(fā)展經(jīng)驗(yàn)不符，事實(shí)上資本循環(huán)、資產(chǎn)流轉(zhuǎn)的基本需要，以及其對(duì)于經(jīng)濟(jì)和金融活性的促進(jìn)，才是推動(dòng)REITs市場(chǎng)發(fā)展的長(zhǎng)期基本動(dòng)力。未來(lái)伴隨中國(guó)企業(yè)在負(fù)債空間、運(yùn)營(yíng)管理能力、收益率水平等各個(gè)方面的約束條件進(jìn)一步顯現(xiàn)，估計(jì)市場(chǎng)會(huì)認(rèn)識(shí)到REITs發(fā)展的潛在勢(shì)能是蔚為可觀的。

市場(chǎng)未來(lái)會(huì)持續(xù)面對(duì)兩對(duì)博弈關(guān)系，即發(fā)行方和投資方的價(jià)格預(yù)期博弈，以及市場(chǎng)內(nèi)生波動(dòng)（不穩(wěn)定）和監(jiān)管合理干預(yù)（維護(hù)穩(wěn)定）的行為博弈。該環(huán)境下最合宜的投資策略或是回歸對(duì)資產(chǎn)價(jià)值的判斷，并關(guān)注中長(zhǎng)期配置機(jī)遇。