成交額占比攀升，北向資金已成短期市場(chǎng)定價(jià)主力？

每經(jīng)記者 任飛    每經(jīng)編輯 趙云    

9月14日，A股表現(xiàn)平平，北向資金凈流出64億，本周已連續(xù)三日凈賣出。隨著兩市成交額日漸萎縮至7000億以下，北向資金的動(dòng)向?qū)Υ蟊P(pán)的影響進(jìn)一步明顯。

而從內(nèi)資來(lái)看，公、私募基金的權(quán)益?zhèn)}位均已到歷史高位，這意味著，短期內(nèi)它們繼續(xù)做多A股的壓力明顯，而北向資金卻有較強(qiáng)的市場(chǎng)定價(jià)能力，與大盤(pán)相關(guān)性進(jìn)一步提升。

倘后期長(zhǎng)線資金及公私募權(quán)益資金增量明顯，這一局面或有望改善。

北向資金成交額占比達(dá)歷史次高峰

9月14日，兩市成交金額低至6666.43億元，市場(chǎng)可見(jiàn)的變化是，增量資金匱乏，另一方面，北向資金連續(xù)的凈賣出動(dòng)作讓市場(chǎng)情緒低迷，且從交易占比的角度來(lái)看，北向資金成交額占比越來(lái)越高。

根據(jù)華泰證券的研報(bào)統(tǒng)計(jì)，截至9月13日，北向資金成交額占比達(dá)到6.73%且呈現(xiàn)攀升態(tài)勢(shì)，為自2015年來(lái)次高峰，僅次于2021年3月的7.13%。也就是說(shuō)，市場(chǎng)當(dāng)中有近6.73%的成交額為北向資金貢獻(xiàn)。

以9月14日收盤(pán)統(tǒng)計(jì)來(lái)看，Wind統(tǒng)計(jì)顯示，滬股通及深股通合計(jì)成交金額931.73億元，對(duì)比當(dāng)天6666.43億元總成交金額來(lái)看，已近14%。這意味著，在當(dāng)下市場(chǎng)中，北向資金已是A股市場(chǎng)中交易的主力之一。

來(lái)源：Wind截圖

近期A股兩市成交金額統(tǒng)計(jì) 來(lái)源：Wind截圖

公、私募基金等內(nèi)資機(jī)構(gòu)常被業(yè)內(nèi)看做是A股的核心主力，但就當(dāng)前情況來(lái)看，它們的權(quán)益頭寸已十分有限。且就基金重倉(cāng)指數(shù)的長(zhǎng)期下跌來(lái)看，存量公募市場(chǎng)的做多動(dòng)能依然有限。

華泰證券分析指出，從資金空間來(lái)看，公募權(quán)益?zhèn)}位位于2016年以來(lái)的最高水平、私募權(quán)益?zhèn)}位位于今年5月以來(lái)高位，也就是說(shuō)，目前兩類機(jī)構(gòu)投資主力可用于投資A股的資金已十分有限。

具體來(lái)看，上周主動(dòng)偏股型基金、偏股混合型基金、靈活配置型基金以及普通股票型基金的權(quán)益?zhèn)}位分別上升至78.67%、82.61%、65.67%和87.72%?？梢?jiàn)在新增資金尚不充裕的當(dāng)下，公募機(jī)構(gòu)能繼續(xù)做多A股的權(quán)益資金并不寬裕。

可喜的是，公募目前的贖回力度有所減弱，據(jù)華泰證券統(tǒng)計(jì)，截至9月10日，主動(dòng)偏股型基金存量增加115.53億份，新發(fā)型115.63億份，贖回力度測(cè)量?jī)H為-0.10，至少對(duì)當(dāng)前規(guī)模的穩(wěn)固和支撐有積極影響。

未來(lái)增量資金入市或改變當(dāng)前局面

近期政策頻出，一定程度上帶動(dòng)市場(chǎng)情緒回暖。但不少投資人表示，利好之外，也希望能有實(shí)打?qū)嵉馁Y金入市，無(wú)論是托底接籌，抑或是發(fā)起沖鋒做多，都有望進(jìn)一步帶動(dòng)市場(chǎng)回暖。目前市場(chǎng)常陷入量化博弈、北向砸盤(pán)的困境，想要馬上吸引資金入市并不容易。

好在，投資端的改革正持續(xù)推進(jìn)。據(jù)公開(kāi)市場(chǎng)報(bào)道，近日監(jiān)管部門(mén)對(duì)公募基金管理人證券交易模式進(jìn)行了優(yōu)化，允許各類公募基金管理人根據(jù)自身業(yè)務(wù)發(fā)展需要自主選擇交易模式。保險(xiǎn)公司及保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司、年金基金投資管理機(jī)構(gòu)、商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)及其管理的各類產(chǎn)品，參照適用本次證券交易模式優(yōu)化方案。

有分析指出，倘險(xiǎn)資能夠快速入市，對(duì)于A股企業(yè)當(dāng)中，兼具估值較低，高分紅的價(jià)值藍(lán)籌有望率先得到資金關(guān)注，并有望向其他類型企業(yè)進(jìn)行擴(kuò)散，類似像基建、銀行、保險(xiǎn)等行業(yè)個(gè)股均有投資機(jī)會(huì)。

另一方面，從近期公募基金的新發(fā)市場(chǎng)來(lái)看，權(quán)益類基金的發(fā)行數(shù)量逐漸增多，9月以來(lái)，除一些被動(dòng)指數(shù)型基金外，像交銀醫(yī)療健康、創(chuàng)金合信啟富優(yōu)選、中歐銳意成長(zhǎng)等近10只主動(dòng)權(quán)益基金紛紛啟募，對(duì)比此前權(quán)益新發(fā)受阻且類型偏債來(lái)看已有較大變化。

從這些新基金關(guān)注的投資方向來(lái)看，除了全市場(chǎng)配置外，在有鮮明的行業(yè)方向基金里，醫(yī)療、綠電以及國(guó)企改革等均有新品發(fā)行，且是近期市場(chǎng)中較為關(guān)注的幾大中期投資方向。

此外，也有繼續(xù)聚焦科技創(chuàng)新的基金頻繁上新，如長(zhǎng)城景氣成長(zhǎng)、華泰柏瑞科技創(chuàng)新等，長(zhǎng)城景氣成長(zhǎng)擬任基金經(jīng)理尤國(guó)梁表示，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的力度與生成式人工智能技術(shù)的進(jìn)展依然是兩大關(guān)注焦點(diǎn)，結(jié)合A股市場(chǎng)整體估值已處于相對(duì)低位，認(rèn)為當(dāng)前或許可以對(duì)權(quán)益市場(chǎng)更加樂(lè)觀一點(diǎn)。

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