碧桂園尋求境外債務(wù)整體解決方案，繼續(xù)竭盡全力履行還款義務(wù)

每經(jīng)記者 黃婉銀    每經(jīng)編輯 魏文藝    

10月10日，碧桂園（HK02007，股價(jià)0.840港元，市值235.10億港元）發(fā)布公告稱，在行業(yè)銷售環(huán)境未明顯得到改善的形勢(shì)下，本集團(tuán)面臨資產(chǎn)處置出售的重大不確定性，預(yù)計(jì)本集團(tuán)的流動(dòng)性在中短期內(nèi)仍將持續(xù)緊張。截至本公告日，本公司尚未支付某債務(wù)項(xiàng)下本金金額為4.7億港元的到期款項(xiàng)，將積極推進(jìn)境外債務(wù)管理措施。

“本公司也預(yù)期無(wú)法如期或在相關(guān)寬限期內(nèi)履行其所有境外債務(wù)款項(xiàng)的償付義務(wù)，包括但不限于本公司發(fā)行的美元債券項(xiàng)下的償付義務(wù)。該等未付款項(xiàng)可能導(dǎo)致相關(guān)債權(quán)人要求相關(guān)債務(wù)的義務(wù)加速履行或采取強(qiáng)制行動(dòng)。”

10月9日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者就從知情人士處獲悉，碧桂園正在進(jìn)行境外債務(wù)重組準(zhǔn)備。

據(jù)每經(jīng)記者不完全統(tǒng)計(jì)，目前碧桂園控股有限公司至少有15只美元債處于存續(xù)期，2023年1月和4月將有2筆到期美元債，未嘗余額分別為9.56億美元，5.37億美元。COGARD 4.5 12/05/23（ISIN：XS1914667057 ）將于今年12月5日到期，存續(xù)額為30億港元。

碧桂園在公告中表示，公司在尊重所有債權(quán)人現(xiàn)有法律地位和法律償付順序的前提下，公平公正地制定整體解決方案來(lái)實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期、可持續(xù)的資本結(jié)構(gòu)。本公司高度重視此次境外債務(wù)管理工作及全體債權(quán)人的利益，謹(jǐn)懇請(qǐng)債權(quán)人給予時(shí)間以供本公司客觀評(píng)估目前所面臨的挑戰(zhàn)并與其顧問(wèn)共同為所有持份者制定務(wù)實(shí)可行的最佳解決方案。

圖片來(lái)源：碧桂園10月10日公告

境內(nèi)債展期已獲通過(guò)

碧桂園表示，面對(duì)流動(dòng)壓力，本集團(tuán)已采取各種措施予以緩解，以最大限度地減少對(duì)項(xiàng)目建設(shè)和運(yùn)營(yíng)的影響。本集團(tuán)通過(guò)積極的債務(wù)管理動(dòng)作，持續(xù)嘗試優(yōu)化存量債務(wù)結(jié)構(gòu)，確保最大程度地維護(hù)各方投資人的利益。本集團(tuán)的長(zhǎng)期健康發(fā)展需要廣泛的支持，本集團(tuán)已盡最大努力積極應(yīng)對(duì)，且在境內(nèi)債務(wù)管理方面取得積極進(jìn)展。

截至本公告日，碧桂園共9筆境內(nèi)公司債券本金共計(jì)約人民幣147億元的展期方案已獲得相關(guān)債券持有人的必要同意，為其換來(lái)了集中精力恢復(fù)運(yùn)營(yíng)的時(shí)間與空間。

不久前，碧桂園境內(nèi)債展期已全部通過(guò)。9月20日晚，碧桂園地產(chǎn)集團(tuán)有限公司(以下簡(jiǎn)稱碧桂園地產(chǎn))發(fā)布關(guān)于公司債券重大事項(xiàng)的公告。

9月，碧桂園地產(chǎn)就7筆存續(xù)公司債券(以下簡(jiǎn)稱展期債券)展期事項(xiàng)召開(kāi)了持有人會(huì)議，審議關(guān)于調(diào)整債券本息兌付安排及增加增信保障措施的議案(以下簡(jiǎn)稱展期議案)。

截至2023年9月12日，碧桂園7筆展期債券的展期議案均獲得債券持有人會(huì)議表決通過(guò)，包括H19碧地3、H20碧地3、H20碧地4、H1碧地01、H1碧地02、H1碧地03、H1碧地04。

碧桂園地產(chǎn)表示，上述7筆展期債券展期的完成能夠有效緩解公司流動(dòng)資金壓力，有利于改善公司整體財(cái)務(wù)狀況，穩(wěn)定公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。公司將全力以赴做好生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，積極履行償債義務(wù)，重回良性發(fā)展軌道。

8月18日，碧桂園公布首支境內(nèi)債展期方案，16碧園05本金展期三年，每個(gè)賬戶先償付10萬(wàn)元，在債券到期后的第1、2、3個(gè)月分別兌付2%的本金，第12個(gè)月兌付10%的本金；第24個(gè)月兌付15%的本金、第30個(gè)月兌付25%本金、第36個(gè)月兌付44%的本金。9月2日，該展期方案獲通過(guò)。此后，碧桂園其他展期的展期方案均按“16碧園05”方案進(jìn)行。

9月2日，每經(jīng)記者獲悉，2023年8月29日至2023年9月1日，碧桂園控股有限公司2016年非公開(kāi)發(fā)行公司債券(第四期)(品種二)召開(kāi)了2023年第二次債券持有人會(huì)議。其中，《關(guān)于增加40個(gè)自然日寬限期的議案》獲通過(guò)。

本次涉及債券為16碧園05，債券發(fā)行規(guī)模合計(jì)58.3億元，期限7年，當(dāng)前余額39.04億元，當(dāng)期票面利率5.65%，附第5年末發(fā)行人上調(diào)票面利率選擇權(quán)和投資者回售選擇權(quán)。

根據(jù)方案，本期債券全部債券持有人的本金兌付時(shí)間將調(diào)整為自2023年9月2日起至2026年9月2日。16碧園05本金展期三年，每個(gè)賬戶先償付10萬(wàn)元，在債券到期后的第1、2、3個(gè)月分別兌付2%的本金，第12個(gè)月兌付10%的本金；第24個(gè)月兌付15%的本金、第30個(gè)月兌付25%本金、第36個(gè)月兌付44%的本金。

另外，方案還增加了增信保障措施，將龍巖、江蘇沭陽(yáng)、海陽(yáng)、淮安、興化的等項(xiàng)目公司股權(quán)進(jìn)行質(zhì)押擔(dān)保。

全力以赴“保交付”

碧桂園在本次公告中指出，面對(duì)當(dāng)前困難局面，本集團(tuán)仍然上下一心，繼續(xù)竭盡全力履行還款義務(wù)。自2020年以來(lái)，本集團(tuán)融資活動(dòng)現(xiàn)金流持續(xù)凈流出，在融資環(huán)境極其艱難的情況下，本集團(tuán)堅(jiān)持通過(guò)銷售回款及存量現(xiàn)金資源履行償付義務(wù)。然而，當(dāng)前本集團(tuán)銷售和融資面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，賬面可動(dòng)用資金仍然持續(xù)減少。

“雖然本集團(tuán)已竭盡全力探索過(guò)包括資產(chǎn)處置等不同方案籌集現(xiàn)金流以繼續(xù)履行財(cái)務(wù)承諾，但在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下仍難以在短期內(nèi)迅速補(bǔ)充足額的現(xiàn)金流以改善流動(dòng)性，導(dǎo)致本集團(tuán)的現(xiàn)金狀況依舊顯著承壓。”

8月30日，碧桂園披露的2023年中期業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2263億元，同比增長(zhǎng)39.38%；毛虧約為242.6億元，公司股東應(yīng)占核心凈虧損約為453.5億元。

圖片來(lái)源：碧桂園2023年半年報(bào)

“面對(duì)眼前這份不滿意的答卷，本公司感到非常內(nèi)疚。但自省的同時(shí)，本公司還是要堅(jiān)定地向前看，扛起企業(yè)的社會(huì)責(zé)任擔(dān)當(dāng)。”

碧桂園在業(yè)績(jī)報(bào)告中表示，2021年以來(lái)，房地產(chǎn)行業(yè)外部環(huán)境發(fā)生了巨大變化，雖然公司對(duì)本輪調(diào)整周期有所預(yù)判，但本次市場(chǎng)下行的深度和持續(xù)度依舊超出預(yù)期。“本公司未能及早做出更有力度的應(yīng)對(duì)措施，未能洞見(jiàn)房地產(chǎn)市場(chǎng)供求關(guān)系已發(fā)生重大變化，對(duì)三四線及更低線城市投資比例過(guò)大、負(fù)債率壓降速度不夠等潛在風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)不夠深刻、化解行動(dòng)不夠及時(shí)有力等都致使本公司面臨著自成立以來(lái)的最大困難。”

上半年，碧桂園同比由盈轉(zhuǎn)虧，一方面是受房地產(chǎn)市場(chǎng)銷售量及銷售價(jià)格于本年第二季開(kāi)始持續(xù)下行的影響，對(duì)在建物業(yè)及持作銷售的已落成物業(yè)計(jì)提減值凈額約403億元，導(dǎo)致毛虧約243億元；另一方面，受宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、行業(yè)環(huán)境及對(duì)手方負(fù)面財(cái)務(wù)狀況等多重不利因素疊加影響計(jì)提金融資產(chǎn)及合同資產(chǎn)減值損失凈額約66億元，因外匯波動(dòng)帶來(lái)凈匯兌損失約30億元。

碧桂園也在竭盡全力加強(qiáng)銷售回款，并探索資產(chǎn)處置等不同方案籌集現(xiàn)金流，包括在8月份出售了所持廣州亞運(yùn)城聯(lián)營(yíng)項(xiàng)目公司26.67%股權(quán)等。

此次公告中，碧桂園也梳理了其化解債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的系列動(dòng)作，包括把握新政策帶來(lái)的銷售窗口期，切實(shí)做好銷售及回款工作；全面盤點(diǎn)梳理集團(tuán)資產(chǎn)，充分挖掘市場(chǎng)化機(jī)會(huì)盤活資產(chǎn)；匹配業(yè)務(wù)發(fā)展需要，進(jìn)一步優(yōu)化集團(tuán)整體組織架構(gòu)，并且成立由董事會(huì)主席任組長(zhǎng)的專項(xiàng)工作小組，建立更扁平更高效的工作響應(yīng)機(jī)制，統(tǒng)籌協(xié)調(diào)重大工作推進(jìn)，削減不必要支出；盡最大努力開(kāi)源節(jié)流，改善集團(tuán)現(xiàn)金流狀況。

事實(shí)上，面對(duì)行業(yè)整體極端困難的局面，碧桂園一直在積極努力償還債務(wù)。歷史數(shù)據(jù)顯示，碧桂園籌資活動(dòng)中的現(xiàn)金流凈額，2016-2019年為正值，但受整體融資環(huán)境惡化影響，2020-2022年呈大幅流出狀態(tài)，流出額分別為541.36億元、129.04億元和586.88億元，連續(xù)三年凈償還。最新中報(bào)顯示，截至2023年6月底，碧桂園有息負(fù)債較上年末下降4.9%至2579億元，凈借貸比率僅50.1%，繼續(xù)保持行業(yè)較低水平。在融資環(huán)境極其艱難的情況下，碧桂園堅(jiān)持通過(guò)銷售回款及存量現(xiàn)金資源履行償付義務(wù)，有息負(fù)債規(guī)模持續(xù)壓減。

此前的8月10日，碧桂園發(fā)布內(nèi)幕消息公告，自2021年以來(lái)，行業(yè)步入了前所未有的困難時(shí)期，多重不利因素迭加，導(dǎo)致行業(yè)銷售和公開(kāi)市場(chǎng)融資面臨嚴(yán)峻的困難和挑戰(zhàn)。面對(duì)行業(yè)整體極端困難的局面，公司上下一心，千方百計(jì)開(kāi)展自救。

“雖然公司遇到了自成立以來(lái)最大的困難，但我們始終對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的前景充滿信心，房地產(chǎn)行業(yè)經(jīng)過(guò)這一輪的深刻調(diào)整，終將回歸健康平穩(wěn)發(fā)展的軌道。”碧桂園稱，公司將積極貫徹7月24日中央政治局會(huì)議精神，扛起大企業(yè)的責(zé)任擔(dān)當(dāng)，在各級(jí)黨委政府的領(lǐng)導(dǎo)下，充分用好民營(yíng)經(jīng)濟(jì)31條、金融16條等有關(guān)政策，既立足當(dāng)前，協(xié)調(diào)各方資源，全力以赴保交付、保運(yùn)營(yíng)；又著眼長(zhǎng)遠(yuǎn)，穩(wěn)妥推進(jìn)各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)策略和風(fēng)險(xiǎn)化解措施，保障公司可持續(xù)健康發(fā)展，維護(hù)投資者的合法權(quán)益。

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