定開(kāi)基金不好賣(mài)？養(yǎng)老FOF仍是新發(fā)主力

每經(jīng)記者 任飛    每經(jīng)編輯 彭水萍    

上周，在公募FOF（一種專(zhuān)門(mén)投資于其他投資基金的基金）新發(fā)行產(chǎn)品中，全部為養(yǎng)老目標(biāo)產(chǎn)品，此類(lèi)產(chǎn)品已成為FOF產(chǎn)品新發(fā)端的主力，且長(zhǎng)期在市場(chǎng)中具備號(hào)召力。

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者觀察，事實(shí)上，這一類(lèi)產(chǎn)品早在2018年8月就已面市，如今5年過(guò)去了，仍有過(guò)半數(shù)的產(chǎn)品總收益為負(fù)。由于很多產(chǎn)品在配置初期偏向于權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)，這幾年的權(quán)益投資風(fēng)向更迭頻繁，或也是此類(lèi)基金業(yè)績(jī)承壓的關(guān)鍵。

上周3只養(yǎng)老FOF啟募

今年中秋國(guó)慶假期后的第一個(gè)交易周，公募基金的新發(fā)數(shù)量有所增加，在FOF品類(lèi)中，上周又有3只啟募，全部為養(yǎng)老目標(biāo)型FOF。

具體看來(lái)，分別是中歐預(yù)見(jiàn)養(yǎng)老2040三年、華泰紫金穩(wěn)健養(yǎng)老目標(biāo)一年、鵬華養(yǎng)老目標(biāo)日期2050五年持有。

與上述產(chǎn)品同期競(jìng)賣(mài)的還有市場(chǎng)的熱點(diǎn)——浮動(dòng)費(fèi)率產(chǎn)品，即管理費(fèi)用同管理業(yè)績(jī)、規(guī)模等因素掛鉤的產(chǎn)品。

有渠道人士此前在與《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者交流時(shí)提到，在目前市場(chǎng)環(huán)境下，定開(kāi)類(lèi)基金銷(xiāo)售壓力較大，一方面是受限資金靈活處置的限制，另一方面則來(lái)自業(yè)績(jī)的壓力。

有相關(guān)人士表示，對(duì)于一些三年期的產(chǎn)品來(lái)說(shuō)，一般都是給個(gè)基準(zhǔn)利率。

這意味著此類(lèi)產(chǎn)品追求的目標(biāo)十分有限，僅對(duì)照基金基準(zhǔn)進(jìn)行投資，然而，對(duì)于動(dòng)輒三年甚至更長(zhǎng)時(shí)間的資金成本，多數(shù)對(duì)照債券或偏債類(lèi)指數(shù)的基準(zhǔn)收益明顯有點(diǎn)讓人失望。

事實(shí)上，養(yǎng)老目標(biāo)型FOF“開(kāi)閘”到現(xiàn)在，已有超過(guò)5年的時(shí)間，2018年9月首批上市后，市場(chǎng)曾一度預(yù)期其將提供一種長(zhǎng)期穩(wěn)定的投資回報(bào)，以滿足養(yǎng)老需求，盡管時(shí)間還不長(zhǎng)，但是5年以來(lái)，仍有過(guò)半數(shù)的產(chǎn)品呈現(xiàn)負(fù)收益。

Wind（萬(wàn)得）統(tǒng)計(jì)顯示，截至2023年10月13日，養(yǎng)老FOF、養(yǎng)老目標(biāo)日期型FOF共計(jì)253只（統(tǒng)計(jì)初始份額），統(tǒng)計(jì)各自成立以來(lái)的收益總和，有161只呈現(xiàn)負(fù)收益，占比超63%。對(duì)于目標(biāo)日期型養(yǎng)老FOF，隨著目標(biāo)日期臨近，基金的整體風(fēng)險(xiǎn)會(huì)逐步降低，權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)的配置比例也會(huì)相應(yīng)降低。

這意味著當(dāng)前此類(lèi)產(chǎn)品的權(quán)益投資占比仍然居高，不過(guò)受限于過(guò)去5年中，經(jīng)歷過(guò)核心資產(chǎn)白酒的抱團(tuán)瓦解，新能源汽車(chē)的抱團(tuán)瓦解，也經(jīng)歷過(guò)今年以來(lái)的小盤(pán)科技股輪動(dòng)加速，這對(duì)希望在中長(zhǎng)期投資獲得穩(wěn)定的基金來(lái)說(shuō)，并不是一件好事，超過(guò)40只的目標(biāo)養(yǎng)老型FOF成立以來(lái)的最大回撤超過(guò)20%。

首批產(chǎn)品業(yè)績(jī)表現(xiàn)分化

不過(guò)，市場(chǎng)中也有一批產(chǎn)品呈現(xiàn)正收益，特別是很多首批產(chǎn)品依然有不錯(cuò)的長(zhǎng)期業(yè)績(jī)表現(xiàn)，而就分化態(tài)勢(shì)來(lái)看，也十分明顯。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)稿，中歐預(yù)見(jiàn)養(yǎng)老2035三年A成立以來(lái)總回報(bào)逾44%，業(yè)績(jī)排名居首；南方養(yǎng)老2035三年A以43.22%的總回報(bào)緊隨其后；華夏養(yǎng)老2040三年A、工銀養(yǎng)老2035A兩只產(chǎn)品成立以來(lái)的總回報(bào)也十分亮眼，分別為35.09%和33.34%。此外，嘉實(shí)養(yǎng)老2040五年A、易方達(dá)匯誠(chéng)養(yǎng)老2043三年A、宏利泰和養(yǎng)老（FOF）A等5只產(chǎn)品的總回報(bào)也均超過(guò)20%。

在新設(shè)Y份額產(chǎn)品中，目前多數(shù)產(chǎn)品規(guī)模不足1億元。僅華夏養(yǎng)老2040三年Y、易方達(dá)匯誠(chéng)養(yǎng)老2043三年Y、中歐預(yù)見(jiàn)養(yǎng)老2035三年Y、工銀養(yǎng)老2035Y規(guī)模居前，分別約為5.01億元、2.25億元、1.66億元、1.52億元。

有分析指出，原則上養(yǎng)老目標(biāo)日期型基金持有期越長(zhǎng)，可投資的權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)比例越高，短期內(nèi)相應(yīng)的基金凈值波動(dòng)也會(huì)越大。

排排網(wǎng)財(cái)富管理合伙人夏盛尹補(bǔ)充稱(chēng)，隨著所設(shè)定目標(biāo)日期臨近，這類(lèi)基金會(huì)逐步降低權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)的配置比列，增加非權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)的配置比例。

也有分析指出，業(yè)績(jī)分化會(huì)進(jìn)一步導(dǎo)致規(guī)模的差距，只有長(zhǎng)期穩(wěn)健的產(chǎn)品才能獲得投資者的青睞。

盈米基金馮梓軒公開(kāi)指出，市場(chǎng)在較短時(shí)間內(nèi)的波動(dòng)可能不會(huì)對(duì)這些產(chǎn)品的價(jià)值產(chǎn)生太大的影響，因此一年期產(chǎn)品更容易保持正收益。他表示：“投資者不應(yīng)過(guò)度關(guān)注年限產(chǎn)品是否均衡，在選擇個(gè)人養(yǎng)老金基金時(shí)，投資者更應(yīng)仔細(xì)研究基金的投資目標(biāo)、策略、歷史表現(xiàn)以及風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)，以確保其符合自己的投資需求和風(fēng)險(xiǎn)承受能力。”