鄭眼看盤：股指帶量回升 市場預(yù)期很快會明朗

10月11日（周三），A股各大股指普漲，截至收盤，上證綜指漲0.12%至3078.96點，深綜指漲0.29%，創(chuàng)業(yè)板綜指漲0.8%，科創(chuàng)50指數(shù)漲1.29%。個股方面，醫(yī)藥股領(lǐng)漲，光刻機(jī)及芯片股表現(xiàn)也較好，而之前連續(xù)上漲的華為概念股暫時出現(xiàn)休整，呈漲跌互現(xiàn)狀態(tài)。下跌個股家數(shù)相對稍少，油氣、煤炭、汽車整車板塊跌幅居前。

全A總成交額達(dá)8393億元，雖然相對萬億大關(guān)還有距離，但較周二的7753億元則放量明顯。成交額放大當(dāng)然是個好現(xiàn)象，一般表明市場的熱度增加。不過，單天成交的放大并無特別大的說服力，尤其是當(dāng)利好傳言較多的時候更是缺乏說服力，所以投資者最好還得觀察一陣，看看成交放大趨勢能否延續(xù)。

這幾天市場中有些利好傳言，比如市場“猜測”相對比較龐大的經(jīng)濟(jì)刺激政策或?qū)⑼瞥?，再比如不少外資投行釋出看好中國經(jīng)濟(jì)及抄底A股的言論。這些因素大多隱約或飄忽，是否顯著干擾了市場成交情況一時也不容易判斷。

不過，我個人感覺市場預(yù)期是否轉(zhuǎn)向樂觀很可能很快就會明朗，因9月份經(jīng)濟(jì)指標(biāo)將在未來一周多時間內(nèi)密集公布。如果我國9月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)一步邊際轉(zhuǎn)好，那么包括外資在內(nèi)的市場資金對股市的樂觀看法就會變得明確，反之預(yù)期便存在反復(fù)的可能。

北向資金連續(xù)凈流出，但流出量縮窄至僅3.9億元。相關(guān)市場方面，隔夜歐美股市上漲，周三港股亦連續(xù)上漲，使近期的連續(xù)上漲態(tài)勢得到進(jìn)一步延續(xù)。

中東局勢似乎對國際股市并無特別顯性的影響，而黃金、原油所受影響明顯更大。就經(jīng)濟(jì)影響來說，黃金走勢可以忽略，重點當(dāng)然是油價。受中東局勢影響最為直接的國際油價僅于本周一大漲，其后基本維持橫盤膠著狀態(tài)。許多投資者關(guān)于油價的推測也僅僅是推測，我覺得投資者不宜過分依賴“表面看上去很合理”的預(yù)測。

市場關(guān)心油價當(dāng)然有許多原因，其中較重要的一條是擔(dān)心歐美通脹被動走高，從而使美聯(lián)儲更傾向于加息。然而，過高油價同時也會推高衰退風(fēng)險，而這又是限制加息的重要因素之一。市場表現(xiàn)其實相對更正確或真實，由本周美債收益率下跌的情況來看，市場對前者（即通脹走高的憂慮）其實是弱于后者（即衰退）的憂慮。

雖然短期內(nèi)包括經(jīng)濟(jì)指標(biāo)在內(nèi)的不確定性仍在，但投資者操作上一般以持股為主。由廣義角度講，現(xiàn)金實際上也是一種籌碼，持現(xiàn)金或多或少也會有風(fēng)險，比如踏空的風(fēng)險。今年以來，A股早已反復(fù)消化過各類不利因素，如經(jīng)濟(jì)在年初迅速回升后又迅速回落，又如前期樓市的各類不利消息，所以接下來就算還有不利因素，應(yīng)該也不至于對股指構(gòu)成太大壓力，而潛在的向上空間較大，所以由賠率的角度看持股應(yīng)該是合理的。

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