雙節(jié)期間美港股表現(xiàn)強勢，原油、美債跌幅明顯，對A股影響如何？券商：觸底回升信號顯現(xiàn)

每經(jīng)記者 王海慜    每經(jīng)編輯 彭水萍

縱觀今年中秋國慶長假期間，海外股票、商品、債券市場，整體跌多漲少，其中黃金、原油、美債的聯(lián)手下跌令市場關(guān)注。但相比之下，以港股、中概股為代表的中國資產(chǎn)在長假期間表現(xiàn)卻相對強勢。 

在假期過后的首個工作日，各券商研究所紛紛開工，對假期產(chǎn)生的一系列數(shù)據(jù)進行解讀。從這些數(shù)據(jù)中，有券商察覺到A股或?qū)?/span>觸底回升的信號。

長假期間美港股表現(xiàn)強勢

據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計，今年中秋國慶長假期間，海外股市整體表現(xiàn)跌多漲少，但美、港股表現(xiàn)相對強勢。

9月29日以來，在全球各主要指數(shù)中，納斯達克100、納斯達克漲幅排名前兩位。納斯達克金龍指數(shù)則小幅上漲0.34%。此外，恒生指數(shù)在長假期間上漲0.65%，在全球近40個指數(shù)中排名第8位，恒生科技指數(shù)則累計上漲1%。

相比之下，歐洲、亞洲地區(qū)主要指數(shù)在長假期間表現(xiàn)偏弱，德國DAX、法國CAC40均告小幅下跌，日經(jīng)指數(shù)則累計下跌2.75%，排名倒數(shù)。

A50股指期貨作為A股的影子市場，最近的表現(xiàn)也備受關(guān)注。中秋國慶長假期間，A50股指期貨出現(xiàn)下跌，不過走勢先抑后揚。

近期A50股指期貨走勢

長假期間原油、美債跌幅明顯

長假期間，包括農(nóng)產(chǎn)品、能源、金屬在內(nèi)的海外主要大宗商品幾乎全線下跌，尤其是黃金、石油的下跌受到了不少的關(guān)注。據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計，今年中秋國慶長假期間，COMEX黃金、ICE布油、WTI原油主力合約分別下跌1.84%、9.34%、9.8%。

其中國際金價延續(xù)了9月下旬以來的跌勢，實際上自今年5月見頂以來，國際金價便陷入持續(xù)的調(diào)整中。國際油價則是在長假期間突然轉(zhuǎn)入跌勢，此前連續(xù)4個月的反彈儼然已暫告段落，10月4日布倫特原油價格下挫5.6%，創(chuàng)2022年8月以來最大單日跌幅。相比之下，長假期間，國際天然氣價格明顯強勢，NYMEX天然氣累計大漲13.1%，不過自去年9月至今年3月間，NYMEX天然氣曾經(jīng)歷一輪暴跌，此后價格處于底部盤整階段。

近一年間COMEX黃金走勢圖

值得一提的是，長假期間，10年期美國國債收益率上漲約20個基點。

自2021年以來，10年期美國國債收益率持續(xù)大幅攀升，給全球市場帶來了較大的壓力，截至目前仍然沒有見頂跡象。長假期間，10年期美國國債收益率多次創(chuàng)下數(shù)年來的新高，其中當(dāng)?shù)貢r間10月3日，10年期美債收益率一度攀升11個基點至4.801%，達2007年8月以來的最高水平。而最新發(fā)布的9月美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)的意外表現(xiàn)也提升了美聯(lián)儲進一步加息的預(yù)期。

2020年以來10年期美國國債收益率變動情況

美國國債收益率的持續(xù)攀升也讓美國國債“跌跌不休”。 iShares 20年期以上美國國債ETF在長假期間下跌4.1%，繼續(xù)創(chuàng)出階段新低。該ETF已較2020年的歷史高點下跌近50%，目前處于2011年以來的最低點。

iShares 20年期以上美國國債ETF近期走勢

券商積極關(guān)注長假期間各項數(shù)據(jù)

7日，各大券商的研究所可能是券商各主要部門中最早開工的部門之一。雖然9日才開市，但各大券商的電話會已爭相舉辦，相關(guān)研報更是已大量發(fā)布。而剛剛過去的中秋國慶假期數(shù)據(jù)、國內(nèi)外事件的解讀則是這些電話會、研報的共同主題。

圖片來源：網(wǎng)絡(luò)截圖

9月30日，國家統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)顯示，9月份，制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）為50.2%，比上月上升0.5個百分點，為4月份以來首次升至擴張區(qū)域。

對此，財通證券策略團隊發(fā)布最新研報指出，制造業(yè)PMI連續(xù)3個月上修，且9月升至50以上，非制造業(yè)PMI也觸底回升。歷史前5次制造業(yè)PMI連續(xù)2月回升疊加破50后，股市基本都出現(xiàn)了觸底回升。

圖片來源：財通證券研報截圖

國金證券策略團隊最新發(fā)布研報表示，預(yù)計10月A股在見到“盈利底”與“估值底”之后，隨著基本面、流動性及情緒面的驅(qū)動力逐步回升，將大概率迎來反彈行情。期間，隨著美債收益率“見頂回落”，港股市場的“估值底”亦將呼之欲出，屆時，其將同時受益于海外及本地流動性回升，以及印花稅、紅利稅下調(diào)等政策紅利預(yù)期，或更具彈性。

今年雙節(jié)長假期間，國內(nèi)旅游數(shù)據(jù)表現(xiàn)更是搶眼。據(jù)文化和旅游部數(shù)據(jù)中心測算，中秋節(jié)國慶節(jié)假期8天，國內(nèi)旅游出游人數(shù)8.26億人次，按可比口徑同比增長71.3%，較2019年增長4.1%;實現(xiàn)國內(nèi)旅游收入7534.3億元，按可比口徑同比增長129.5%，較2019年增長1.5%。

各大券商研究所社服、零售等大消費條線團隊本周末表現(xiàn)活躍。中信證券最新發(fā)布的2023 年十一假期旅游數(shù)據(jù)點評研報指出，假期數(shù)據(jù)亮點有二： 1）此次出游人均消費恢復(fù)度達疫情后歷次節(jié)假日新高約97.5%，較文旅部預(yù)測高出4.4%；2）出境游熱度持續(xù)提升，日均出入境旅客恢復(fù)約85%，整體看國人出游仍保持較為強勁恢復(fù)勢頭。

中信證券表示，市場擔(dān)憂火爆出行恢復(fù)主要受積壓需求釋放推動，來年或有回落，中信證券認為總體需求有望保持穩(wěn)定，基數(shù)效應(yīng)下增速將放緩。當(dāng)前雖行業(yè)數(shù)據(jù)優(yōu)秀但鑒于對后續(xù)趨勢的擔(dān)憂已使估值提前回落，行業(yè)趨勢保持穩(wěn)健的判斷下，估值具備一定支撐。展望來年，建議重點關(guān)注出境需求繼續(xù)釋放，以及估值回落至低位的配置機會。

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