煤炭行業(yè)高股息受市場關(guān)注

10月16日A股震蕩下跌，電子、電力設(shè)備、房地產(chǎn)領(lǐng)跌；石油石化、煤炭、紡織服飾逆市上漲。上證指數(shù)收跌0.46%，報(bào)3073.81點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指跌2%。市場成交額8138億元，北向資金實(shí)際凈賣出64.77億元。

來源：Wind

市場情緒不佳，高股息的煤炭板塊成為資金選擇的避險(xiǎn)方向之一，煤炭ETF（515220）10月16日收漲1.39%。

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雙節(jié)過后，截至10月13日，秦皇島港Q5500動力末煤（山西產(chǎn)）平倉價(jià)主流報(bào)價(jià)1017元/噸左右，仍然表現(xiàn)強(qiáng)勢。

節(jié)后主產(chǎn)區(qū)大部分煤礦正常生產(chǎn)，供應(yīng)整體平穩(wěn)，受前期價(jià)格大幅上漲影響，下游觀望情緒升溫，價(jià)格漲后有所回落。但當(dāng)前冶金化工及冬儲需求尚可，多數(shù)煤礦庫存壓力不大，且隨著價(jià)格下跌，港口發(fā)運(yùn)倒掛問題再次凸顯，或?qū)е抡{(diào)入再次回落港口內(nèi)貿(mào)市場煤可售資源仍然有限。疊加海外油氣價(jià)格上漲，進(jìn)口煤價(jià)仍處高位，均將對價(jià)格形成較強(qiáng)支撐，預(yù)計(jì)短期內(nèi)煤價(jià)仍將震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。

煉焦煤市場平穩(wěn)運(yùn)行，截至10月13日，京唐港山西主焦報(bào)收2480元/噸，周環(huán)比持平。目前焦、鋼企業(yè)廠內(nèi)焦煤庫存已降至低位，隨著鋼廠復(fù)產(chǎn)范圍擴(kuò)大，帶動部分焦企開工積極性提升，均對原料煤有補(bǔ)庫需求，從而對焦煤價(jià)格形成較強(qiáng)支撐。

本輪煤炭板塊自8月下旬上漲至今，其核心原因在于“淡季煤價(jià)底部遠(yuǎn)高于市場預(yù)期”。在市場震蕩調(diào)整的情況下，煤炭ETF跟蹤的中證煤炭指數(shù)股息率高達(dá)8.61%，甚至高于很多主流的紅利指數(shù)，煤炭板塊作為高股息資產(chǎn)，也有較強(qiáng)的避險(xiǎn)價(jià)值。此外，伴隨著國企改革的持續(xù)推進(jìn)，中國特色估值體系的指引也將逐步清晰，疊加考核指標(biāo)優(yōu)化，煤炭國央企正在迎來基本面改善和中特估體系的“雙擊”。

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醫(yī)藥行業(yè)方面，節(jié)前行情集中在減肥藥和基藥目錄調(diào)整，節(jié)后主要為減肥藥和大品種。10月10日，諾和諾德宣布司美格魯肽治療合并腎功能不全二型糖尿病患者和慢性腎病的三期臨床實(shí)驗(yàn)FLOW由于療效優(yōu)異提前終止，這是司美格魯肽自糖尿病、減重、心血管疾病等領(lǐng)域外獲益外另一得到臨床驗(yàn)證的疾病類型。

目前國內(nèi)已有多家企業(yè)布局GLP-1藥物，其當(dāng)前核心布局市場為減重市場，已經(jīng)有二十余家企業(yè)的GLP-1藥物進(jìn)入減重適應(yīng)癥臨床開發(fā)階段，此外還有多款藥物處在臨床前階段。

其中，華東醫(yī)藥的利拉魯肽仿制藥、仁會生物的貝那魯肽的減重適應(yīng)癥已獲批上市；禮來的替爾泊肽、諾和諾德的司美格魯肽的減重適應(yīng)癥已經(jīng)進(jìn)入NDA階段，考慮到這兩款藥物的療效均已得到充分肯定，將有望進(jìn)一步打開國內(nèi)減重市場。此外，信達(dá)生物的IBI362、先為達(dá)生物的XW003注射液、禮來的Orforglipron膠囊、諾和諾德的CagriSema已經(jīng)進(jìn)入3期臨床。

近期醫(yī)藥情緒進(jìn)一步回升，醫(yī)藥成交量占全A比例已達(dá)10%。行業(yè)從2021年至今已經(jīng)調(diào)整充分，還有較大的配置提升空間。伴隨行業(yè)政策風(fēng)險(xiǎn)逐步出清，和院內(nèi)外診療需求改善，基本面、政策面、資金面有望形成合力。可以關(guān)注生物醫(yī)藥ETF（512290）、創(chuàng)新藥滬深港ETF（517110）的投資機(jī)會。

芯片板塊10月16日大幅下跌，回吐了大部分上周反彈的漲幅。芯片ETF（512760）、半導(dǎo)體設(shè)備ETF（159516）分別收跌2.76%、3.02%。

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消息面上，韓國9月份ICT產(chǎn)品總出口額同比下降了13.4%，創(chuàng)下自去年10月以來最小的同比降幅，最近幾個(gè)月的下降速度有所放緩。這也進(jìn)一步證明了全球半導(dǎo)體需求正在逐步觸底的過程中。

據(jù)韓國科學(xué)技術(shù)信息通信部發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，9月份Nand閃存出口同比增長5.6%，而8月份同比下降8.9%。此外，DRAM閃存的出口同期減少了24.6%，與前一個(gè)月降幅35.2%相比，邊際上同樣有所改善。DRAM價(jià)格同樣有所回升，綜合考量DRAM價(jià)格和產(chǎn)量的DXI指數(shù)在9月初觸底后，目前已有所回升。

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上周，美國同意三星電子和SK海力士向其位于中國的工廠供應(yīng)半導(dǎo)體設(shè)備。與此同時(shí)，臺積電方面也于上周五表示，公司已獲準(zhǔn)在南京持續(xù)運(yùn)營，且正在申請營運(yùn)的無限期豁免。展望未來，如若后續(xù)中美雙邊關(guān)系出現(xiàn)進(jìn)一步邊際回溫，則國內(nèi)其他半導(dǎo)體晶圓廠也存在進(jìn)一步擴(kuò)產(chǎn)的可能性。

今年第三季度，半導(dǎo)體設(shè)備受益于“資本開支+國產(chǎn)化率+政策支持”三輪驅(qū)動，預(yù)計(jì)在細(xì)分行業(yè)中歸母凈利潤增速排名靠前。隨著逐漸進(jìn)入四季度，預(yù)計(jì)半導(dǎo)體板塊庫存將更為健康，需求也將有所回暖。可考慮逢低布局芯片ETF（512760）、半導(dǎo)體設(shè)備ETF（159516）。

通信ETF（515880）10月16日收跌1.45%，連續(xù)三日下跌。

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消息面上，10月11日，在2023年中國移動全球合作伙伴大會上，中國移動重磅發(fā)布“86 NEXT心智服務(wù)新門戶”。“86 NEXT”依托5G新通話技術(shù)，實(shí)現(xiàn)了從熱線到門戶的轉(zhuǎn)變，用戶撥打熱線后，通過手機(jī)屏幕操作便可滿足客戶需求。86 NEXT意味著以大模型為代表的創(chuàng)新AI技術(shù)在10086這一全球最大的客戶服務(wù)體系中率先開啟工程化應(yīng)用，是大模型技術(shù)應(yīng)用破冰的標(biāo)志性事件。

2023年，科技強(qiáng)國、自主可控和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、周期反轉(zhuǎn)是貫穿科技行業(yè)的兩大主線，通信行業(yè)因行業(yè)周期和行業(yè)屬性，將會迎來更多超預(yù)期機(jī)遇。此外，政策文件也指出了通用人工智能的核心地位，工信部將全力支持和鼓勵(lì)企業(yè)、研究機(jī)構(gòu)和創(chuàng)新者在該領(lǐng)域的研發(fā)和應(yīng)用?？梢猿掷m(xù)關(guān)注通信ETF（515880）。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財(cái)方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會面臨因投資標(biāo)的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險(xiǎn)，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點(diǎn)之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對基金業(yè)績的保證。

文中提及個(gè)股短期業(yè)績僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對基金業(yè)績的預(yù)測和保證。

以上觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險(xiǎn)測評，并根據(jù)您自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力購買與之相匹配的風(fēng)險(xiǎn)等級的基金產(chǎn)品?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。

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