智庫看未來｜復旦西部國金高華聲：人口高質(zhì)量發(fā)展背景下需要科技與資本協(xié)同發(fā)展

10月12日，以“科技無界——智能、綠色、融合”為主題的【2023未來大會】系列活動將在成都舉行。我們特別發(fā)起『智庫看未來』線上思想交流活動，邀請知名高校及智庫專家學者關注本屆大會主題，為廣大科技企業(yè)更好實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展、融入中國式現(xiàn)代化建設指點迷津。

本期觀點，來自成都市復旦西部國際金融研究院副院長、復旦大學泛海國際金融學院金融學教授、副院長高華聲。他認為，金融體制改革有四大方向，包括繼續(xù)深化銀行等金融機構的改革與創(chuàng)新、推動資本市場多層次發(fā)展以及建立完善的金融生態(tài)圈和健全覆蓋質(zhì)量、標準、品牌、專利等要素的融資增信體系。

高華聲 圖片來源：川商總會微信公眾號

解讀嘉賓：高華聲，成都市復旦西部國際金融研究院副院長；復旦大學泛海國際金融學院金融學教授、副院長

尹夢凡 圖片來源：川商總會微信公眾號

解讀嘉賓：尹夢凡，復旦大學泛海國際金融學院會計學講師

人口發(fā)展模式轉變與金融體制改革

當今世界科技和產(chǎn)業(yè)持續(xù)革新，人力資本逐漸成為經(jīng)濟發(fā)展核心。黨的二十大報告明確提出優(yōu)化人口發(fā)展戰(zhàn)略。習近平總書記強調(diào)，必須“以人口高質(zhì)量發(fā)展支撐中國式現(xiàn)代化”。在人口高質(zhì)量發(fā)展的背景下，如何進行金融體制改革是當前面臨的重要課題。

人口發(fā)展模式與經(jīng)濟發(fā)展模式的互動

人口是社會經(jīng)濟活動的基礎，不同的人口發(fā)展特征對應著不同的經(jīng)濟發(fā)展模式。自80年代以來，中國經(jīng)濟的高速增長得益于快速增長的勞動人口所帶來的人口紅利。進入21世紀后，我國人口發(fā)展逐漸呈現(xiàn)少子化、老齡化和人口增減分化的特征。

這些變化對我國經(jīng)濟發(fā)展模式提出了嚴峻挑戰(zhàn)。為保持經(jīng)濟活力，必須調(diào)整經(jīng)濟發(fā)展模式和人口發(fā)展戰(zhàn)略。一方面，當人口紅利拐點到來，依賴投資擴張的經(jīng)濟增長模式將不可持續(xù)，需要從要素驅動轉向創(chuàng)新驅動，注重提升生產(chǎn)率。另一方面，勞動力數(shù)量增長不可持續(xù)，必須改變?nèi)肆Y本積累模式，提高勞動力質(zhì)量，以實現(xiàn)從人口紅利到人才紅利的轉變。

人口高質(zhì)量發(fā)展背景下金融體系的問題

金融體系是實體經(jīng)濟的血脈。在人口高質(zhì)量發(fā)展背景下，中國經(jīng)濟發(fā)展的底層邏輯已經(jīng)從依靠人口紅利和要素驅動向依靠人才紅利和創(chuàng)新驅動進行轉變。然而，我國金融體系現(xiàn)狀與以上經(jīng)濟轉型要求不甚匹配。

我國當前金融體系以國有大銀行為主導、以間接融資為主體，不利于推動創(chuàng)新型企業(yè)的發(fā)展。創(chuàng)新型企業(yè)具有重人才、輕資產(chǎn)的特點。而銀行資金投放偏好低風險、高抵押項目。非市場化利率進一步擠出了創(chuàng)新項目投融資。

相比而言，直接融資能更好地匹配創(chuàng)新型企業(yè)的高風險和高回報特性。此外，資本市場有助于人力資本的有效配置。科創(chuàng)板、北交所等專注服務于創(chuàng)新型企業(yè)的股票市場的建立，提高了創(chuàng)新型企業(yè)上市的可能性，吸引了更多高質(zhì)量人才加入創(chuàng)新行列，也鼓勵了風險資本積極投資初創(chuàng)企業(yè)，進一步促進了科技與資本的協(xié)同發(fā)展。

盡管如此，我國資本市場在支持創(chuàng)新型企業(yè)方面還存在短板，包括轉板機制不夠完善、區(qū)域性股權市場、私募股權生態(tài)尚未形成，以及退市制度仍待進一步完善。

人口高質(zhì)量發(fā)展背景下金融體制改革的方向

一是繼續(xù)深化銀行等金融機構的改革與創(chuàng)新。推進利率市場化，減少信貸扭曲對創(chuàng)新投融資的擠出效應；推進數(shù)字化轉型，運用金融科技優(yōu)化客戶篩選與風險管理。

二是推動資本市場多層次發(fā)展。持續(xù)優(yōu)化主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板的數(shù)量和質(zhì)量；加快區(qū)域性三板、四板和債券市場的建設，以拓寬創(chuàng)新型中小企業(yè)的融資渠道。同時，完善相關的監(jiān)管制度，以營造透明、公平的融資環(huán)境。

三是建立完善的金融生態(tài)圈。調(diào)動私募股權、風險投資和天使投資等各類的創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的積極性。

四是健全覆蓋質(zhì)量、標準、品牌、專利等要素的融資增信體系。打破傳統(tǒng)的固定資產(chǎn)融資模式，為中小創(chuàng)新型企業(yè)開辟新的融資渠道；同時與國家質(zhì)量和知識產(chǎn)權戰(zhàn)略相結合，優(yōu)化質(zhì)量和科技成果轉化的激勵機制。

封面圖片來源：每經(jīng)記者 張建 攝