股匯債“三殺”！“美債風(fēng)暴”殃及日本：10年期日債收益率創(chuàng)10年新高、日元持續(xù)貶值逼近重要關(guān)口、外資倉(cāng)促“出逃”……

每經(jīng)記者 蔡鼎    每經(jīng)編輯 蘭素英    

本周持續(xù)發(fā)酵的“美債風(fēng)暴”率先殃及日本市場(chǎng)：東京時(shí)間9月28日（周四），日本遭遇股匯債的“三殺”。早盤時(shí)段，日本基準(zhǔn)的10年期國(guó)債收益率上漲1.5個(gè)基點(diǎn)至0.75%，創(chuàng)2013年9月以來(lái)新高。而在美東時(shí)間27日盤中，美元兌日元周三一度逼近150關(guān)鍵心理關(guān)口，最高一度觸及149.712，創(chuàng)2022年10月份日本政府出手干預(yù)匯市以來(lái)新高。

隨著國(guó)債收益率的走高和日元持續(xù)走弱，股市方面，日經(jīng)225指數(shù)28日盤中一度跌2.12%，最終收跌1.54%，東證指數(shù)收跌1.43%。

此前，隨著國(guó)際油價(jià)大漲提升美國(guó)通脹預(yù)期，美東時(shí)間27日，各期限美債收益率持續(xù)走高，其中，有著“全球資產(chǎn)之錨”之稱的10年期美債一度上破4.6%關(guān)口，續(xù)刷2007年以來(lái)新高。由于美日國(guó)債的利差，外資也在大量“出逃”。截至9月22日的當(dāng)周，日本財(cái)務(wù)省公布的數(shù)據(jù)顯示，外資凈賣出日本股票30253億日元，創(chuàng)單周凈賣出新高。

三菱日聯(lián)金融集團(tuán)全球市場(chǎng)研究主管Derek Halpenny在發(fā)給《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者的置評(píng)郵件中指出，他仍認(rèn)為日本政府出手干預(yù)匯市的可能性很大，但只有在美元兌日元突破150之后，止損加劇波動(dòng)和“無(wú)序”價(jià)格行為的可能性才會(huì)更高。

日本基準(zhǔn)國(guó)債收益率飆升，外資倉(cāng)促“出逃”

除了10年期日本國(guó)債收益率外，20年期日本國(guó)債收益率9月28日也上漲1.5個(gè)基點(diǎn)至1.475%，創(chuàng)2014年5月以來(lái)新高。此外，30年期和5年期日債收益率均上漲1.5個(gè)基點(diǎn)，分別達(dá)到1.725%和0.30%。

日本10年期國(guó)債收益率9月28日創(chuàng)2013年9月以來(lái)新高 圖片來(lái)源：英為財(cái)情

日本20年期國(guó)債收益率9月28日創(chuàng)2014年5月以來(lái)新高 圖片來(lái)源：英為財(cái)情

日媒援引市場(chǎng)消息人士稱，日本國(guó)債在周四早盤中與美債一同遭遇拋售。此前，由于原油價(jià)格大漲，10年期美債收益率周三續(xù)創(chuàng)16年高位。此外，還有分析師稱，市場(chǎng)對(duì)日本央行將提前退出負(fù)利率政策的預(yù)期揮之不去，這也是導(dǎo)致日本國(guó)債遭遇拋售的原因之一。

瑞穗證券首席日本策略師Shoki Omori指出，在日本央行9月~10月政策會(huì)議期間的“平靜期”，日本國(guó)債投資者更關(guān)注全球的主要債券收益率，以此作為交易線索。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，其實(shí)不僅是美債和和日債收益率，全球幾乎所有發(fā)達(dá)市場(chǎng)國(guó)家的國(guó)債收益率近期均在走高。例如，歐元區(qū)基準(zhǔn)德國(guó)10年期國(guó)債收益率本周早些時(shí)候一度觸及2.813%，創(chuàng)2011年以來(lái)新高，歐元區(qū)整體收益率也有所上升。統(tǒng)計(jì)顯示，追蹤債券預(yù)期波動(dòng)率的指標(biāo)ICE BofA MOVE指數(shù)，本周已創(chuàng)下一個(gè)月來(lái)的最高位。

德國(guó)10年期國(guó)債創(chuàng)2011年以來(lái)新高 圖片來(lái)源：英為財(cái)情

債市之外，日本股市周四也出現(xiàn)大幅拋售。截至周四收盤，日經(jīng)225指數(shù)1.54%，盤中一度創(chuàng)8月25日以來(lái)新低。

今年以來(lái)，在“股神”巴菲特加持和貨幣政策正?；A(yù)期等眾多利好的作用下，日本股市持續(xù)反彈，并在5月份創(chuàng)下33年新高。然而，隨著美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)的加息和向市場(chǎng)傳遞的鷹派信號(hào)，美日利差的擴(kuò)大導(dǎo)致外資紛紛出逃。

就在截至9月22日的當(dāng)周，日本財(cái)務(wù)省公布的數(shù)據(jù)還顯示，外資凈賣出日本股票30253億日元，創(chuàng)單周凈賣出新高，前一周為凈賣出15784億日元。

東京時(shí)間9月22日，日本央行宣布繼續(xù)實(shí)行超寬松貨幣政策，但將更加靈活地實(shí)施收益率曲線控制政策，在一定情形下允許該收益率波動(dòng)幅度超過(guò)上述范圍。雖然日本央行行長(zhǎng)植田和男在隨后的新聞發(fā)布會(huì)上淡化了有關(guān)近期加息的猜測(cè)，但路透社的調(diào)查顯示，80%的受訪分析師認(rèn)為，日本央行將于明年年底前取消其收益率控制計(jì)劃，即退出負(fù)利率政策。

日元“緩慢”貶值或成日本央行干預(yù)阻礙？ 

匯市方面，美東時(shí)間周三盤中，美元兌日元一度觸及149.712，創(chuàng)去年10月份日本政府罕見(jiàn)出手干預(yù)匯市以來(lái)的新高。

美元兌日元逼近150重要心理關(guān)口 圖片來(lái)源：彭博社

《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道中稱，盡管日本10年期國(guó)債的收益率創(chuàng)下10年新高，但漲速遠(yuǎn)低于10年期美債收益率——美日之間利差的擴(kuò)大，導(dǎo)致日元一直處于下跌趨勢(shì)。

盡管美元兌日元逼近150的重要關(guān)口，但一些分析人士認(rèn)為，日本政府可能還沒(méi)有做好再次入手干預(yù)匯市的準(zhǔn)備。一些分析師認(rèn)為，日本政府再次出手干預(yù)的門檻比很多市場(chǎng)人士想象的要高，因?yàn)檫@可能需要美國(guó)政府的理解。

日本官員通常會(huì)說(shuō)，他們不針對(duì)任何特定的匯率（進(jìn)行干預(yù)），只是希望防止市場(chǎng)出現(xiàn)極端波動(dòng)。目前，日元兌美元每天都在穩(wěn)步下跌，沒(méi)有劇烈的波動(dòng)。日本財(cái)務(wù)大臣鈴木俊一近期也公開表示，日本正在與美國(guó)密切溝通，兩國(guó)都認(rèn)為過(guò)度的匯率波動(dòng)是不可取的。

野村綜合研究所經(jīng)濟(jì)學(xué)家、前日本央行政策委員會(huì)成員木內(nèi)登英（Takahide Kiuchi）表示，“在日元像現(xiàn)在這樣緩慢貶值的情況下，（日本政府）很難找到進(jìn)行匯市干預(yù)的理由。”正因?yàn)槿绱?，他認(rèn)為美元兌日元很可能會(huì)上破150的關(guān)鍵水平。

三菱日聯(lián)金融集團(tuán)全球市場(chǎng)研究主管Derek Halpenny在發(fā)給《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者的置評(píng)郵件中指出，“在周三美元兌日元突破149后，日本財(cái)務(wù)大臣鈴木俊一再次談到匯市，并確認(rèn)他正在‘以強(qiáng)烈的緊迫感’監(jiān)控外匯市場(chǎng)。日本財(cái)務(wù)省近期也非常頻繁地就日元走勢(shì)發(fā)表公開的講話，這些言論與日本政府實(shí)際干預(yù)的風(fēng)險(xiǎn)要高得多有關(guān)。”

在Halpenny看來(lái)，日本政府干預(yù)匯市的主要障礙并不是日元貶值不“迅速”，也不是“無(wú)序的波動(dòng)”，日本政府現(xiàn)在出手干預(yù)只會(huì)強(qiáng)化市場(chǎng)對(duì)其防守美元兌日元150水平的印象，而不是對(duì)抗日元的波動(dòng)。

“日元投機(jī)的跡象也很有限。數(shù)據(jù)顯示，在目前的水平上賣出日元的意愿并沒(méi)有增加。我仍認(rèn)為日本政府干預(yù)的可能性很大，但只有在美元兌日元突上破150之后，止損加劇波動(dòng)和‘無(wú)序’價(jià)格行為的可能性才會(huì)更高，這將成為日本財(cái)務(wù)省進(jìn)行干預(yù)的理由。”Halpenny補(bǔ)充道。

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