解讀三季度經(jīng)濟(jì) | 專訪蘇劍：前三季度投資增速下滑，但結(jié)構(gòu)變化對經(jīng)濟(jì)長期健康發(fā)展有利

每經(jīng)記者 周逸斐    每經(jīng)編輯 陳旭    

10月18日，國家統(tǒng)計局發(fā)布2023年前三季度國民經(jīng)濟(jì)運行情況。

數(shù)據(jù)顯示，前三季度，全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）375035億元，同比增長3.1%；扣除價格因素影響，同比增長6.0%。

分領(lǐng)域看，基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長6.2%，制造業(yè)投資增長6.2%，房地產(chǎn)開發(fā)投資下降9.1%。全國商品房銷售面積84806萬平方米，同比下降7.5%；商品房銷售額89070億元，下降4.6%。

分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)投資同比下降1.0%，第二產(chǎn)業(yè)投資增長9.0%，第三產(chǎn)業(yè)投資增長0.7%。民間投資下降0.6%；扣除房地產(chǎn)開發(fā)投資，民間投資同比增長9.1%。高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資同比增長11.4%，其中高技術(shù)制造業(yè)和高技術(shù)服務(wù)業(yè)投資分別增長11.3%、11.8%。

怎么看待前三季度的固定資產(chǎn)投資數(shù)據(jù)？在實現(xiàn)全年國內(nèi)生產(chǎn)總值增長5%左右的預(yù)期目標(biāo)中，投資該如何發(fā)揮作用？圍繞上述問題，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》（以下簡稱NBD）記者對北京大學(xué)國民經(jīng)濟(jì)研究中心主任蘇劍進(jìn)行了專訪。

北京大學(xué)國民經(jīng)濟(jì)研究中心主任蘇劍 圖片來源：受訪者

制造業(yè)投資成為推動當(dāng)前投資的主要支撐

NBD：前三季度，全國固定資產(chǎn)投資同比增長3.1%，您如何評價前三季度的投資數(shù)據(jù)？

今年以來固定資產(chǎn)投資增速呈逐月下滑走勢 圖片來源：國家統(tǒng)計局

蘇劍：前三季度投資數(shù)據(jù)有以下三方面特點：

其一，增速下滑，結(jié)構(gòu)變化。2023年以來，投資增速持續(xù)下滑，但內(nèi)部結(jié)構(gòu)變化顯著。過去經(jīng)濟(jì)下行壓力較大時，基建投資作為托底工程始終處于逆勢增長的狀態(tài)，從近期數(shù)據(jù)可以看出，基建投資增速并未出現(xiàn)顯著上漲的勢頭。與之相對應(yīng)的是，制造業(yè)投資成為推動當(dāng)前投資的主要支撐，其中代表投資結(jié)構(gòu)調(diào)整的高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資增速明顯高于全部投資增速。

其二，近期數(shù)據(jù)顯示，投資增速已處于底部階段。三季度，制造業(yè)投資增速觸底反彈，而且具有領(lǐng)先性的通用設(shè)備、專用設(shè)備制造業(yè)投資增速已連續(xù)兩月上漲。受制造業(yè)投資推動，預(yù)計整體投資增速或已見底。

其三，國內(nèi)外環(huán)境不穩(wěn)，盡管穩(wěn)增長政策密集出臺，企業(yè)觀望情緒仍在，這也是階段性投資增速下行的主要原因。

NBD：今年要實現(xiàn)全年國內(nèi)生產(chǎn)總值增長5%左右的預(yù)期目標(biāo)，您認(rèn)為投資應(yīng)該發(fā)揮什么樣的作用？

蘇劍：從當(dāng)前的投資數(shù)據(jù)來看，今年在總量與結(jié)構(gòu)方面，更多的是關(guān)注了投資的結(jié)構(gòu)調(diào)整，這對于經(jīng)濟(jì)的長期健康發(fā)展是有利的。

激發(fā)民間投資活力要推動終端消費需求擴(kuò)張

NBD：分析三季度投資數(shù)據(jù)，您怎么看房地產(chǎn)投資對經(jīng)濟(jì)增長的拉動作用？

蘇劍：當(dāng)前房地產(chǎn)投資增速持續(xù)下行，房地產(chǎn)行業(yè)對經(jīng)濟(jì)的拉動作用在減小。一方面，隨著房地產(chǎn)投資增速的下滑，其對投資需求的直接拉動作用在減小；另一方面，受房地產(chǎn)市場低迷影響，與其相關(guān)的行業(yè)對經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)也在減小。例如，2023年以來，與房地產(chǎn)相關(guān)的家具類、家用電器和音像器材類、建筑及裝潢材料類消費額增速均在持續(xù)下滑。

NBD：前三季度中，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資同比增長11.4%，其中高技術(shù)制造業(yè)和高技術(shù)服務(wù)業(yè)投資分別增長11.3%、11.8%，相比其他數(shù)據(jù)來說表現(xiàn)頗為亮眼，能否請您分析一下原因？

蘇劍：一方面，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資增速顯著高于整體投資增速，這是與調(diào)結(jié)構(gòu)方向一致的。

另一方面，隨著國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)品在國內(nèi)市場的需求正穩(wěn)步增長，高技術(shù)企業(yè)利潤的快速增長，增加了企業(yè)擴(kuò)大再生產(chǎn)的積極性。

今年1-8月，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比下降11.7%，但電氣機械、鐵路船舶航空航天運輸設(shè)備行業(yè)利潤分別增長33.0%、32.5%，保持了較高的增速。

1~9月民間投資增速降幅較1~8月有所收窄，顯現(xiàn)出觸底反彈的勢頭

NBD：民間投資方面，前三季度同比下降0.6%，您認(rèn)為原因主要有哪些？要激發(fā)民間投資的活力還可以采取哪些舉措？

蘇劍：導(dǎo)致當(dāng)前民間投資增速較低的主要影響因素有兩個：其一，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行壓力較大，終端需求收縮，企業(yè)利潤下滑，抑制了企業(yè)投資的熱情；其二，在政策層面已經(jīng)出臺了一系列穩(wěn)增長的措施，但鑒于當(dāng)前國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢的復(fù)雜性，仍有很多企業(yè)保持踟躕觀望。

我建議，一方面，要繼續(xù)擴(kuò)大“穩(wěn)增長”的措施，推動國內(nèi)終端消費需求的擴(kuò)張；另一方面，要大力穩(wěn)定投資環(huán)境，保持政策的連續(xù)性，使企業(yè)明晰發(fā)展的方向。

封面圖片來源：新華社