海外ETF月報 | 8月美國ETF凈流入同比下滑近八成，歐洲市場表現(xiàn)活躍

每經(jīng)記者 李蕾    每經(jīng)編輯 彭水萍

交易型開放式指數(shù)基金（Exchange Traded Funds，簡稱ETF）誕生于上世紀(jì)90年代的美國，是一種在交易所上市交易的、基金份額可變的開放式基金。

作為一種供流動性緩沖、減緩市場波動的投資工具，ETF自身具有透明度高、費率較低、投資分散、流動性好等優(yōu)點。從國外市場發(fā)展來看，這類產(chǎn)品在促進(jìn)權(quán)益基金發(fā)展，推動養(yǎng)老金等長期資金入市、落實資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略等方面都發(fā)揮了積極作用。

如果按地區(qū)劃分ETF資產(chǎn)的管理規(guī)模，以北美為注冊地的ETF在全球ETF行業(yè)中位居首位，歐洲以及亞太地區(qū)則緊隨其后，其中日本的ETF市場經(jīng)歷了二十多年發(fā)展也相對成熟。“它山之石，可以攻玉”，對于海外ETF的研究對推動我國ETF市場發(fā)展大有裨益，因此《每日經(jīng)濟(jì)新聞》開辟了“海外ETF月報”系列專題報道，以月度為單位，對美國、歐洲、日本等主要海外ETF市場情況進(jìn)行統(tǒng)計與梳理。 

美國：8月ETF凈流入斷崖式下跌，同比下滑近八成

來自金融市場數(shù)據(jù)和基礎(chǔ)設(shè)施提供商路孚特（Refinitiv）的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至6月底全球ETF行業(yè)資產(chǎn)管理規(guī)模約為10.21萬億美元。其中，股票、債券ETF資產(chǎn)規(guī)模最高，分別達(dá)到7.91萬億、1.95萬億美元，對應(yīng)占比為77%、19%，其余商品、另類以及貨幣市場類ETF的占比較小。

在這其中，美國是ETF最大的單一國家注冊地，牢牢占據(jù)全球ETF發(fā)行市場，行業(yè)集中度較高。貝萊德（iShares）是全球最大的ETF發(fā)行商，截至2023年6月末ETF資產(chǎn)管理規(guī)模高達(dá)3.24萬億美元，先鋒基金、道富環(huán)球投資跟隨其后，前三大ETF發(fā)行商的資產(chǎn)管理規(guī)模為6.71萬億美元，占總資產(chǎn)管理規(guī)模的65.72%。

從投資標(biāo)的來看，美國ETF中權(quán)益類ETF占比最大，其次是債券類ETF，其中權(quán)益類ETF更偏好于美國大市值的股票。

來自海外ETF跟蹤機(jī)構(gòu)ETF.com的數(shù)據(jù)顯示，今年8月，美國上市ETF吸納了95億美元的凈流入，而這一數(shù)據(jù)表現(xiàn)顯然不理想。與7月的540億美元相比，凈流入額大幅下跌了84%，排名全年第二低，僅次于今年2月的14億美元。

由于7月是今年凈流入最高的月份，我們再做一個與去年同期數(shù)據(jù)的比較。2022年8月，美國ETF的凈流入額為430億美元，也就是說今年的數(shù)據(jù)同比下滑了78%，也是斷崖式下跌。截至8月底，年初至今的流入額為2870億美元，也遠(yuǎn)低于去年同期的3880億美元。

從不同資產(chǎn)類別來看，8月美國股票ETF“吸金”約37億美元，固定收益ETF則凈流入71億美元。而年初至今，美國股票ETF與固定收益ETF的流入基本相當(dāng)，都略低于1100億美元。

從單只ETF的情況來看，吸引最多資金的是標(biāo)普500ETF-iShares(IVV)，凈流入金額為41億美元；緊隨其后的是信息科技ETF-Vanguard（VGT），該基金是一只投資于信息技術(shù)行業(yè)的ETF，前十大持倉包括蘋果、微軟、英偉達(dá)等科技巨頭，8月共“吸金”28億美元。

與之相應(yīng)的是，8月凈流出最多的是標(biāo)普500 ETF-SPDR（SPY）與納指100ETF-Invesco（QQQ），凈流出額分別為120億美元與55億美元。分析人士指出，美股市場在7月底之前的上漲主要集中在科技巨頭，因此SPY和QQQ在7月底之前取得了強(qiáng)勁的回報；但8月市場卻整體缺乏熱點、表現(xiàn)乏力，這兩只主要持倉都是科技巨頭的ETF在8月都下跌了約1.5%，出現(xiàn)凈流出也是意料之中。

歐洲：8月凈流入89.5億美元，創(chuàng)下2013年以來的第二高紀(jì)錄

歐洲ETF起步較晚，但增速較快。歐洲的基金業(yè)在2000年之后進(jìn)入了高速發(fā)展的時期，而ETF基金也是在2000年首次由美國引入歐洲。

中信建投研報指出，歐洲投資基金主要分為兩類，即UCITS基金（可轉(zhuǎn)讓證券集體投資計劃）和AIF基金產(chǎn)品（另類投資基金）。

根據(jù)歐洲基金和資產(chǎn)管理協(xié)會（EFAMA）統(tǒng)計的數(shù)據(jù)，絕大多數(shù)ETF為UCITS基金。這類產(chǎn)品與公募基金相類似，從公眾獲得投資資金，同時資本投資于流動性的金融資產(chǎn)，并以個人投資者為主。

而從ETF的結(jié)構(gòu)來看，權(quán)益類ETF在歐洲ETF中的占比最大，銷售額占比同樣最高。2022年底，歐洲權(quán)益類ETF占整個市場的近四分之三（73%）。

具體到今年8月，與美國市場的下滑不同，8月份歐洲ETF市場表現(xiàn)活躍，單月吸引了89.5億美元的凈流入。

來自獨立研究和咨詢公司ETFGI的數(shù)據(jù)顯示，歐洲ETF行業(yè)在8月期間吸引了89.5億美元的凈流入，使得年初至今的凈流入達(dá)到了960.5億美元。這一數(shù)據(jù)也創(chuàng)下了2013年以來的第二高紀(jì)錄，僅次于2021年的138.94億美元，并且已經(jīng)是連續(xù)第11個月實現(xiàn)資金凈流入。

截至今年8月底，歐洲的ETF行業(yè)共有2950種產(chǎn)品，擁有12046種上市產(chǎn)品，總資產(chǎn)達(dá)到1.66萬億美元。這一數(shù)據(jù)較2022年底的1.42萬億美元大幅增長了16.9%，顯示出資金的看好與趨勢。

從不同類型的ETF來看，8月股票型ETF吸引了52.5億美元的凈流入，年初至今凈流入為488.3億美元，高于2022年同期的443.3億美元；固定收益型ETF在8月份報告了29.7億美元的凈流入，年初至今凈流入為448.1億美元，高于2022年同期的208.6億美元；商品型ETF/ETP在8月份凈流出1.69億美元，年初至今凈流出為2.82億美元，而2022年同期為凈流出5.19億美元；主動型ETF在8月份吸引了10.4億美元的凈流入，年初至今凈流入為52.5億美元，遠(yuǎn)高于2022年同期的8.72億美元。

ETFGI數(shù)據(jù)還顯示，8月凈流入金額最多的ETF是iShares Core S&P 500 UCITS ETF - Acc （CSSPX SW），吸引了10.5億美元凈流入。而前20只凈增資產(chǎn)最多的ETF在8月份共吸引了92.5億美元的資金流入。

日本：頭部券商占據(jù)主導(dǎo)地位，這只ETF持續(xù)獲資金追捧

1995年，日本推出了第一只ETF產(chǎn)品日經(jīng)300指數(shù)ETF，進(jìn)入21世紀(jì)后ETF的數(shù)量及規(guī)模突飛猛進(jìn)。來自日本交易所集團(tuán)的數(shù)據(jù)顯示，截至2022年底，日本ETF市場的合計凈資產(chǎn)規(guī)模約為59.17萬億日元（僅包括在日本本土注冊的ETF），國內(nèi)交易所上市發(fā)行的ETF總數(shù)達(dá)到308只。

從投資標(biāo)的分布來看，日本ETF市場經(jīng)歷了二十多年發(fā)展投資標(biāo)的已經(jīng)覆蓋了權(quán)益（寬基、行業(yè)、主題）、債券、商品、REITs及杠桿和反向種類，其中寬基權(quán)益資產(chǎn)ETF占比最高。

中信建投研報也顯示，日本ETF管理較為集中，頭部券商占據(jù)主導(dǎo)地位。從日本ETF管理人分布情況分析，野村、日興、大和資產(chǎn)管理規(guī)模最大，三者合計管理規(guī)模占總規(guī)模的70%。整體上看，從資本實力、資源背景方面考慮日本頭部券商經(jīng)營優(yōu)勢明顯，主導(dǎo)著ETF市場的發(fā)展。

根據(jù)日本交易所集團(tuán)數(shù)據(jù)，今年7月成交金額排名前5的上市ETF分別是：

值得一提的是，野村證券Next Funds雙倍做空日經(jīng)225指數(shù)ETF（Nikkei 225 Leveraged Index ETF）近幾個月來一直受到資金熱捧。來自路孚特的數(shù)據(jù)顯示，該基金在今年4~5月兩個月期間流入了近10億美元，其中4月份凈買入額達(dá)到5.79億美元，達(dá)到2020年11月以來的新高。

近幾個月來，該基金出現(xiàn)了一定波動，但依然受到資金青睞。背后主要原因在于，日本綜合PMI由去年11月的48.9%回升至5月的54.3%，核心通脹連續(xù)上漲，日經(jīng)指數(shù)也持續(xù)上漲，創(chuàng)下1990年以來新高。跟蹤相關(guān)指數(shù)的ETF隨之上漲，并獲資金持續(xù)關(guān)注。

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