中銀證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家管濤：中國潛在經(jīng)濟(jì)增速仍有5%左右，有條件用好正常的財政貨幣政策

每經(jīng)記者 李玉雯    每經(jīng)編輯 陳星    

10月21日，中銀證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家管濤在全球財富管理論壇•2023上海蘇河灣大會上表示，當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)面臨多重壓力，采取的是結(jié)構(gòu)性調(diào)整為主、政策刺激為輔的應(yīng)對之策。他認(rèn)為，中國潛在經(jīng)濟(jì)增速仍有5%左右，我國有條件用好正常的財政貨幣政策。

管濤表示，當(dāng)前，我國正從加大宏觀調(diào)控力度、全面深化改革開放、積極培育增長新動能、著力擴(kuò)大國內(nèi)需求四大政策發(fā)力點(diǎn)出發(fā)，推動經(jīng)濟(jì)回升向好。他同時提到，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)增長需要管控好一些挑戰(zhàn)，涉及預(yù)期引導(dǎo)、風(fēng)險防化、大國博弈三方面。

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四大政策發(fā)力點(diǎn)推動經(jīng)濟(jì)回升向好

管濤表示，當(dāng)前，我國正從加大宏觀調(diào)控力度、全面深化改革開放、積極培育增長新動能、著力擴(kuò)大國內(nèi)需求四大政策發(fā)力點(diǎn)出發(fā)，推動經(jīng)濟(jì)回升向好。

具體而言，在加大宏觀調(diào)控力度方面，管濤提到，中國潛在經(jīng)濟(jì)增速仍有5%左右，還是處于中高速增長的軌道上，意味著在中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇過程中，高通脹不是我們的掣肘，我國有條件用好正常的財政貨幣政策。在此背景下，我國繼續(xù)實(shí)施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，延續(xù)、優(yōu)化、完善并落實(shí)好減稅降費(fèi)政策，發(fā)揮總量和結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具作用，大力支持科技創(chuàng)新、實(shí)體經(jīng)濟(jì)和中小微企業(yè)發(fā)展。

在全面深化改革開放方面， “我們要穩(wěn)增長，僅僅靠強(qiáng)刺激是不能解決問題的，還要通過全面深化改革開放，消除體制機(jī)制障礙，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的內(nèi)生動力。”管濤說。

在積極培育增長新動能方面，大力推動現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)，全面加快制造業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型步伐，激發(fā)數(shù)字經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新發(fā)展新動能，促進(jìn)人工智能安全發(fā)展，推動平臺企業(yè)規(guī)范健康持續(xù)發(fā)展。同時，扎實(shí)推進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展綠色轉(zhuǎn)型。通過這些方式來解決中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展新動能的問題，更長遠(yuǎn)來看，要通過推動高質(zhì)量發(fā)展，加快建設(shè)現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系，著力提高全要素生產(chǎn)率。

在著力擴(kuò)大國內(nèi)需求方面，管濤提到，穩(wěn)增長關(guān)鍵是要擴(kuò)大國內(nèi)需求，而擴(kuò)大投資和消費(fèi)不是簡單地靠刺激。除了保就業(yè)、穩(wěn)定收入進(jìn)而拉動消費(fèi)，同時也需要通過體制機(jī)制改革，疏通經(jīng)濟(jì)循環(huán)的卡點(diǎn)和堵點(diǎn)，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)增長的內(nèi)生動力。

穩(wěn)增長要管控好三大挑戰(zhàn)

管濤表示，當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)面臨諸多壓力，采取的是結(jié)構(gòu)性調(diào)整為主、政策刺激為輔的應(yīng)對之策。

他同時以1998年亞洲金融危機(jī)和2008年全球金融海嘯為例來探討政策組合的應(yīng)用效果。其中，1998年亞洲金融危機(jī)應(yīng)對“政策刺激為輔、結(jié)構(gòu)調(diào)整為主”：1998-2001年，宏觀杠桿率累計上升17個百分點(diǎn)，堅持推進(jìn)國企改革，培育住房和汽車消費(fèi)；1998和1999年經(jīng)濟(jì)增速未達(dá)標(biāo)，但后期經(jīng)濟(jì)增速達(dá)到8%以上，順利加入世貿(mào)組織，綜合國力全面提升。

2008年全球金融危機(jī)應(yīng)對“政策刺激為主、結(jié)構(gòu)調(diào)整為輔”：2009-2010年宏觀杠桿率累計上升35.8個百分點(diǎn)，兩年四萬億一攬子投資計劃；2009、2010年實(shí)現(xiàn)了V型反彈，但2011年以后經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)下滑，2012年跌破8%，2015年“三去”“一降”“一補(bǔ)”供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，2019年底“三期疊加”影響持續(xù)深化，其中之一就是“前期刺激政策的消化期”。

在他看來，兩種不同應(yīng)對方式實(shí)際上是“長痛”和“短痛”的問題，強(qiáng)刺激政策短期微型反彈但也伴隨著后遺癥。

另外，管濤提到，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)增長需要管控好一些挑戰(zhàn)，涉及預(yù)期引導(dǎo)、風(fēng)險防化、大國博弈三方面。他認(rèn)為，當(dāng)下只有穩(wěn)住了增長才可以穩(wěn)住預(yù)期，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)目標(biāo)可以讓市場主體有獲得感和認(rèn)同感。房地產(chǎn)、地方政府債務(wù)等問題在經(jīng)濟(jì)下行壓力加大過程中風(fēng)險可能會進(jìn)一步暴露，防范化解重大風(fēng)險時需避免重走老路。另外，大國博弈格局下競爭和合作關(guān)系面臨新的變化，中國能否保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行合理區(qū)間，將決定中國在大國關(guān)系里所處的位置。

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