中金：傳統(tǒng)思維或低估潛在增長

每經(jīng)AI快訊，中金公司研報(bào)指出，中國處于金融周期下半場，經(jīng)濟(jì)增速明顯放緩，市場對經(jīng)濟(jì)增速的預(yù)測多次下調(diào)。這種情況下，投資者也非常關(guān)心中國潛在增速的演變（潛在增速是指可持續(xù)的經(jīng)濟(jì)增速）。我們認(rèn)為以通脹水平來衡量增長可持續(xù)性的傳統(tǒng)框架容易高估金融周期上半場的潛在增速，低估金融周期下半場的潛在增速，這意味著當(dāng)下以及未來一段時(shí)間中國潛在增速可能比傳統(tǒng)框架推算的要高。要注意的是，潛在增速本身也是動(dòng)態(tài)的，實(shí)際增速向潛在增速靠攏固然有賴于經(jīng)濟(jì)自發(fā)調(diào)節(jié)，但政策的引導(dǎo)非常重要。具體而言，政策方向從金融往財(cái)政轉(zhuǎn)變是實(shí)現(xiàn)潛在增長的關(guān)鍵。