中信證券：分紅險轉(zhuǎn)型是險資入市的基礎(chǔ)

每經(jīng)AI快訊，9月10日，國家金融監(jiān)管總局發(fā)布《關(guān)于優(yōu)化保險公司償付能力監(jiān)管標準的通知》，對償付能力監(jiān)管標準進行優(yōu)化調(diào)整。中信證券研報表示，新規(guī)在一定程度上緩解了償付能力壓力，負債端向分紅險轉(zhuǎn)型是保險資金增配權(quán)益的基礎(chǔ)，維持行業(yè)“強于大市”評級，建議均衡配置保險板塊。市場上類固收產(chǎn)品供需缺口將長期存在，以分紅險為代表的壽險產(chǎn)品將成為市場主力，壽險行業(yè)中長期內(nèi)有望保持快于M2的增速。把保險體量做大，讓居民的錢通過分紅險入市形成長錢也有助于資本市場的長期健康發(fā)展。同時，分紅險將改變傳統(tǒng)險商業(yè)模式的弊端，實現(xiàn)客戶、股東和渠道方的利益共贏。從保險股角度看，分紅險具有清晰的盈利底線，兼具阿爾法和貝塔屬性。阿爾法主要來自持續(xù)的需求增長和高確定的利潤率，貝塔主要來自股票牛市的資產(chǎn)端機遇，建議均衡配置保險板塊，維持行業(yè)“強于大市”評級。從短期角度看，預計擇時重于選股；從長期角度看，預計低負債成本公司具有阿爾法優(yōu)勢。