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每經(jīng)編輯 趙云    

A股三大指數(shù)10月20日集體收跌，截止收盤，滬指跌0.74%，收報(bào)2983.06點(diǎn)，失守3000點(diǎn)大關(guān)；深證成指跌0.88%，收報(bào)9570.36點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指跌0.88%，收報(bào)1896.95點(diǎn)。市場成交額達(dá)到7317億元，北向資金10月20日凈賣出16.46億元。

行業(yè)板塊漲少跌多，風(fēng)電設(shè)備、能源金屬、光伏設(shè)備、電池等新能源賽道漲幅居前，通信設(shè)備、通信服務(wù)、半導(dǎo)體、互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)、游戲、軟件開發(fā)、計(jì)算機(jī)設(shè)備等TMT賽道跌幅居前。

來源：Wind

時(shí)隔近一年，大盤再次跌破3000點(diǎn)，“3000點(diǎn)保衛(wèi)戰(zhàn)”再一次上演。如今的3000點(diǎn)已不同往日，經(jīng)過多年結(jié)構(gòu)化行情演繹，目前A股市場存在著“時(shí)空交錯(cuò)”現(xiàn)象：對一些個(gè)股來說，股價(jià)對應(yīng)的是大盤“1萬點(diǎn)”區(qū)域，而對另一些個(gè)股來說，現(xiàn)在可能面臨的是“2000點(diǎn)”歷史底部。所以，當(dāng)大盤又一次站在3000點(diǎn)大關(guān)時(shí)，A 股不同群體的心態(tài)也許會有較大差別。

在風(fēng)格迅速切換，各板塊”錯(cuò)位發(fā)育”的背景下，雖然滬指近期一直在3000點(diǎn)附近圍而不破，但深成指、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)已經(jīng)跌破2022年４月的低點(diǎn)，也就是說，深成指、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)目前實(shí)際已經(jīng)位于大盤“2800點(diǎn)”一帶；另一方面，以中證2000、中證1000為代表的小微盤指數(shù)則顯得較為強(qiáng)勢，感興趣的小伙伴可以通過中證1000增強(qiáng)ETF（159679）和2000ETF（561370）把握小微盤的增長動力。

如何在牛熊快速切換，風(fēng)格輪動加速的市場背景下挖掘投資機(jī)遇成為了近期A股市場關(guān)注的重點(diǎn)之一。雖然10月20日上證指數(shù)延續(xù)近期下跌趨勢，開盤就失守3000點(diǎn)，但是不必過分悲觀，在政策密集釋放，積極信號不斷刺激的背景下，A股市場的投資機(jī)遇尚有許多值得挖掘。

新能源車ETF（159806）10月20日逆市上漲，盤中漲幅一度達(dá)到2.14%，最終全天收漲0.75%。

來源：Wind

銷售數(shù)據(jù)看，新能源車需求依然維持較好增長。根據(jù)乘聯(lián)會數(shù)據(jù)，9月全國新能源乘用車零售74.6萬輛，同比增長22.1%，環(huán)比增長4.1%；新能源車滲透率達(dá)37.0%，同比增長5.2%，環(huán)比下降0.3%；1-9月全國新能源乘用車518.9萬輛，同比增長34.1%。出口數(shù)據(jù)也較好，新能源車出口9.1萬輛，同比增長107%，環(huán)比增長16%，占乘用車出口25.4%。

長期看，雖然隨著滲透率上升，需求增長速度可能逐步下降，但需求總量依然有望穩(wěn)定上升。此外輕量化、智能化需求也有望進(jìn)一步打開增長空間。行業(yè)發(fā)展角度，經(jīng)過近期市場“價(jià)格戰(zhàn)”等引發(fā)的出清調(diào)整之后，行業(yè)集中度進(jìn)一步提高，競爭格局有所改善，行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步下降。

隨著政策端對新能源汽車下鄉(xiāng)與充電樁等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的支持，新能源車銷量預(yù)期有望修正，產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)入底部反彈的區(qū)間。隨著產(chǎn)業(yè)供需邊際逐步改善，疊加股價(jià)處于歷史低位，交易結(jié)構(gòu)有所優(yōu)化，新能源車再現(xiàn)投資布局窗口。

東莞證券表示，國家及各地支持?jǐn)U大新能源汽車消費(fèi)政策持續(xù)發(fā)力，疊加車企新品集中上市且性價(jià)比顯著提升，刺激需求進(jìn)一步釋放，“金九”效應(yīng)顯現(xiàn)，9月新能源汽車銷量創(chuàng)新高，預(yù)計(jì)年末沖量四季度新能源汽車銷量有望繼續(xù)走高。產(chǎn)業(yè)鏈方面，近期鋰鹽廠供應(yīng)收緊挺價(jià)，碳酸鋰價(jià)格有所回暖，短期內(nèi)可能拉動下游補(bǔ)庫需求。

新能源車ETF（159806）的標(biāo)的指數(shù)中證新能源汽車指數(shù)目前PE已達(dá)到16.80，位于上市以來2.2%的歷史低位，當(dāng)前時(shí)間段低位布局性價(jià)比顯著。一體化壓鑄、自動駕駛等概念逐步落地，也可能為行業(yè)降本增效、打開未來增長點(diǎn)。

新能源車經(jīng)過深度調(diào)整后，當(dāng)前估值處于低位；考慮到政策端對智能汽車、新能源車的支持，如盤后消息，工信部加快制定調(diào)整減免車輛購置稅新能源汽車產(chǎn)品技術(shù)要求，啟動公共領(lǐng)域車輛全面電動化先行區(qū)試點(diǎn)、智能網(wǎng)聯(lián)汽車準(zhǔn)入和上路通行試點(diǎn)，深入開展新能源汽車下鄉(xiāng)活動等?？衫^續(xù)關(guān)注新能源車ETF（159806）、汽車ETF(516110)、智能汽車ETF（159889）。

來源：Wind

受新能源拉動，有色金屬、礦業(yè)板塊10月20日盤中也一度走強(qiáng)，礦業(yè)ETF（561330）漲0.56%。

來源：Wind

能源金屬方面，鋰鹽供給減產(chǎn)，鋰價(jià)近期企穩(wěn)，小幅反彈，可能一定程度拉動市場情緒。根據(jù)海通證券研究所整理SMM數(shù)據(jù)，中國9月碳酸鋰產(chǎn)量41724噸，環(huán)減7%，SMM預(yù)計(jì)其10月產(chǎn)量為38613噸，環(huán)減7%；中國9月氫氧化鋰產(chǎn)量23999噸，環(huán)減5%，SMM預(yù)計(jì)其10月產(chǎn)量為23491噸，環(huán)減2%。

產(chǎn)量下降可能是由于持續(xù)下降的鋰價(jià)導(dǎo)致外購鋰精礦企業(yè)冶煉利潤微薄，企業(yè)選擇減停產(chǎn)或進(jìn)行檢修。后市來看，鋰價(jià)企穩(wěn)回升能否持續(xù)可能依然取決于下游需求；雖然新能源車需求向好，但目前電池端成品庫存仍較高，需持續(xù)觀察產(chǎn)業(yè)去化程度。

有色板塊中，以黃金為代表的貴金屬也具備價(jià)值。雖然近期快速上漲的美債收益率對金價(jià)造成一定壓制，但趨勢上看，通脹回落、加息見頂+經(jīng)濟(jì)下行的預(yù)期對金價(jià)構(gòu)成利好；此外近年地緣政治風(fēng)險(xiǎn)事件頻發(fā)，避險(xiǎn)需求也為金價(jià)帶來一定的中期支撐。

工業(yè)金屬方面，鋁和銅與宏觀經(jīng)濟(jì)相關(guān)性較高，近期制造業(yè)PMI等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的回暖（9月制造業(yè)PMI為50.2，回暖至榮枯線以上）有望進(jìn)一步拉動銅、鋁需求。供給側(cè)看，在礦山成本抬升、品位下滑過程中，若下游需求持續(xù)復(fù)蘇，銅礦可能走向偏緊趨勢；鋁方面，未來國內(nèi)產(chǎn)能天花板對鋁的供給端剛性限制逐漸體現(xiàn)，若需求回暖可能導(dǎo)致其供需偏緊。當(dāng)前銅、鋁庫存水平不高，價(jià)格回暖可能會有彈性。整體來看可繼續(xù)關(guān)注順周期的礦業(yè)ETF（561330）、有色60ETF（159881）。

展望四季度，對于當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的狀態(tài)，一方面，從宏觀數(shù)據(jù)看，隨著政策不斷落地，PMI重返擴(kuò)張區(qū)間，消費(fèi)、工業(yè)企業(yè)等經(jīng)濟(jì)指標(biāo)從低位逐步抬升，表征經(jīng)濟(jì)顯現(xiàn)企穩(wěn)復(fù)蘇態(tài)勢。另一方面，從反映微觀感受的“十一”假期消費(fèi)數(shù)據(jù)看，旅游出行數(shù)據(jù)繼續(xù)恢復(fù)但低成本消費(fèi)特征明顯，房地產(chǎn)銷售短暫改觀后也未迎來傳統(tǒng)的金九銀十旺季，微觀需求依然偏弱。后續(xù)需關(guān)注經(jīng)濟(jì)修復(fù)的持續(xù)性和穩(wěn)定性，這將決定市場信心恢復(fù)的程度。

來源：Wind

政策對于A股市場的態(tài)度從近期密集出臺的政策就可以看出來，支撐力度還是非常強(qiáng)的。對于行業(yè)把握度不是那么高的小伙伴可以關(guān)注跟蹤上證綜指的上證綜指ETF（510760）。近年來大盤始終圍繞3000點(diǎn)上下做窄幅震蕩，一部分原因，是長期結(jié)構(gòu)化的行情導(dǎo)致市場中強(qiáng)勢的部分和弱勢的部分相互抵消，在這樣的背景下，權(quán)重較為分散的上證綜合指數(shù)的表現(xiàn)則相對更優(yōu)，可以作為“抄底”A股市場的優(yōu)質(zhì)投資工具。

值得關(guān)注的是，上證綜指ETF采用抽樣復(fù)制的方式，上市以來各個(gè)階段相比上證指數(shù)都有可觀的超額收益。比如最近三年上證指數(shù)跌了9.28%，上證綜指ETF漲幅4.06%，超額達(dá)到13%多。這就相當(dāng)于大盤3000點(diǎn)，上證綜指ETF讓你站上3400點(diǎn)。

數(shù)據(jù)來源：wind，數(shù)據(jù)截至2023/10/19，采用二級市場漲跌幅，基金過往表現(xiàn)不代表未來?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。

感興趣的小伙伴可以關(guān)注上證綜指ETF(510760)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財(cái)方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會面臨因投資標(biāo)的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險(xiǎn)，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點(diǎn)之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對基金業(yè)績的保證。

文中提及個(gè)股短期業(yè)績僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對基金業(yè)績的預(yù)測和保證。

以上觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險(xiǎn)測評，并根據(jù)您自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力購買與之相匹配的風(fēng)險(xiǎn)等級的基金產(chǎn)品?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。

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